安信證券：全面注冊制正式實施，龍頭券商受益明顯

2月13日-19日，大盤震蕩走低，滬深300指數(shù)下跌1.75%，上證綜指下跌1.12%，深證成指下跌2.18%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.76%，其中券商板塊下跌3.07%，跑輸大盤；保險板塊下跌0.51%，跑贏大盤。

本周全面注冊制正式落地，轉融通等配套規(guī)則應時而出，我國資本市場正式邁入又一嶄新的發(fā)展階段，將直接利好券商及創(chuàng)投機構。

安信證券認為，1月信貸數(shù)據(jù)開門紅提振市場信心，后續(xù)在政策持續(xù)發(fā)力、經濟復蘇強化的帶動下，寬信用傳導效應有望充分顯現(xiàn)，帶動券商板塊上行；同時經濟消費復蘇有望支撐長端利率向上，利好保險資產端估值修復。整體而言，我們積極看好非銀板塊迎來估值修復，著重布局券商板塊投行及資管雙主線。

對于券商板塊，我們認為開年以來，整體經濟復蘇預期抬升，市場做多情緒明顯提升，大趨勢逐步向好行情下券商板塊將明顯受益。近期券商板塊有所回調，當前估值水平仍未充分反映券商基本面修復和市場情緒的提振，看好全面注冊制落地、經濟復蘇、流動性邊際寬松下券商估值水平的提升空間。

關于投資標的方面，建議投資者重點關注：1）投行業(yè)務主線邏輯，布局全面注冊制：國金證券、中信證券、中金公司；2）大資管業(yè)務主線，業(yè)績改善明顯：東方證券、興業(yè)證券；3）財富管理優(yōu)質龍頭，業(yè)績彈性大，長期競爭優(yōu)勢穩(wěn)固：東方財富。

本文來源：安信證券《非銀行金融行業(yè)周報：全面注冊制正式實施，龍頭券商受益明顯》

（本文內容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風險自擔）

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝（資料圖）