中國銀河給予銀行業推薦評級：基本面總體穩健，江浙地區中小行繼續領跑

每經AI快訊，中國銀河02月06日發布研報稱：給予銀行業推薦（維持）評級。

事件：截至目前，累計有17家上市銀行發布2022年業績快報。

凈利潤維持高增，江浙地區中小行繼續領先同業：2022年，17家上市銀行營業收入和歸母凈利潤分別為11401.44億元和4025.58億元，同比分別增長4.3%和15.43%，ROE平均為12.28%，同比增增長。其中，江陰銀行、江蘇銀行、常熟銀行、廈門銀行營收增速超過10%；平安銀行、江陰銀行、張家港行、蘇州銀行、無錫銀行、江蘇銀行、常熟銀行、瑞豐銀行、蘇農銀行凈利增速超過20%。

江浙地區中小行擴表動能強勁，負債端受益流動性寬松和居民預。

防性儲蓄增加：截至2022年末，17家上市銀行累計總資產412684.63億元，同比增長8.96%。其中，江浙地區中小行資產端進一步擴張，貸款投放力度加大，區位優勢顯現。截至2022年末，瑞豐銀行、常熟銀行、張家港行、蘇農銀行、紫金銀行等銀行的貸款余額同比增速達21.01%、18.82%、15.24%、14.47%、14.45%，相比之下招商銀行等等股份行貸款同比增速僅為8.64%，預計受到按揭需求下滑和地產風險暴露沖擊。與此同時，受益于流動性相對充裕和經濟增速偏弱、疫情環境下的防御性儲蓄增加影響，部分上市銀行存款增速較快，帶動負債端快速增長。截至2022年末，17家上市銀行總負債規模378620.55億元，同比上漲8.95%，瑞豐銀行、齊魯銀行、常熟銀行、張家港行、蘇農銀行等銀行總負債增速達到了17.36%、17.34%、16.96%、14.51%、14.24%，存款增速高達23.27%、19.33%、16.81%、15.22%、14.02%。

資產質量穩中向好，地產融資政策放寬利好不良風險釋放：截至2022年末，16家上市銀行平均不良率和撥備覆蓋率為0.99%和396.60%，同比分別變化-0.09和31.05個百分點。江浙地區多家銀行不良率維持在1%以下，撥備覆蓋率高于400%，資產質量層面風險相對可控。隨著2022年四季度金融支持地產16條出臺、“三支箭”落地，地產政策轉向，有助于疏通房企融資渠道，改善房企流動性和償債能力，助力銀行地產類貸款不良風險釋放。

投資建議：穩增長政策導向不變、疫情防控措施優化、地產領域風險持續化解等因素，銀行經營環境向好，基本面穩健，壓制估值的因素基本出清，疊加估值性價比突出，提供較好買入時點。我們持續看好年初信貸開門紅和地產融資政策利好下的銀行板塊投資機會。維持“推薦”評級，個股方面，推薦寧波銀行（002142）、江蘇銀行（600919）、招商銀行（600036）、平安銀行（000001）、和興業銀行（601166）。

風險提示：宏觀經濟增長低于預期導致資產質量惡化的風險。

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(記者 王曉波)

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