中國銀河給予建筑行業推薦評級：上市房企再融資重啟，中國特色估值受益

每經AI快訊，中國銀河12月02日發布研報稱：給予建筑行業推薦（維持）評級。

探索建立中國特色估值體系，低估值建筑國企有望受益：中國證監會主席11月21日表示，需要對中國特色現代資本市場的基本內涵、實現路徑、重點任務深入系統思考。要把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系。上市公司尤其是國有上市公司，一方面要“練好內功”，加強專業化戰略性整合，提升核心競爭力；另一方面，要進一步強化公眾公司意識，主動加強投資者關系管理，讓市場更好認識企業內在價值。建筑國企動態市盈率多在10倍以下，市凈率多在0.8倍以下，未來提升空間較大。

上市房企再融資重啟，房建回款有望改善：11月28日，證監會新聞發言人稱，恢復涉房上市公司并購重組及配套融資；恢復上市房企和涉房上市公司再融資；調整完善房地產企業境外市場上市政策，與境內A股政策保持一致，恢復以房地產為主業的H股上市公司再融資等。時隔12年上市房企再融資重啟。允許上市房企非公開方式再融資，引導募集資金用于政策支持的房地產業務，包括與“保交樓、保民生”相關的房地產項目，經濟適用房、棚戶區改造或舊城改造拆遷安置住房建設，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。房建和裝修裝飾企業等公司回款有望改善。

基建投資持續回升，電力、熱力和水利投資增速較快：基建是穩增長抓手，政策對基建的定調從適度超前過渡到全面加強。2022年1-10月，廣義基建投資增速為11.39%，增速環比提高0.19pct。其中，1-10月，水利管理業投資同比增長14.8%，增速環比降低0.7pct。1-10月，電力、熱力、燃氣和水的生產供應業投資同比增長18.9%。政策對電力、熱力和水利投資支持力度較大，尤其是水利投資，論證成熟一個推進一個，疊加專項債支持，景氣度較高。推薦基建和房建等投資機會。截至12月1日，建筑指數動態PE/PB分別為10.9/0.96倍，在過去10年的歷史分位點為47.66%/13.87%，建筑行業估值有望受益于中國特色估值體系的構建。基建是穩增長抓手，房企再融資重啟有望改善房建回款，推薦基建和房建等投資機會。推薦中國電建(601669.SH)、中國鐵建（601186.SH）、中國交建(601800.SH)、中國中鐵(601390.SH)、中國建筑(601668.SH)、中國能建(601868.SH)、中國中冶(601618.SH)、中國化學（601117.SH）等。建議關注華設集團（603018.SH）、設計總院（603357.SH）、山東路橋（000498.SZ）、四川路橋(600039.SH)、粵水電（002060.SZ）、浙江交科(002061.SZ)等。

風險提示：固定資產投資下滑的風險；應收賬款回收下降的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——耐藥艾滋病患者的漫長“戰爭”

(記者 王曉波)

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