A股市場(chǎng)再次迎來(lái)利好！外資參與短線交易將更便利

每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從監(jiān)管部門(mén)獲悉，為進(jìn)一步提高外資投資A股的便利性，證監(jiān)會(huì)正在研究制定外資適用特定短線交易制度的兩項(xiàng)政策，即允許符合條件的境外公募基金參照境內(nèi)公募基金按產(chǎn)品計(jì)算持有證券數(shù)量，豁免香港中央結(jié)算有限公司適用特定短線交易制度。相關(guān)思路和措施已基本明確，正在履行相關(guān)程序，條件成熟時(shí)將依法公布實(shí)施。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次政策調(diào)整除了有助于提升境外機(jī)構(gòu)投資者的活躍度外，還有利于穩(wěn)定境外投資者的預(yù)期，尤其是境外投資者在A股市場(chǎng)持股比重不斷提高的情況下，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的穩(wěn)定性具有重要意義。

數(shù)據(jù)來(lái)源：記者整理 視覺(jué)中國(guó)圖 楊靖制圖

證監(jiān)會(huì)擬明確短線規(guī)則

據(jù)介紹，短線交易是指上市公司大股東、董監(jiān)高等特定主體在較短時(shí)間內(nèi)，將本公司股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券買(mǎi)入后又賣(mài)出，或者賣(mài)出后又買(mǎi)入的行為。《證券法》規(guī)定，上述特定主體在6個(gè)月內(nèi)的買(mǎi)賣(mài)行為屬于短線交易。

《證券法》第四十四條規(guī)定，上市公司、股票在被批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所交易的公司持有百分之五以上股份的股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，將其持有的該公司股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券在買(mǎi)入后六個(gè)月內(nèi)賣(mài)出，或者在賣(mài)出后六個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。

同時(shí)，《證券法》授權(quán)證監(jiān)會(huì)可以規(guī)定豁免情形。從監(jiān)管實(shí)踐看，為支持和鼓勵(lì)中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展，證監(jiān)會(huì)已允許境內(nèi)公募基金按產(chǎn)品計(jì)算持有證券數(shù)量，即對(duì)一家基金公司管理的多只公募基金合并持有同一公司的股份達(dá)到或超過(guò)5%的，并在6個(gè)月內(nèi)買(mǎi)賣(mài)的，不認(rèn)定為短線交易。對(duì)全國(guó)社保基金也作了類(lèi)似安排。

在滬深港通機(jī)制下，外資一般通過(guò)香港中央結(jié)算有限公司進(jìn)入A股市場(chǎng)，香港中央結(jié)算有限公司作為名義持有人并不實(shí)際參與交易。同時(shí)，境外公募基金管理人在內(nèi)部控制、治理結(jié)構(gòu)、投資管理模式等方面與境內(nèi)公募基金管理人并無(wú)本質(zhì)差別。經(jīng)深入研究，并廣泛聽(tīng)取市場(chǎng)各方意見(jiàn)建議，證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》授權(quán)，擬明確外資適用特定短線交易規(guī)則。這是進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)制度型對(duì)外開(kāi)放的重要舉措，有利于提高外資參與A股市場(chǎng)的便利性，穩(wěn)定外資預(yù)期，更好保障滬深港通機(jī)制的運(yùn)行效率，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

外資活躍度將得到提升

此前，國(guó)內(nèi)一基金公司旗下4只基金合計(jì)持有某A股股份，占公司總股本的比例達(dá)9.5%，已經(jīng)形成了事實(shí)上的舉牌，不過(guò)該基金公司卻沒(méi)有發(fā)布舉牌信息。而基金公司一旦舉牌，將受到短線交易的限制。

雖然這樣的“蒙面舉牌”行為在業(yè)界存在一定的爭(zhēng)議，但根據(jù)有關(guān)規(guī)定，如果一家基金管理公司旗下的多只基金持有某一上市公司的股份累計(jì)達(dá)到5%，不需要強(qiáng)制披露舉牌信息。只有單只基金持有一家上市公司的股份累計(jì)達(dá)到5%時(shí)，才需要依法披露。

復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)院教授張宗新10月16日在微信上向記者表示，上述監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于外資公募相關(guān)短線交易行為的豁免，一方面有利于提高境外機(jī)構(gòu)投資者的便捷性，提升境外機(jī)構(gòu)投資者的活躍度，對(duì)A股市場(chǎng)的流動(dòng)性有正向的作用；另一個(gè)方面該政策對(duì)促進(jìn)境外機(jī)構(gòu)投資者與境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者之間的平等性有著重要的意義，有利于穩(wěn)定境外投資者的預(yù)期，尤其是境外投資者在A股市場(chǎng)持股比重不斷提高的情況下，這對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的穩(wěn)定性具有重要的意義。

一位曾在公募基金有多年從業(yè)經(jīng)歷的私募人士10月16日也向記者表示，外資機(jī)構(gòu)投資A股主要是以“大白馬”為主，所以之前短線交易的限制對(duì)他們的影響并不大，此次監(jiān)管部門(mén)對(duì)外資相關(guān)短線交易行為的豁免應(yīng)該是為市場(chǎng)后續(xù)的發(fā)展作準(zhǔn)備。

近年來(lái)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的不斷擴(kuò)大，外資已成為A股市場(chǎng)的重要參與力量之一。截至2022年9月底，外資持有A股流通市值2.77萬(wàn)億元，占A股總流通市值的4.35%。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)