連續兩個季度環比改善 中國重汽下半年迎業績拐點？

每經記者 彭斐    每經編輯 魏官紅    

8月30日晚間，中國重汽（SZ000951，股價10.77元，市值126.53億元）發布的2022年半年度報告顯示，報告期內，公司實現營業收入153.31億元，同比下降61.68%；實現歸母凈利潤3.20億元，同比下降68.34%。

《每日經濟新聞》記者注意到，中國重汽今年一季度營業收入和歸母凈利潤分別為74.97億元和1.24億元。據此推算公司第二季度營收、歸母凈利潤分別為78.34億元和1.96億元，這也意味著自去年四季度以來，中國重汽已連續兩個季度實現環比改善。

此前，有不愿具名的企業人士接受《每日經濟新聞》記者面訪時表示，因物流及基建工程市場需求低迷、排放法規切換升級，市場需求被提前透支、庫存高企等不利因素疊加“擠壓”的結果，國內重卡銷量自2021年下半年以來連續斷崖式下滑。

進入2022年以來，重卡行業繼續整體承壓。中國重汽在半年報中提到，3月份以來，國內各地疫情多點散發，延緩了各地復工復產和基建投資項目的啟動，疊加油氣價持續高位運行等影響，給公路貨運市場造成沖擊，導致傳統銷售旺季不及預期。

根據中國汽車工業協會統計資料，上半年實現重卡銷售共計約38萬輛，同比下降63.6%。在此背景下，中國重汽在營收、歸母凈利潤方面的同比下滑幅度均超過6成。

不過，這家老牌重卡企業，還是經受住了行業周期性低谷的考驗。

中國重汽在半年報中稱，雖然公司整體經營業績較同期高基數有較大降幅，但在行業整體壓力較大的背景下，國內市場在重點細分市場和大客戶開發等方面取得了一定的突破，自卸車、攪拌車繼續保持競爭優勢，大馬力牽引車、載貨車以及專用車市場占有率提升顯著。

中國重汽向《每日經濟新聞》記者提供的信息顯示，隨著國內經濟形勢逐漸轉好，在基建放量、庫存出清等因素的影響下，加之去年同期基數較低，重卡行業有望在下半年迎來拐點，也讓市場對中國重汽的未來發展抱有更多期待。

值得注意的是，從行業數據來看，重卡銷量同比降幅從5月就開始收窄，已連續3個月遞減，7月降幅收窄到41%。

在降幅收窄的同時，重卡行業的庫存風險也在降低。廣發證券對廠家和渠道庫存的跟蹤數據顯示，截至2022年5月底，重卡行業的總庫存降到了2017年-2019年的水平，總庫存較高的風險已經基本解決。預計2023年重卡大概率正增長，2022年四季度和2023年一季度或是重卡銷量修復相對正常的時間窗口。

此外，中國重汽方面認為，“全面加強基礎設施建設”、“積極的財政政策靠前發力”等國家政策的施行，將給國內重卡市場繼續增強動力，并引導重卡市場實現市場結構的進一步優化，給部分細分市場帶來增長新機會。

廣發證券認為，從短期看行業下半年有望迎來增速拐點。預計下半年中國重汽收入端將逐步改善，考慮到原材料成本已企穩，國五庫存去化已近尾聲，預計下半年盈利與收入將比上半年有明顯改善。

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