“雙降”刺激經營，錦好醫療透露業績或存“驚喜”

每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

今年，錯綜復雜的國內外環境讓機構對于企業生產經營情況格外關注，幾乎調研上市公司的機構都會將二季度的經營掛在嘴邊。

近期，申萬和私募上海鑫疆投資管理有限公司現場走訪了北交所公司錦好醫療（BJ872925，股價16.04元，市值7.90億元），了解了該公司近況，得到了不少“好消息”。

對于機構最為關注的業績狀況，錦好醫療表示，公司第二季度依舊延續去年的經營戰略，以調整產品結構為主，一方面減少毛利率較低的霧化器產品，另一方面繼續提升數字助聽器的銷售占比，特別是加大高端數字助聽器的銷售力度。整體經營狀況良好，加上今年以來人民幣匯率出現一定程度的貶值，原材料價格也在高位有所回落，這些因素都有利于出口業務的發展，詳細情況以公司披露的半年度報告為準。

資料顯示，錦好醫療成立于2011年，2018年掛牌全國中小企業股份轉讓系統，2021年進入精選層。該公司當前主營業務為康復醫療器械，主要產品包括助聽器、霧化器、氣墊床等，以海外ODM銷售為主，出口地區覆蓋全球90余個國家和地區。近年來，錦好醫療持續推動產品高端化與自有品牌化，通過非驗配的OTC市場形成差異化競爭。

目前，國內助聽器企業與國外企業相比，技術差距主要體現在芯片和算法。錦好醫療雖然也開始自主研發芯片和算法，但相比國外“五大”聽力集團，還需一定時間的沉淀和追趕。“五大”助聽器品牌成立時間較長，算法更豐富，聲音處理更精細。要追趕國外技術，公司的芯片和算法需要大規模應用，迅速迭代。

錦好醫療還告訴調研機構，公司自主研發助聽器芯片在今年3月份已拿到了首批量產的裸片，經封裝后，開始在公司產品中應用開發。公司自主芯片品，其性能與進口芯片相比，互有優劣，在算法沉淀上有所不足，但在功耗、體積和成本上有比較明顯的優勢。采用自主芯片可以明顯降低成本，對于提高公司產品綜合毛利有積極作用。

另一方面，公司募投項目主體工程建設已經封頂，開始進入園區規劃和內部裝修階段，預計最晚明年第一季度末可投入使用。公司現有助聽器產能為180萬臺左右，基本上達到飽和狀態。因此，不斷優化產品結構，高端數字助聽器銷售占比不斷提升。募投項目投入使用后，可逐步緩解銷售增長帶來的產能壓力。

華鑫證券分析指出，2018年開始，錦好醫療逐步加大自有品牌的發展，積極布局國內市場，高端產品逐步向自有品牌傾斜，品牌影響力不斷提升。隨著高端產品占比的穩步提升以及自有品牌建設的持續推進，公司在助聽器領域有望維持良好競爭優勢，帶動公司整體業績的良好增長。

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