三花智控研報(bào)：乘新能源東風(fēng)，汽零業(yè)務(wù)持續(xù)放量【國金電車團(tuán)隊(duì)】

每經(jīng)AI快訊，5月17日國金證券電車研究團(tuán)隊(duì)“新興產(chǎn)業(yè)觀察者”公眾號(hào)發(fā)布了三花智控研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：從燃油車到電動(dòng)車，從PTC到CO2，公司作為龍頭有望受益于熱管理量價(jià)齊升；先發(fā)優(yōu)勢(shì)→技術(shù)優(yōu)勢(shì)→規(guī)模優(yōu)勢(shì)，公司手握核心單品推進(jìn)集成化供應(yīng)；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)多點(diǎn)發(fā)力，成就家電零件龍頭。

投資建議與估值：熱管理龍頭，公司技術(shù)積累深厚，在手訂單充足，規(guī)模優(yōu)勢(shì)下毛利率領(lǐng)先行業(yè)。綁定大客戶，公司有望迎來快速發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司2022年-2024年歸母凈利潤分別為21億元、29億元、36億元，給予公司22年P(guān)E 35倍，目標(biāo)市值735億元，目標(biāo)價(jià)20.47元/股，給予“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)外汽車銷量不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；公司海外業(yè)務(wù)業(yè)績不及預(yù)期等。

(記者 湯輝)

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