中國(guó)銀河維持輕工行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：紙漿價(jià)格大幅上漲，漿紙系及特種紙龍頭業(yè)績(jī)彈性可期

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河03月29日發(fā)布研報(bào)稱：維持輕工行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

造紙：行業(yè)承壓加速集中度提升，紙漿價(jià)格上漲下游企業(yè)業(yè)績(jī)彈性可期。廢紙系：截止3月25日，廢黃紙板價(jià)格為2,296元/噸，較上周上升1.55%；瓦楞紙箱板價(jià)格分別為3,772元、4,833元/噸，較上周價(jià)格分別上漲0.08%和維持穩(wěn)定。漿紙系：截至3月25日，闊葉漿、針葉漿、化機(jī)漿價(jià)格分別為6,127、7,018、5,442元/噸，分別較上周變動(dòng)-66、+153、+142元/噸；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價(jià)格分別為6,225、5,680、6,385元/噸，較上周變動(dòng)0%、0%、-0.08%。特種紙：短期來(lái)看，特種紙?jiān)牧现饕獮榧垵{及化工原料，紙漿價(jià)格上漲支撐特種紙價(jià)格持續(xù)上漲，頭部企業(yè)業(yè)績(jī)彈性可期；中長(zhǎng)期來(lái)看，特種紙下游需求持續(xù)擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)格局良好，頭部企業(yè)持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè)，布局自給漿，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性顯著。建議關(guān)注：

家居：行業(yè)邁入“整家”時(shí)代，頭部企業(yè)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)可期：整家模式提高行業(yè)門檻，對(duì)家居企業(yè)提出更高要求。整家模式要求家具企業(yè)具備強(qiáng)大的產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)、品牌合作、規(guī)模化生產(chǎn)及供應(yīng)鏈管理能力，將中尾部企業(yè)排除在外，市場(chǎng)集中度將持續(xù)提升。315整家套餐實(shí)現(xiàn)多品類協(xié)同，助力企業(yè)客單價(jià)提升。家具企業(yè)在實(shí)現(xiàn)多品牌合作的同時(shí)，利用自身優(yōu)勢(shì)品類及合作品牌影響力，共同為企業(yè)弱勢(shì)品類引流，套餐式綁定銷售，帶動(dòng)其快速發(fā)展。

包裝：市場(chǎng)向好把握盈利修復(fù)，業(yè)務(wù)縱向擴(kuò)張一體化：紙包裝：受益于環(huán)保趨勢(shì)，紙包裝行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，但市場(chǎng)集中度較低，有待提升；龍頭企業(yè)開始從生產(chǎn)商向包裝解決方案提供商轉(zhuǎn)變，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)縱向發(fā)展。金屬包裝：原材料價(jià)格上漲，疊加供需格局改善，行業(yè)提價(jià)將改善企業(yè)盈利能力；飲料酒水為金屬包裝主要下游應(yīng)用，對(duì)標(biāo)海外，我國(guó)啤酒罐化率提升空間廣闊，金屬包裝下游需求料將持續(xù)發(fā)展。建議關(guān)注：

電子煙：電子煙新規(guī)持續(xù)發(fā)酵，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性依然顯著：電子煙最新監(jiān)管政策對(duì)口味方面做出調(diào)整。口味方面，監(jiān)管禁止銷售除煙草口味外的調(diào)味電子煙，短期將對(duì)終端需求產(chǎn)生沖擊，長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)具備全球最大的煙民群體，且電子煙滲透率較低，未來(lái)仍具備廣闊空間。我國(guó)是全球主要電子煙產(chǎn)業(yè)鏈的所在地，未來(lái)將在海外電子煙市場(chǎng)成長(zhǎng)的帶動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張。建議關(guān)注：

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——萬(wàn)億市場(chǎng)大變局：疫情倒逼資本化加速，第三次餐飲企業(yè)上市潮來(lái)襲

(記者 蔡鼎)

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