中國銀河維持建筑行業推薦評級：政府債券融資高增，基建穩增長有保障

每經AI快訊，中國銀河02月15日發布研報稱：給予建筑推薦（維持）評級。

事件：央行發布2022年1月金融統計數據報告。初步統計，2022年1月社會融資規模增量為6.17萬億元，比上年同期多9842億元。

1月政府凈融資債券同比增長147.3%，基建投資資金來源有保障：2022年1月社會融資規模增量為6.17萬億元，比上年同期增加9842億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加4.2萬億元，是單月統計高點，同比多增3806億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加1031億元，同比少增67億元；委托貸款增加428億元，同比多增337億元；信托貸款減少680億元，同比少減162億元；未貼現的銀行承兌匯票增加4731億元，同比少增171億元；企業債券凈融資5799億元，同比多1882億元；政府債券凈融資6026億元，同比多3589億元；非金融企業境內股票融資1439億元，同比多448億元。1月政府債券凈融資規模同比增長147.3%，基建投資資金來源有保障。

保障房租賃住房有關貸款不納入房地產貸款集中度管理：2月8日，中國人民銀行、銀保監會發布《關于保障性租賃住房有關貸款不納入房地產貸款集中管理的通知》，明確保障性租賃住房項目有關貸款不納入房地產貸款集中度管理，鼓勵銀行業金融機構按照依法合規、風險可控、商業可持續的原則，加大對保障性租賃住房發展的支持。今年1月召開的全國住房和城鄉建設工作會議提出，2022年大力增加保障性租賃住房供給，以人口凈流入的大城市為重點，全年建設籌集保障性租賃住房240萬套，為2021年計劃數的1.5倍。在房住不炒的大背景下，保障房建設有望為房地產行業帶來結構性機會。

行業集中度提升，業績和估值有望持續回升：八大建筑央企新簽訂單市場占有率從2013年的24.38%提升至2021年前三季度的39.44%。建筑行業集中度有望持續提升。建議關注基建、裝配建筑、綠色建筑、碳中和等領域投資機會。推薦中國交建(601800.SH)、中國鐵建（601186.SH）、中國中鐵(601390.SH)、中國電建(601669.SH)、中國能建(601868.SH)、中國中冶(601618.SH)、中國化學（601117.SH）、中國建筑(601668.SH)、山東路橋（000498.SZ）等。建議關注鴻路鋼構(002541.SZ)、上海建工(600170.SH)、隧道股份（600820.SH）、中鋼國際(000928.SZ)、四川路橋(600039.SH)等。

風險提示：固定資產投資下滑的風險；應收賬款回收不及預期的風險；新簽訂單不及預期的風險。

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(記者 胡玲)

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