中國銀河維持有色金屬行業(yè)推薦評級：穩(wěn)增長政策有望加速出臺，將拉動有色金屬行業(yè)景氣抬升

每經AI快訊，中國銀河02月08日發(fā)布研報稱：維持有色金屬行業(yè)推薦評級。

穩(wěn)增長政策為有色金屬行業(yè)注入強心劑：在國內中央經濟會議定調經濟穩(wěn)增長的政策方向下，央行降息落地釋放寬松的貨幣政策信號，發(fā)改委明確要把政策發(fā)力點前移擴大內需，開展適度超前的基建投資，房地產政策亦或將放松。在穩(wěn)增長終端需求擴張與流動性的支撐下，有色金屬消費有望得到邊際提升。而海外方面美聯(lián)儲在1月議息會議上的鷹派信息逐步被市場消化，歐洲方面在“俄烏事件”影響下能源危機愈發(fā)嚴重，或將加大對歐洲有色金屬冶煉產能開工率的制約，進一步影響全球有色金屬供給。在國內外從宏觀流動性到行業(yè)基本面眾多利好因素的加持下，有色金屬行業(yè)景氣度有望持續(xù)上行。

投資建議：在國內穩(wěn)增長政策的指引下，央行降息落地釋放寬貨幣、寬信用的積極信號，發(fā)改委明確要抓緊出臺實施擴大內需戰(zhàn)略政策舉措，基建投資超前等穩(wěn)增長政策措施有望在春節(jié)后密集出臺，有利于提振工業(yè)金屬的需求預期。而美聯(lián)儲在1月議息會議上釋放的超鷹派貨幣收緊預期也被市場逐步消化完整，有利于減輕美元對大宗商品有色金屬價格的壓力。在國內穩(wěn)增長的驅動下，工業(yè)金屬板塊有望迎來消費、價格、利潤端的改善，建議關注穩(wěn)增長主題下銅、鋁、鋅等工業(yè)金屬龍頭企業(yè)的投資機會，推薦紫金礦業(yè)（601899）、銅陵有色（000630）、云鋁股份（000807）、神火股份（000933）、天山鋁業(yè)（002532）。新能源汽車產業(yè)鏈持續(xù)火熱，1月國內新能源汽車銷量贏得開門紅，比亞迪與小鵬、理想、蔚來等造車新勢力，以及海外歐洲與美國1月新能源汽車銷量皆同比大幅增長。下游終端需求旺盛，產業(yè)鏈上游鋰、鈷行業(yè)基本面景氣度高，金屬價格繼續(xù)走高且持續(xù)確定性強，而從華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等新能源金屬龍頭公布的2021年年報業(yè)績預告來看新能源汽車產業(yè)鏈上游資源板塊業(yè)績從21Q4起開始大幅超預期釋放。我們仍然看好鈷鋰稀土板塊的投資機會，2022年行業(yè)景氣依舊火熱，價格持續(xù)上漲使板塊業(yè)績確定性高，疊加前期股價的回調，鈷鋰龍頭企業(yè)目前估值投資性價比高，建議關注注贛鋒鋰業(yè)（002460）、華友鈷業(yè)（603799）、天齊鋰業(yè)（002466）、永興材料（002756）、中礦資源（002738）、科達制造（600499）。工信部下發(fā)2022年第一批稀土開采、冶煉分離指標，相比2021年第一批指標均增長20%，增量主要集中在輕稀土，中重稀土開采指標不變。2021年第一批稀土開采冶煉指標約占全年指標的一半，若按照2021年的生產配額頒布節(jié)奏假設2022年第一批稀土開采冶煉指標仍為全年的一半，則預計2022行業(yè)供需緊張格局延續(xù)。在下游新能源需求強勁與產業(yè)鏈補庫需求抬升，上游緬甸礦與釹鐵硼廢料產量下滑至稀土氧化物供應緊缺的情況下，預計春節(jié)后稀土價格仍將維持前期強勁上漲的預期。而臨近兩會期間稀土政策預期也將進一步催化稀土板塊行情。建議關注2022年輕稀土配額增量主要集中在北方稀土集團下的北方稀土（600111）、包鋼股份（600010），與中重稀土央企中國稀土集團旗下唯一上市平臺五礦稀土（002738）。此外，建議關注具有行業(yè)繼續(xù)整合預期的其他稀土企業(yè)廣晟有色（600259）、盛和資源（600392）、廈門鎢業(yè)（600549）。

風險提示：有色金屬下游需求低迷；金屬價格大幅下滑；全球疫情持續(xù)惡化；美元超預期走強；新能源汽車產銷不及預期；全球流動性超預期緊張。

每經頭條（nbdtoutiao）——抗衡蘋果，華為之后誰能一戰(zhàn)？

(記者 蔡鼎)

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