中國銀河給予傳媒互聯網推薦評級：科技驅動加速文化出海，四大優質賽道揚帆起航

每經AI快訊，中國銀河12月08日發布研報稱：給予傳媒互聯網推薦（維持）評級。

長風破浪正當時，出海勢不可擋：我國互聯網產業在經歷飛速發展后已逐漸步入產業周期末端，雖仍有上升空間，但已進入存量競爭階段，國內互聯網紅利正在逐漸消失。因此，游戲、社交、電商、短視頻這四大傳媒互聯網正在積極尋求海外市場，前景廣闊。

助力文化強國揚帆起航，游戲乘東風之勢出海：中國自研游戲在全球市場中收入與市場份額均得到明顯提升，2021H1中國移動游戲海外市場份額已達到23.4%，產品全球競爭力持續加強。

聚焦海外年輕客群，社交平臺迎爆發期：全球社交平臺市場規模龐大，未來5年，全球社交用戶數將從2021年的37.8億人增長至44.1億人。我國社交應用以新興市場作為出海切入點，實施本土化運營的方針，未來不論是全球市場規模還是增長潛力均十分可觀。

國貨當道，跨境電商順勢而為：2020年全球網上零售額占零售總額的份額達18%，同比增長32.35%，預計至2024年，全球網上實物零售額或將達到21.8%。目前，我國跨境電商增長態勢迅猛，隨著利好政策不斷釋放，我國跨境電商商業化前景廣闊。

短視頻國際化持續推進，市場領先出海提速：目前中國部分廠商在短視頻相關賽道已經達到國際領先水平，TikTok作為海外最大的短視頻平臺盈利模式日趨成熟，在國家政策大力支持的背景下，短時頻國際化有望突破國內流量競爭的天花板，成為中國各廠商實現業務增長的新賽道。

投資建議：長期來看游戲行業仍具備較好的成長性，建議關注研發能力出色的：騰訊控股（0700.HK）、網易-S（9999.HK）、三七互娛（002555.SZ）、祖龍娛樂（9990.HK）、心動公司（2400.HK）；我國出海社交平臺在海外發展態勢良好，影響力和引領作用日益增強，建議關注赤子城科技（9911.HK）、歡聚（YY.O）；此外，政策紅利不斷釋放，促跨境電商高質量發展，建議關注阿里巴巴-SW（9988.HK）、SHEIN（未上市）；目前國內部分廠商在短視頻領域已達到國際領先水平，建議關注快手-W（1024.HK）。

風險提示：市場競爭加劇的風險，政策及監管環境的風險，國際關系風險，用戶流失風險，變現不及預期風險，作品內容審查或審核風險，公共衛生風險，變現不及預期風險等。

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(記者 袁東)

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