鄭眼看盤：降準(zhǔn)落地 年初大概率有行情

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 吳永久    

市場強(qiáng)烈預(yù)期的“降準(zhǔn)”在本周一晚間落地，利好消息刺激周二A股高開，隨后仍然像周一那樣習(xí)慣性走低，只是這回下檔能見到不少承接盤，所以最終走勢明顯強(qiáng)于周一（雖然仍不太理想）。

截至收盤，上證綜指微漲0.16%至3595.09點(diǎn)，其余股指以跌為主，深綜指跌0.72%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.47%，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.16%。

北上資金大量流入A股，凈流入79.49億元。港股表現(xiàn)也強(qiáng)，與之前走勢判若兩“人”，周二恒指大漲2.72%，恒生科技指數(shù)暴漲4.21%。

周二上午，海關(guān)總署公布的消息顯示，按美元計(jì)價(jià)，11月份我國進(jìn)出口總值5793.4億美元，同比增長26.1%，環(huán)比增長12.2%，比2019年同期增長42.8%。其中，出口3255.3億美元，同比增長22%，環(huán)比增長8.4%，比2019年同期增長47%；進(jìn)口2538.1億美元，同比增長31.7%，環(huán)比增長17.6%，比2019年同期增長37.7%；貿(mào)易順差717.2億美元，同比減少3.4%。

海關(guān)總署這份數(shù)據(jù)應(yīng)該比較中性，進(jìn)口數(shù)據(jù)較高一般預(yù)示著內(nèi)需相對平穩(wěn)。

除準(zhǔn)是個重磅消息，只是這是預(yù)期中的事，故短期內(nèi)市場并不會有過度反應(yīng)。降準(zhǔn)最終能釋放多少資金，不能簡單看降準(zhǔn)本身，還得看央行在續(xù)做逆回購或MLF方面縮量多少，這點(diǎn)同樣也會稀釋部分利好。按大多數(shù)情況看，央行后續(xù)MLF大概率會縮量續(xù)做，只是暫時弄不太清具體數(shù)額。MLF到底如何對沖，相關(guān)觀察時點(diǎn)應(yīng)該是12月15日（下周三），當(dāng)天會有9500億元MLF到期。

周二，消費(fèi)與房地產(chǎn)股走勢較強(qiáng)。地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈上的個股（家電、建材、裝修家居、汽車等）漲幅領(lǐng)先，這也反映了降準(zhǔn)消息。

就降準(zhǔn)來說，不管機(jī)構(gòu)在諸如“MLF續(xù)做多少”等細(xì)節(jié)上有多少爭論，降準(zhǔn)在性質(zhì)上是利好地產(chǎn)或其他高負(fù)債股的。另外，降準(zhǔn)基本上也會對幾乎所有重資產(chǎn)類的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)個股構(gòu)成一些利好。就金融機(jī)構(gòu)來說，即使資金總量沒變，降準(zhǔn)也能帶來資金成本下降。而當(dāng)金融機(jī)構(gòu)資金成本下降時，就有了更多向地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的借貸者讓利的空間。

當(dāng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向地產(chǎn)及傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)類個股時，新經(jīng)濟(jì)類個股自然就會承壓。周二寧德時代等“寧組合”品種，以及芯片等科技類個股大多下跌。另外，寧德時代等部分鋰電股近期消息面也有不少雜亂的不利因素，這些因素應(yīng)該也會產(chǎn)生一些額外壓力。

新的一年很快就要來臨，按歷史經(jīng)驗(yàn)看，歲末年初市場仍可能有些小震蕩，且來年春天會有比較大的概率會產(chǎn)生一波行情。流動性已轉(zhuǎn)向?qū)捤?，這個跡象應(yīng)該說已相當(dāng)明顯，投資者沒有太多理由離場。

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