每經熱評丨9億元買的礦50萬元賤賣 智慧農業咋想的？

每經評論員 王硯丹  

無論是進入資本市場，還是做實體經營，都是四個字：自負盈虧。但這有個前提，即各方都遵守游戲規則。

可幾千家上市公司，總有一些奇葩事發生。近兩個月來，周期股暴漲讓蟄伏多年的煤炭、鋼鐵公司賺得盆滿缽滿。然而，就在周期板塊大爆發之際，深市主板上市公司智慧農業卻公告稱，擬以50萬元的價格，出售2012年斥資9億元購得的旗下煤礦公司股權。此舉不但引發了投資者吐槽，智慧農業也收到了深交所下發的關注函，要求說明本次出售煤礦公司100%股權采用的評估方法或作價依據。

投資者當然感到氣憤——2012年的9億元，就算是放在銀行每年吃3%的利息，9年的收入也超過2億元，最后換來的卻只有區區50萬元，估計就夠買幾卡車煤。

上市公司管理層需要通過穩健的經營、合理的并購實現公司穩健發展，為員工帶來福利，為股東謀求利益，而智慧農業此舉顯然令人失望。雖說公司經營有風險，投資也是自負盈虧，但即使回過頭去看2012年，智慧農業當時的管理層作出9億元買煤礦的決定，也不能不說疑點重重。

筆者查閱了智慧農業買入這家煤礦（明鑫煤礦）的來龍去脈。2011年1月，智慧農業還叫江淮動力。當時其關聯方東銀能源以4.68億元購入明鑫煤礦100%股權（東銀能源與江淮動力的實際控制人均為羅韶宇）。2012年10月，僅僅隔了一年半，東銀能源便以9億元的價格將明鑫煤礦賣給了江淮動力。

江淮動力主營各類發動機，卻花費9億元跨界高價收購關聯方資產，買入的時點正好又是煤炭行業初露產能過剩端倪之時——2012年正是煤炭“黃金十年”末期，中國經濟增速放緩，前期投資的新建礦井陸續投產，中國煤炭的過剩壓力初顯，煤炭價格下行。2017年12月，明鑫煤炭兩個采礦許可證到期，但因無力補繳采礦權價款，一直未能完成礦權延續登記，停工后出現連續虧損，最終淪落到了被50萬元“賤賣”的地步。

雖說時間久遠，再要追溯當初交易是否有貓膩，是否存在利益輸送可能有些困難，但上市公司當初高價購入，之后經營不善導致煤礦“血虧”是不爭的事實，最終受損的仍是廣大投資者。

值得一提的是，從近一年多的基本面變化和股價走勢來看，智慧農業業績一般，今年中報每股收益只有區區兩分錢，但它的題材倒是不少——鄉村振興、新能源等樣樣俱全。9月7日公司還發布公告稱，與贛鋒鋰業合資1億元成立公司開采礦產資源。礦業概念恰是9月熱點，智慧農業股價也因此大起大落，連續4個交易日漲停后又大幅跳水，不得不說有些“妖股風范”。

追熱點是資本市場的天然需求之一。碳中和、新能源等市場炒作熱點往往也蘊含著實體經濟轉型和發展的大方向、大戰略，但上市公司在作出投資規劃時，應該本著為投資者負責的態度，進行翔實而審慎的分析和決策。對智慧農業而言，九年前買入煤礦今日一朝賤賣，是用數億元真金白銀買來的慘痛教訓，就算是前任董事會所為，公司也該本著負責任的態度，給投資者一個交代。