中國銀河維持化工行業(yè)推薦評級：制冷劑價格/價差上漲，重點關(guān)注行業(yè)龍頭表現(xiàn)

每經(jīng)AI快訊，中國銀河09月02日發(fā)布研報稱：維持化工行業(yè)推薦評級。

原油：本周油價大幅反彈，預(yù)計未來窄幅震蕩：截至8月27日，Brent和WTI油價分別達(dá)到72.70美元/桶、68.74美元/桶，較上周分別上漲11.54%、10.62%；就周均價而言，本周均價環(huán)比分別上漲5.15%、3.85%。年初以來，Brent和WTI油價上漲均超過40%。油價上漲符合我們2020年油價周期底部確認(rèn)、2021年中樞向上的判斷。總體來看，2021年原油供需將處在基本平衡或緊平衡狀態(tài)，當(dāng)前中油價水平有望延續(xù)，預(yù)計未來一段時間呈現(xiàn)窄幅震蕩格局。

庫存轉(zhuǎn)化：本周原油負(fù)收益、丙烷正收益，年初至今均正收益：依據(jù)我們搭建的模型計算，本周原油庫存轉(zhuǎn)化損益均值在-172元/噸，年初至今為154元/噸；本周丙烷庫存轉(zhuǎn)化損益均值在405元/噸，年初至今為264元/噸。年初至今正收益主要系年初以來原油、丙烷價格整體上行影響。

價格漲跌幅：本周制冷劑產(chǎn)品價格漲幅較大：在我們重點跟蹤的179個產(chǎn)品中，與上周相比，共有68個產(chǎn)品實現(xiàn)上漲，占比約38%；27%產(chǎn)品價格持平、35%產(chǎn)品價格下跌。本周價格漲幅較大的產(chǎn)品有四氯乙烯、R410a、R125、液氯、R22、燃料油、原油、黃磷、PBT（注塑）等。價格跌幅較大的產(chǎn)品有液氨、原鹽、碳酸二甲酯、尿素、丁酮、丁二烯、PBT、丁基橡膠、氯化鉀、丙烯酸等。(維持評級)。

價差漲跌幅：本周制冷劑產(chǎn)品價差漲幅較大：在我們重點跟蹤的140個產(chǎn)品價差中，與上周相比，共有46個價差實現(xiàn)上漲。本周價差漲幅較大的有PTA價差（對二甲苯）、R410a價差（螢石）、四氯乙烯價差（電石）、苯酐價差（鄰二甲苯）、R125價差（螢石）、順丁橡膠價差（丁二烯）、DOP價差（鄰二甲苯）、R134a價差（螢石）、丁苯橡膠價差（丁二烯）、醋酸乙烯價差（電石）等。價差跌幅較大的有PBT價差（PTA）、尿素價差（氣頭）、聚酯切片（半光）價差（PTA）、炭黑價差（煤焦油）、碳酸二甲酯價差（EO）、LLDPE價差（甲醇）、烷基化汽油價差（碳四）、聚丙烯價差（甲醇）、對二甲苯價差（石油）、丁酮價差（碳四）等。

投資建議：本周氟化工產(chǎn)業(yè)鏈主要制冷劑產(chǎn)品價格/價差上漲，煤-電石-PVC產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)維持高景氣，相關(guān)企業(yè)盈利有望顯著改善，建議重點關(guān)注三美股份（603379.SH）、巨化股份（600160.SH）、中泰化學(xué)（002092.SZ）。持續(xù)看好進(jìn)行低成本業(yè)務(wù)布局的衛(wèi)星石化（002648.SZ）、寶豐能源（600689.SH），不僅通過業(yè)務(wù)擴(kuò)張實現(xiàn)成長、且油價上行帶來業(yè)績彈性。

風(fēng)險提示：產(chǎn)品產(chǎn)銷不及預(yù)期的風(fēng)險、產(chǎn)品價格/價差下降的風(fēng)險等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——妥協(xié)or抗?fàn)帲靠缇畴娚藤u家，困在知識產(chǎn)權(quán)“圍獵”中

(記者 蔡鼎)

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