正和科技IPO：毛利率增長難言可持續性 勞務派遣員工占比一度近3成

每經記者 王琳    每經編輯 魏官紅    

今年6月，正和汽車科技（十堰）股份有限公司（以下簡稱正和科技）披露了招股說明書（申報稿），擬登陸深交所主板市場。記者注意到，正和科技在2020年實現了凈利潤的大幅增長，但其毛利率增長的可持續性，仍需打上一個問號。

與此同時，在報告期內的2018年和2019年，正和科技勞務派遣員工的占比超過10%，違反了有關法律規定。而近年來，正和科技勞務派遣員工發生工傷的事件也屢屢發生。

正和科技何以做到2020年毛利率大增？

記者注意到，正和科技在2020年的營業收入為13.51億元，同比下滑3.80%。在報告期的2018年至2020年各年度，正和科技扣非凈利潤分別為7336.80萬元、1.24億元和1.67億元，保持了逐年大幅增長。

那么，正和科技是如何做到2020年凈利潤大幅增長？

根據招股書（申報稿），正和科技的產品主要包括總裝總成、焊裝總成和涂裝總成。在2020年，其總裝總成、焊裝總成和涂裝總成的毛利率分別同比增長3.34、3.52和16.12個百分點。

按照正和科技的說法，其總裝總成、焊裝總成毛利率的增長，主要在于鋼材等采購成本的下降。報告期內，鋼材占據了正和科技超4成的原材料采購成本。

記者統計發現，根據中鋼協的數據，2020年中國鋼材價格指數平均值降幅為2.24%。不過，在2021年前7個月，中國鋼材價格指數的平均值較去年同期同比增幅達38.06%。

也就是說，從鋼材采購成本來看，正和科技在2021年的業績或將因此承壓。

而對于2020年涂裝總成毛利率的大幅提升，正和科技表示，這主要是由于公司在2020年新成立襄陽分公司專門加工涂裝總成，涂裝總成的定價內容包括運輸費，因為將涂裝總成從襄陽運送到客戶廠區的距離相對較遠，運輸費較高，從而導致涂裝總成售價增加，提升了毛利率水平。

不過，記者注意到，按照新的會計準則，自2020年開始，運輸費用已由原來的銷售費用調整至主營業務成本中。如此來看，由于運輸費用增加導致的售價增加，并不會導致毛利率提升，尤其是如此高幅度的提升。

8月1日，《每日經濟新聞》記者對此向正和科技發去采訪函，并致電正和科技，但截至發稿，并未收到回復。

此外，招股書（申報稿）顯示，根據正和科技的生產經營計劃，自2021年5月起，襄陽分公司已暫停生產經營活動。也就是說，正和科技涂裝總成在2020年毛利率大幅提升的因素也已消失。

報告期內勞務派遣用工違規

2017年7月至2018年5月，正和科技曾短暫掛牌新三板。不過，不管是此前掛牌新三板時披露的《公開轉讓說明書》，或是后續掛牌新三板期間，正和科技都沒有披露過其2017年度報告。

而對比《公開轉讓說明書》和招股書（申報稿）內容，在2015年至2016年，以及2018年至2020年期間，正和科技的主營業務基本保持一致，即主要從事商用車車身的研發和制造，具體涉及車身開發設計、模具研發制造以及沖壓、焊接、涂裝、總裝四大工藝。

不過，記者注意到，在2017年7月披露的《公開轉讓說明書》中，正和科技的原材料為沖壓件和內飾件；而在2021年6月披露的招股書（申報稿）中，正和科技的主要原材料卻變成了鋼材和內外飾件。

事實上，焊接、涂裝和總裝均是在沖壓件的基礎上來進行的后續工序。也就是說，正和科技至少在2015年和2016年是通過外購沖壓件，再進行后續的工序。而在2018年，已經變成了采購鋼材等原材料，自行加工生產沖壓件。

為何要對生產經營模式進行上述改變呢？記者試圖采訪正和科技，但未收到回復。

值得一提的是，盡管正和科技2020年營業收入同比下滑，但在2020年，其員工人數較2019年增加了215人，增幅達14.76%。

從一定程度上來說，之所以在營收下滑的同時，大幅增加員工人數，或與正和科技勞務派遣人數的減少有關。

2018年至2020年各年度，正和科技勞務派遣人數分別為439人、214人和180人，占用工總數的比例分別為27.66%、13.01%和9.87%，而按照人社部的有關規定，這一比例不得超過10%。因此，正和科技在報告期內存在違規行為。

因為要申請上市，2019年和2020年，正和科技便開始大刀闊斧辭退其勞務派遣員工。不過，《每日經濟新聞》記者注意到，正和科技也由此卷入了若干起與勞務派遣員工有關的勞動爭議訴訟案件。

記者還注意到，在2019年和2020年期間，正和科技的勞務派遣員工還至少發生了兩起工傷，正和科技也因此被訴諸法院。

封面圖片來源：攝圖網