中國銀河證券維持傳媒互聯網行業推薦評級：中概股回港漸入高峰，字節跳動加速手游布局

每經AI快訊，中國銀河證券04月07日發布研報稱：維持傳媒互聯網推薦（維持）評級。 最新觀點：1.中概股回港漸入高峰，汽車之家、百度、嗶哩嗶哩3月在港成功上市。3月15日上，汽車之家（2518.HK）在香港成功上市，開盤價181.3港元，是第四家在香港與美國兩地完成上市的大型中概股互聯網企業。公司于2018年、2019年、2020年的營收分別為72.33億元、84.2億元、86.59億元人民幣，凈利潤分別為28.64億元、32億元、34億元；3月23日百度-W（9888.HK）正式在香港聯交所上市，開盤價為每股254港元，2020年，百度實現營收1071億元人民幣，凈利潤為221億元；2021年3月29日BiliBili（9626.HK）正式在香港二次上市，開盤價790港元，2020年全年總營收達120億元人民幣，同比增長77%，營收結構不斷優化。我們認為在回港二次上市潮的大背景下，在港二次上市的中概股品牌影響力有望不斷提升。2.字節跳動收購沐瞳科技，加速手游布局。3月22日，沐瞳科技CEO袁菁發表全員信，宣布沐瞳科技與字節跳動旗下游戲業務品牌朝夕光年達成戰略收購協議。此次并購后，沐瞳科技會保持獨立運營，并且字節跳動表示：“通過跨團隊合作，并從自身的快速增長中吸取教訓和見解，沐瞳提供了加速Nuverse全球游戲開發所需的策略性支持。”袁菁在公開信中表示，字節跳動是一家全球化非常成功的公司，在全球擁有廣泛的用戶和渠道。而沐瞳則擁有多年的游戲研發經驗，所開發的游戲在全球眾多國家獲得了成功。未來，雙方會持續整合技術、渠道、內容等層面的優勢資源，創造更大的用戶價值，有望在全球化游戲公司的道路上開拓新天地。

投資建議：1.新模式：建議關注具有私域屬性的平臺騰訊控股（0700.HK）、嗶哩嗶哩（BILI.O）、即將在港交所上市的快手-W(1024.HK)等。2.新業態：建議關注具備完善產品矩陣且研發能力優異的祖龍娛樂（9990.HK）、騰訊控股（0700.HK）、網易（NTES.O）、完美世界（002624.SZ）等。3.新消費：建議關注垂直醫美平臺新氧（SY.O）、綜合生活服務平臺美團-W（3690.HK），生活圈媒體分眾傳媒(002027.SZ)、三人行(605168.SH)及頭部院線萬達電影（002739.SZ）、橫店影視（603103.SH）和內容制作龍頭光線傳媒（300251.SZ）等。

風險提示：市場競爭加劇的風險，政策及監管環境的風險，作品內容審查或審核風險，公共衛生風險等。

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(記者 王曉波)

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