前公募大佬葉俊英執掌粵民投，半年內5次增持中國寶安，機構開始密集聚焦“雙低”個股

每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

昨日，中國寶安公告了最新權益變動，粵民投旗下韶關高創增持其股份已達總股本10%構成舉牌。而此前因控股遼寧成大，粵民投參股投資上市公司的策略也備受外界關注，且業內多有低吸優質資產的投資動因驅動。

記者發現，今年以來，盡管A股整體估值提升明顯，但仍不乏“低股價、低大股東持股比例”的企業存在，而這些標的恰為相關投資機構下注創造了條件。Wind統計顯示，在要約收購線30%以下，年內已有超過30家上市公司在與創投機構謀劃股權轉讓事宜。

粵民投半年內5次增持中國寶安

粵民投首次持股中國寶安發生在去年國慶節后，彼時通過集中競價方式，以7.47元~8元/股的價格區間，增持了0.94億股，持股比例3.66%，已達到去年三季報十大股東第四位的水平。

首次增持就出手超6億元，這在當時引發業內不少討論，有關粵民投想要一舉控股中國寶安的聲音不絕于耳，但也只是猜測，彼時的參與投資的粵民投旗下持股平臺韶關高創并未透露深層次原因，只是計劃在未來以自有資金或自籌資金繼續增持中國寶安。

兵貴神速，時間僅過去3天，韶關高創就開始新一輪的股份增持計劃，在2020年11月2日~11月12日通過集中競價完成了對中國寶安0.14億股的增持，增持比例在0.53%。隨后的四個半月時間里，韶關高創繼續通過大宗交易和集中競價方式，分別在2020年11月11日、2021年2月1日~26日、2021年3月2日期間對中國寶安股份進行增持。

根據中國寶安3月2日的公告信息，2月23日~3月2日，中國寶安獲韶關高創增持3319.14萬股，占公司總股本的1.29%，增持后持股比例達10%，已超過去年三季報第一大股東富安控股9.97%的持股比例。

半年內5次增持中國寶安，這樣的出手速度已經在“寶萬之爭”后變得鮮見，尤其作為一家民營投資機構而言，外界無不對其增持意愿充滿好奇。有私募基金經理就表示，后續快速增持的舉動大有對其爭奪控股權的意味，且投資成本可控，歷次投資前后，價格變化區間并不明顯。

不過，目前的韶關高創確已成為中國寶安的第一大股東，從過往交易來看，韶關高創增持中國寶安的價格區間在6.90元~11.10元/每股，且五次增持中，有三次的價格區間在8.10元/股之內。

這與此前粵民投旗下的韶關高騰增持遼寧成大極為相似，不過，遼寧成大系遼寧省國資委控股企業，韶關高騰也在2019年持股遼寧成大近15.30%之后表示不謀求對后者的實際控制權，但如今的中國寶安去向何處，外界已把目光對準了粵民投。

背后掌門人竟是前公募大佬

粵民投是在2016年5月正式開始籌建的，投資涵蓋教育、大健康、食品、環保、新能源、人工智能、高端制造等領域，首期創立股東包括賢豐控股、美的控股、碧桂園、星河灣、盈峰投資等，而公司董事長葉俊英卻來自二級市場的公募基金。

有公開信息顯示，葉俊英1993年進入證券行業，在廣發證券先后擔任投資銀行部總經理、公司董事、副總裁；2000年組織籌備易方達基金，是其首任董事、總裁，2011年起擔任易方達基金董事長。2015年牽頭籌備粵民投，現任粵民投董事長、總裁。

在葉俊英的帶領下，粵民投近些年在不動產界的投資動作頻頻，尤其對于優質土儲的房企，粵民投多次提供融資、開發賦能等金融服務。據悉，目前粵民投至少投資了23家房地產開發公司，與保利、綠城、萬科、廣發證券等都有密切交集。

有意思的是，本次所投資的中國寶安也在房地產開發經營。根據2019年年報統計，公司主營構成當中，房地產占據的比重高達21.86%，位列第三大主營業務；2020年中報時雖有削弱，但也依然是公司第三大主營業務。

有分析指出，結合當前房地產REITs的發展勢頭，未來公募REITs的發展或率先在房地產領域爆發。但從專業的角度來看，選擇REITs需要評估資產是否優質，才能對產品結構的合理性做出預判，因此在地產界擁有資源優勢的企業或將在未來搶跑成功。

兼具公募和一級市場投資經驗的葉俊英是否有其終局考量不得而知，但從粵民投操盤遼寧成大和中國寶安的手法來看，確實是在瞄準一些擁有優質資產的公司，且公司在二級市場上的估值較低，疊加股權分散，粵民投能夠較為容易的通過二級市場上增持取得第一大股東的身份。

“雙低”個股廣受創投青睞

對于粵民投瞄準低價股和低大股東持股比例的“雙低”個股進行增持，其實業內多有投資機構在參與，雖不囿于房地產領域，但也與各自投資主賽道和產業協同相關。

據記者不完全統計，今年以來，共有37家投資機構在與上市公司溝通要約收購線（控股30%）股權轉讓事宜，其中部分已經達成轉讓意向，有的甚至已經完成轉讓。

最近來看，民生加銀資產已完成對上海萊士4.567%股權的收購、深圳深國際控股、鯤鵬股權投資等已完成對蘇寧易購23%股權收購的協議簽署、奇精機械擬將寧波工投轉讓那個29.99%的股權，總價值達8.8億元，目前已簽署轉讓協議。

部分投資機構參與上市公司股權轉讓情況（截至2021.3.3）

數據來源：Wind

從這37家上市公司的股價和大股東持股比例來看，大部分是低股價、低大股東持股比例的“雙低股”。其中，上海萊士3月3日收盤價為7.64元/股、蘇寧易購3月3日的收盤價為7.56元/股、奇精機械3月3日的收盤股價為11.39元/股。另外從股權集中度來看，多數企業第一大股東持股比例低于30%，部分個股第一大股東持股比例低于10%。

此外，相關上市公司被投資機構增持之后的股價變化也是外界關注的焦點。不過從舉牌股的總體表現來看，今年雖然多有股價抬升的勢頭，但在去年卻多呈現“過山車”走勢。

來源：Wind截圖

Wind統計顯示，舉牌指數在經歷長達半年的跌勢之后，于2月開始反彈，此前指數一度在2020上半年漲至2657.90點，卻在今年2月前后跌至2111點附近。截至3月3日收盤，舉牌指數報收2355.69點，該指數涵蓋了2015年7月之后被舉牌的公司，中國寶安也在今天正式調入該指數成分股。

對于舉牌概念股的投資機會，有分析人士指出，可以選擇在舉牌公告當天選擇小市值、低ROE、高估值三種類型的被舉牌公司進行投資；而對于已經被舉牌的公司，則應關注股價已經跌破舉牌人的舉牌成本的個股。但機會與風險并存，炒概念始終是與價值投資理念相沖突的，脫離業績支撐的舉牌概念股理應回避。

長按識別二維碼，前往“場景匯”APP

封面圖片來源：攝圖網