酒企也非“搖錢樹”，青青稞酒去年預虧超1億再遭華實投資減持！

每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

酒企業績長虹卻不乏掉隊者，尤其主營“非白酒”公司業績在去年表現慘淡，青青稞酒預虧損1.1億～1.3億是已公布2020年年報預告酒企上市公司中，非特別警示公司里業績靠后的一個。其控股股東華實投資曾于2019年開始陸續減持公司股份，僅一年多時間，陸續減持公司股份超過2300萬股，約占流通A股比例5.08%。

公司方面表示，本次系華實投資經營及資金需要所致，亦將調整主業中心向“白酒”過渡。有投資界士分析稱，突圍白酒競爭格局要從特色細分酒品入手，但目前仍陷圍剿之勢，投資特色酒品賽道仍有受眾面狹窄、價格優勢不明顯的短板。

青青稞酒再遭華實投資減持

對于“非白酒不盈利”的疑問，一二級市場的看法差異明顯，側重細分賽道突圍的股權投資者認為白酒賽道近乎紅海，而公募基金經理卻依然“抱團”，但在業績承壓背景下，投資界的共識似乎都是“用腳投票”。

記者注意到，青青稞酒今日收獲漲停板，但控股股東華實投資卻又宣布要減持股份了。根據公告信息，華實投資計劃在公告披露之日起15個交易日后的6個月內通過集中競價交易方式減持青青稞酒股份合計不超過907.26萬股，占總股本的2.02%（包括集中競價買入的股份）。

據悉，這已經是華實投資近兩年來內拋出的第5次大規模減持計劃。根據此前財報的披露，華實投資從2019年二季度就曾開啟減持之路，彼時尚有2.95億股，約占流通A股比例的65.55%，隨后在第三季度、第四季度和2020年第三季度內均有減持記錄。按照本次擬減持的計劃，華實投資持股數量或將降至2.55億股，控股比例降至58.69%以下。

對于減持的原因，公司方面表示，屬于華實投資自身經營和資金需求。但實際上，青青稞酒業績在2019年出現萎縮，彼時凈利潤在一季度錄得0.48億元、同比下降44.02%；而在此之后，公司凈利潤增速持續乏力，并從2020年開始出現連續季報虧損。根據2020年年報業績預告，青青稞酒預計年報首虧1.1億～1.3億元。

根據申萬行業統計，在現有酒類上市企業中，已披露2020年年報業績預告的有23家。其中，白酒企業和啤酒全部盈利，部分白酒企業預告類型為“預增”；而特殊酒類中，葡萄酒、黃酒和其他酒企的業績表現參差不齊，青青稞酒的預虧額度尚屬所有非特別警示類酒企當中較大的一家。

圖片來源：WIND

而有大股東的風偏的確顯得有些脆弱，不僅華實投資一減再減，就連公司高管也開始減持股份。青青稞酒2月4日公告稱，副董事長郭守明已于2月2日減持2.18萬股、占總股本比例的0.0049%，尚不屬于十大流通股東。

投資“非白酒”賽道壓力大

事實上，青青稞酒也并非沒有意識到業績慘淡的原因。該公司回應稱，將調整戰略重心，聚焦白酒。可謂順勢而為，同為細分酒品“彎道超車”的又一次式微。曾經紅極一時的海南椰島也曾發力藥酒搶占市場，終難力挽狂瀾無奈ST。

有投資界士分析稱，突圍白酒競爭格局要從特色細分酒品入手。根據尼爾森此前出具的一份全國零售研究數據，從2017年開始，白酒、啤酒、葡萄酒、白蘭地以及威士忌等酒類在現代渠道的銷售額都有不同程度增長，銷售額增長皆明顯超過銷量。其中各個品類中的高端子品類，如高端白酒、葡萄酒等都展現強勁的雙位數增長實力。

但目前仍陷圍剿之勢，投資特色酒品賽道仍有受眾面狹窄、價格優勢不明顯的短板。特別是在以白酒文化占據核心位置的華夏大地，酒企早已開始高端化布局，瞄準新增紅利。但由于受眾覆蓋面的地域限制，一些小品類的特色酒飲遲遲未能打開更廣的市場天地。

南粵經濟研究院院長周甸斌告訴記者，相較于“葡萄美酒夜光杯”式的年輕小資情調，“白酒追歡常恨少”的傳統文化在當前依舊是主流，投資人不可能為缺乏商業基礎的小眾題材下賭注，與以茅臺為首的高端白酒稀缺性價值不能媲美。“因此，‘非白酒’類企業的投融資往往淺嘗輒止，即便被投企業，往往都被投資人‘見好就收’。”

即便是在消費升級的大背景下，酒品消費的新趨勢似乎也在跟隨白酒縱深商業模式，尤其是在酒品文化和商業IP的塑造方面，“新派白酒”常被資本簇擁。去年，包括江小白、開山、谷小酒等“新派白酒”品牌頻獲融資，以新口味、新場景、新審美去抓取消費者，但卻少見“非白酒”類企業有現象級產品出現。

青青稞酒是我國青稞酒行業龍頭企業，受疫情影響或是阻礙產品行銷及推廣的關鍵，但從公司調整業務核心的方向來看，白酒業務似乎已經成為兵家必爭之地，而難度不小。目前其主營構成中，青稞酒業務占據九成比例，除其他業務和葡萄酒外，其他品牌類酒僅占5.98%。

封面圖片來源：攝圖網