現在的市場，投資機會一大把——道達對話牛博士

來源：道達號（微信號：daoda1997） 本周，A股市場頑強反彈，5月行情也就此收官。周五，滬指上漲6.13點，以2852.35點報收，漲幅為0.22%，創業板市場反彈更厲害，創業板指數上漲了1.54%。應該說，正是有了本周大盤的反彈，也使得5月行情的最終表現不太難看。 而在周末，一個有關T+0的重磅消息襲來。 牛博士：達哥，你好，今天就不回顧本周的行情了。先回顧一下你周三的一篇手記文章《交易所在重點研究什么？》，這篇文章，可能有些朋友沒有看。但現在來看，你當時的推斷，可能真的要成為現實了。因為周五交易所公開表態，研究引入單次T+0交易。對于這個消息，你怎么看？ 道達：很多人看到這個消息，可能都會覺得很意外，覺得是一個突發重磅消息。但是，如果大家在周三留意了當時交易所的公告，或者看了達哥的手記文章《交易所在重點研究什么？》，可能也就不會對這個消息感到那么勁爆和意外了。唯一有點意外的是，這次交易所迅速就公布了這一消息。 其實，當時達哥看到交易所發布的“研究課題對外招標公告”，然后又順帶研究了一下過去幾年的情況，發現一些比較重要的研究課題，都在后來得到了實現。所以，我覺得今年的課題值得重視。 今年的課題中，提到的“證券交易機制改革研究”，很自然會讓人想到T+0，因為漲跌幅限制的放開，已經在科創板進行了試點，接下來一步，就是回轉機制的問題了。 其實，交易所此前公布的另外一個課題“A股做市商制度機制研究”，這也在周五提了出來，交易所表示將適時推出做市商制度。 由此可見，有時候跳出市場，從監管層的角度來研究一下，可能會有更多的思考。 牛博士：對于T+0這個消息，現在市場都非常憧憬，你認為這對市場會帶來怎樣的影響？ 道達：25年前，A股市場是有T+0的；現在的市場，可轉債也是有T+0的。而在海外主要的大型證券交易市場，幾乎也都是實行T+0，所以這并不是什么新玩意。 但是，A股為什么在近25年中都沒有這個制度，即便是現在，要想重新推出來，也是十分的慎重？我想這可能與A股市場投資者結構有很大關系。 目前，A股散戶投資者所占比重非常大，一旦全面實行T+0交易，券商倒是很高興，但整個市場就可能成為投機客的日內博弈場所，這并不一定是一件好事。 而海外成熟市場，盡管都T+0了，但散戶所占比重較小，所以也并不見得每天個股都有很高的換手。我們越來越熟悉的港股市場，其實就是最典型的例子，沒有漲跌幅限制，也是T+0，但換手率不比A股高。 正因為如此，現在如果A股要推出這個機制，我認為，可能也會先搞試點，而試點的地方，很可能就是科創板，因為這里有門檻，并不是所有散戶都能參與的。 另外，要想實行T+0，管理層同時還要大力推動長線機構投資者的引入，所以這也是這次交易所正在推動的重要工作。 總體而言，我認為這是一個好事情，對激發市場活力是好事，但時間可能不一定會很快。A股市場往往就是這樣，一項重大的改革，必然會慎之又慎。 牛博士：好了，5月行情告一段落了，對于即將開啟的6月行情，你怎么看？ 道達：對于六月行情的觀點，我已經在剛剛上線的《股月奇談》“道達茶坊”欄目中進行了詳細闡述。有興趣的讀者，可以關注微信公眾號“道達號”，進行閱讀。 這里也說一下我的態度，總體來說還是比較樂觀。但要想向上形成突破，難度還是不小。現在市場的成交量，并不足以支持指數形成突破，畢竟上方的技術壓力很明顯。不過，一些局部的突破或機會還是值得期待的，比如科創板、創業板等。 另外，有個數據值得重視。今年前5個月，公募基金募集金額近8000億元，創下了史上投資最高紀錄，而且超過了2015年的同期水平。具體來看，股票型基金加上混合型基金，合計是超過5000億元。 大家想一下，2015年是什么行情，當時也是日均成交過萬億元的行情。而現在，滬市平均每天2000多億元，確實是很低的。 這個現象說明一個問題，現在整個社會參與股市投資的欲望是很強的，這種購買力，將成為推動市場走好的重要因素。 原因也很簡單，現在老百姓在其他方面能夠投資的渠道太少，房子肯定是不能多買的了，只住不炒，而且還限購。債券、存款都跑不過CPI。這種情況下，只有通過基金、股票來投資。 所以，有了這么多的增量資金，再加上外資持續凈流入A股，那么大趨勢我依然還是比較樂觀的。 牛博士：接下來，你對市場機會怎么看？說到底，進入市場，賺錢才是硬道理。 道達：確實是這樣，5月份，滬指、滬深300指數都小幅下跌，創業板指數累計上漲了不到1%。總體而言，指數處于窄幅震蕩的格局之中。 但我認為，即便指數波動不大，個股的機會還是一抓一大把。舉個簡單的例子，今年5月1日勞動節當天，達哥破例公開了一次“道達牛指”目前的情況，詳見當時的文章《節日福利！今天破例公開一下道達牛指》。 只要當天看了達哥的文章，都應該知道目前牛指個股的情況。而這一個月，牛指沒有進行過任何調整，但牛指的漲幅達到10%，遠遠甩開指數的表現。 再說牛指所關注公司的表現。目前牛指共有5家公司，五星關注的招商積余本月漲幅達35.88%，藥明康德上漲4.65%，兩家公司占據了牛指的4成，對牛指貢獻不小。三星關注的大參林，本月上漲23.58%，五糧液上漲了9.16%，寧德時代上漲0.80%。 大家可以看一下這些公司，大參林、招商積余和五糧液都是創了歷史新高的。藥明康德波動并不大。而寧德時代雖然這幾個月波動較大，尤其是前期回落較多，但從月K線看，月K線也是創了收盤新高。 滬深300指數倉位參考 日期：2020年5月31日 今日倉位：五成 明日倉位計劃：五成 一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。 二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。 使用微信掃描下方二維碼，關注“道達號”微信公眾號，快速閱讀道達投資手記專欄。