掘金新三板：券商精選層保薦承銷費差異大；公募基金“殺入”新三板深挖行業龍頭 　

每經記者｜李娜    每經編輯｜蘭素英    

圖片來源：攝圖網

市場普遍預計新三板精選層將在三季度開板，首批掛牌公司可能在30-40家。準保薦人的加入也讓新三板精選層掘金熱潮更盛。與此同時，公募基金也將新三板精選層納入投資范圍。

精選層保薦承銷費差異大 

“精選層申報企業進入首輪審查問詢，從首批受理到首批問詢僅5個工作日。而原本規定是不超過20個工作日，而從問詢深度和導向來看，和主板 IPO時根本沒有太多差別。你可以看到監管層快速的工作效率和工作質量。”一位駐扎在一家擬登陸新三板企業的保薦人小王日前向《每日經濟新聞》記者感嘆到。

在小王看來，設立新三板分層制度挺好，精選層會有更多優質公司冒出來，同時，也可以真正落實解決中小企業融資難的問題。

統計顯示，截至5月11日，已有不少于17家擬精選層企業正式進入受理審核環節。

“預計５月受理申報精選層公司的速度還會加快，屆時新三板精選層種子選手數量會大大提升。畢竟券商儲備了一些資源，而且之前做了大量的準備工作。另外，創業板改革也開始了，這也對新三板精選的工作提出了更高的時效要求。”滬上某券商投行人士表示。

作為一名資深投行人士，小王最近也一直在積極尋找可以登陸新三板精選層的企業。“我之前接待了幾家有意向上新三板精選層的企業。溝通中，發現他們其實沒有太多上市前期經驗。總覺得，新三板和主板會在申請上面有很多不同，可能會更放松。但實際上，新三板精選層的申報材料并不輕松，保薦業務復雜，也要承擔職業風險。有趣的是，仔細看過我們辦公室厚厚的申報材料后，他們反而心里有底了。”小王向記者如此說道。

談起新三板保薦承銷費用，小王表示公司也規定了最低門檻，但行業各家情況不完全相同。由于保薦承銷費用是放在一起收，公司整體思路還是保薦部分費用比較便宜，承銷費用偏高。投行未來的趨勢已定，關鍵是承銷，就是能不能把東西賣出去。和其他板相比，收費標準不算便宜，但考慮到擬登陸新三板企業的盈利能力，肯定也不會太貴。

據了解，目前券商投行在承銷保薦費用的收取上并不統一，報價差距比較大，從幾百萬元到上千萬元都有。實際操作上，承銷費用的收取模式可能會根據新三板企業經營情況呈現多樣化特征。

公募基金“入局”新三板投資

“我們目前也在對申報新三板精選層的企業保持高度關注，對這些企業進行行業劃分，對其投資價值進行深入持續的研究。”一位公募基金經理告訴記者。

眾所周知，新三板一直存在交易不活躍、融資難、變現難等諸多問題。此前，公募基金曾試水推出的新三板專戶產品也出現了不少問題，直接損害了投資者的利益。究其原因，正是因為其掛牌公司良莠不齊、魚龍混雜造成的。新三板精選層的建立，是對股票基本面的精挑細選，將改善新三板股票魚龍混雜的局面，讓投資價值得以凸現。

南方基金曾通過子公司發行了多只新三板投資專戶產品，高峰期時管理規模超過4億元。《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引》發布后，公司立即組織發行相關產品，傾向于跨市場基金，規模控制在10億左右，保證產品的流動性，控制投資風險。

博時基金也曾對外表示，高度重視新三板改革，2019年底開始組織各部門進行制度跟蹤、投研準備、系統對接等工作，目前基本完成。近階段正在積極布局可投資新三板的公募基金，采取跨市場混合型形式，在深度調研的基礎上，積極而謹慎地參與新三板投資。

不過，此前一些曾積極試水過新三板專戶產品的基金公司，則更多了一份謹慎。

上述公募基金經理進一步表示，新三板分層后，精選層中肯定不乏一些細分行業的龍頭公司，而這些公司本身的價值都還是不錯的，很是具有吸引力。估計這類公司的估值中樞較以往會有所提升。　　　

對于是否會直接設立新三板公募基金產品，滬上某基金公司產品人士則是坦言：“前期估計更多地是采取跨市場的方式設計。畢竟，含有新三板字樣的基金會要求基金中80%的資產投資新三板上市公司。如果未來新三板精選層上市公司的體量足夠大，且優質上市公司數量足夠多的時候，會考慮設立新三板基金。此外，過去幾年，投資者被新三板上市公司傷害的案例不少。不過，預計未來新成立的偏股型基金會增加新三板作為投資范圍。”

此前，有報道稱，4月20日至少有6家基金公司上報了可投資新三板的基金。另據了解，不少公募基金公司考慮在后期申報的權益產品中增加新三板作為投資范圍，而老產品修改投資范圍過程則比較麻煩，需要更多時間。