“鎂刻”半年報系列觀察之②：華潤置地

每經記者 吳抒穎    每經編輯 林菁晶    

圖片來源：每經視覺部

這是一家構建了龐大商業(yè)帝國的房企。雖說幾乎所有的龍頭開發(fā)商都在標榜自身的運營能力，但細數起來，或許只有華潤置地真正擔當得起“城市運營商”的稱號。

“家大業(yè)大”，華潤置地人喜歡如此形容他們所在的企業(yè)。萬科曾經說，未來希望能“和城市一半的人有交集”，華潤置地或許已經早就達成了這一目標。

華潤置地很愿意和外界分享它在城市運營方面的成就。在它發(fā)布的財務報表和舉辦的業(yè)績發(fā)布會上，華潤置地的管理層對那些被其他房企稱為“多元化業(yè)務”的方面總是著墨頗多。

如同它“穩(wěn)健”的企業(yè)風格，華潤置地交出的2019年年中報沒有驚喜、不會驚嚇，它的業(yè)績向來不會讓投資者感到十分亮眼，但也沒有明顯短板。

2019年以來華潤置地股票K線圖

2019年年中報的核心財務指標中唯一走弱的是它的綜合毛利率，今年上半年華潤置地的綜合毛利率為38.2%，去年同期為48.1%，同比下滑20.58%。

但那是由于結算結構所致。去年華潤置地結算的項目中一二線城市占比85%~86%，今年為32%，且去年深圳悅府毛利率超過70%將毛利率拉高，華潤置地的管理層當時已指出“這不可持續(xù)”。

制圖：陳夢妤

華潤置地的“城市運營商”底色則是足夠鮮明的，今年上半年，公司實現簽約額1188億元，同比增長26%；投資物業(yè)（包括酒店經營）租金收入為57億元，按年增長30.4%。

“守住前十”、“租金百億”，華潤置地的管理層曾經許諾過的目標，如今看來對它的確都是力所能及的事情，至少在2019年是。

制圖：林菁晶

這是一個“逆水行舟、不進則退”的過程。華潤置地董事會主席唐勇說，華潤置地是有“中年焦慮”的，這是因為華潤置地還在求發(fā)展，也表示華潤置地對目前遇到的挑戰(zhàn)，或者存在的問題正在思考、解決。

“危機感”驅動在房地產行業(yè)難能可貴。十年前，萬達、富力都還是銷售額的前十，誰又能夠預料到如今這兩家企業(yè)所在的境地，而華潤置地能夠長期也想長期卡住前十，管理層必如履薄冰。

華潤置地需要找準投資的節(jié)奏，控制融資的步調方能夠在規(guī)模上長期保持龍頭地位。今年上半年，它在土地市場的表現是足夠積極的，截至6月30日，華潤置地斥資820.6億元收入了39宗土地，新增土地計容面積1021萬平方米，同比增長24.8%。

然而這對于華潤置地遠遠不夠。畢竟很早之前，它就已經開辟了第二戰(zhàn)場，而今在萬科提出要“尋找第二曲線”，恒大“造車”的熱情不減，碧桂園重金投入機器人行業(yè)的當下，它的每一步都備受關注。

華潤置地在有意地培育住宅開發(fā)、商業(yè)地產之外的業(yè)務，長租公寓、場館代建、康養(yǎng)地產都被華潤置地的管理層所提及。

在這些此前未曾涉足的業(yè)務上，華潤置地目前沒有明顯的跑贏——它期望長租公寓年底能夠達到4萬間，預計出租率超過90%，而今年上半年行業(yè)龍頭的萬科已經開業(yè)超過8萬間。

華潤置地的康養(yǎng)地產雖有華潤集團的“大靠山”，目標是成為覆蓋100萬老人的綜合康養(yǎng)運營服務供應商，但華潤置地目前在這一業(yè)務上的水平還沒有被證明。

華潤置地曾被投資者稱為中國內地的“新鴻基地產”，兩者的業(yè)務模式類似，但新鴻基的市值超過3000億港元，華潤置地剛過2000億港元，投資者寄望它能超過新鴻基。

但華潤置地的“野心”與“實力”必然不會也不能被這一稱號困住。它在“住宅+商業(yè)”兩輪驅動的時代證明了自己。在更多新課題冒出之時，它還能夠成為“排頭兵”嗎？