109億！北向資金凈流出史上第二高，三大規(guī)律再度發(fā)酵，散戶跟風(fēng)會(huì)賣在“地板”上嗎？

每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜吳永久    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

在滬深股通休市兩個(gè)交易日后，在今日恢復(fù)了交易。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至A股今日收盤(pán)，今天北向資金凈流出109億元 ，創(chuàng)今年內(nèi)單日凈流出規(guī)模新高，也創(chuàng)出2014年11月滬港通開(kāi)通以來(lái)，史上第二高的單日凈流出金額。

值得一提的是，今日上午5時(shí)，MSCI公布了半年度指數(shù)審議結(jié)果，MSCI宣布，將現(xiàn)有的中國(guó)大盤(pán)A股納入因子從5%增加至10%。同時(shí)，18只創(chuàng)業(yè)板股票納入MSCI中國(guó)指數(shù)。這是創(chuàng)業(yè)板股票首次被納入MSCI指數(shù)。本次調(diào)整將在5月28日收盤(pán)后生效。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，對(duì)于近期北向資金的持續(xù)流出，有分析認(rèn)為，與海外市場(chǎng)波動(dòng)、人民幣兌美元波動(dòng)等因素有關(guān)。此外從A股被納入MSCI近一年的表現(xiàn)來(lái)看，北向資金還存在提前布局，落地兌現(xiàn)的特征。

按照去年MSCI首次納入A股以來(lái)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在正式納入或宣布上調(diào)納入比例的當(dāng)月，北向資金流入節(jié)奏將會(huì)放緩，存在部分資金兌現(xiàn)離場(chǎng)的情況。

北向資金單日凈流出過(guò)百億

在滬深股通休市兩個(gè)交易日后，在今日恢復(fù)了交易。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至A股收盤(pán)，今天北向資金凈流出109億元 ，創(chuàng)今年內(nèi)單日凈流出規(guī)模新高。上一個(gè)單日凈流出的高點(diǎn)出現(xiàn)在今年的3月25日，當(dāng)日北向資金凈流出107.74億元。

不過(guò)在一些市場(chǎng)人士看來(lái)，在5月10日、5月13日滬股通和深股通暫停交易，北向資金受期間外圍市場(chǎng)影響的背景下，A股今天的表現(xiàn)顯得較為堅(jiān)挺。截至今日收盤(pán)，滬深兩大指數(shù)的跌幅都未超1%，表現(xiàn)好于今日的港股市場(chǎng)和昨晚的美股市場(chǎng)。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2014年11月滬港通開(kāi)通以來(lái)，北向資金在單日凈流出超過(guò)百億元的情況共出現(xiàn)4次，分別為2015年7月6日凈流出135.23億元、2015年7月7日凈流出103.58億元、2019年3月25日凈流出107.74億元，2019年5月14日凈流出109億元。此外，還有兩次單日凈流出超90億元，分別發(fā)生在2018年2月6日和2018年10月8日。

不過(guò)從歷史上看，投資者如果看到北向資金單日大幅流出，就要“恐慌性”賣出的話，有一定概率是會(huì)賣在“地板”上。

例如，2015年7月6日、2015年7月7日雖然北向資金連續(xù)兩日大幅流出超百億，但此時(shí)已到一輪大幅調(diào)整的尾聲。在今年3月25日北向資金再度大幅流出后不久，滬指就又重拾升勢(shì)。

將統(tǒng)計(jì)周期放大到單周的話，北向資金單周的大幅凈流出對(duì)后市短線的指向作用并不明顯。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2014年11月滬港通正式開(kāi)通至2018年，北向資金發(fā)生單周凈流出較多的情形之后A股走勢(shì)漲跌互現(xiàn)，例如2015年11月前兩周北向資金連續(xù)大幅凈流出，看起來(lái)是賣在了階段頂部，但2018年10月第二周，北向資金的大幅凈流出卻賣在了中期底部。

三大規(guī)律再度顯現(xiàn)

值得一提的是，今日上午5時(shí)，MSCI公布了半年度指數(shù)審議結(jié)果，宣布將中國(guó)大盤(pán)A股納入因子從5%增加至10%，同時(shí)，18只創(chuàng)業(yè)板股票納入MSCI中國(guó)指數(shù)。這是創(chuàng)業(yè)板股票首次被納入MSCI指數(shù)。本次調(diào)整將在5月28日收盤(pán)后生效。

對(duì)于MSCI今日發(fā)布的相關(guān)信息，興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)在今日發(fā)布的觀點(diǎn)中提示了幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)因素：追蹤MSCI指數(shù)的被動(dòng)資金已經(jīng)提前布局；由于追蹤MSCI指數(shù)的主動(dòng)資金占七成以上，所以在匯率波動(dòng)、大盤(pán)調(diào)整等邏輯下，可能出現(xiàn)“順周期”凈流出。

事實(shí)上，從歷史上看，外圍市場(chǎng)波動(dòng)、人民幣兌美元波動(dòng)兩大因素在一定程度會(huì)導(dǎo)致北向資金出現(xiàn)階段性流出。例如在2018年2月上旬，美股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，當(dāng)時(shí)北向資金也出現(xiàn)階段性大幅凈流出，而最近美股市場(chǎng)又出現(xiàn)類似的波動(dòng)；在2018年10月人民幣兌美元曾面臨較大的”破7“壓力，在當(dāng)月北向資金就曾出現(xiàn)大幅凈流出，而最近人民幣兌美元又出現(xiàn)波動(dòng)。

此外，還有一個(gè)規(guī)律值得關(guān)注。自從去年6月A股首度被納入MSCI后，市場(chǎng)便開(kāi)始將MSCI納入A股的節(jié)奏和北向資金的動(dòng)向聯(lián)系起來(lái)。

而從A股被納入MSCI近一年的表現(xiàn)來(lái)看，北向資金還存在提前布局，落地兌現(xiàn)的特征。

按照去年MSCI首次納入A股以來(lái)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在正式納入或宣布上調(diào)納入比例的前1~2個(gè)月，北向資金往往會(huì)積極流入A股；而在正式納入或宣布上調(diào)納入比例的當(dāng)月，北向資金流入節(jié)奏將會(huì)放緩，存在部分資金兌現(xiàn)離場(chǎng)的情況。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年6月A股被首度正式納入MSCI指數(shù)，在去年的4月和5月，北向資金凈買入規(guī)模曾創(chuàng)下階段性高峰。今年3月MSCI宣布將增加A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重，并將通過(guò)三步把中國(guó)大盤(pán)A股的納入因子從5%增加至20%，而在今年1月和2月，北向資金凈買入規(guī)模分別為606.88億元、603.92億元，均為2014年11月滬港通正式開(kāi)通以來(lái)的峰值，不過(guò)此后的3月和4月，北向資金就開(kāi)始明顯地且戰(zhàn)且退，單月凈流入規(guī)模分別為43.45億元、-179.97億元。

這些白馬股被大幅減倉(cāng)

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今日收盤(pán)，今年5月以來(lái)，北向資金凈流出規(guī)模已達(dá)283.1億元，這一凈流出規(guī)模在歷史上僅次于2015年7月。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，市場(chǎng)上有一些機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，近幾日一些白馬股的調(diào)整被認(rèn)為與北向資金的流出有關(guān)聯(lián)。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月1日~5月10日，在同期滬指下跌4.5%的背景下， 滬股通的所有個(gè)股中有265只個(gè)股，北向資金的持股市值減少幅度超10%， 深股通的所有個(gè)股中有307只個(gè)股，北向資金的持股市值減少幅度超10%。

據(jù)記者梳理，5月以來(lái)，在滬股通中，北向資金減持較多的白馬股包括萬(wàn)華化學(xué)、華能國(guó)際、廣汽集團(tuán)、中國(guó)鋁業(yè)、白云山、方大特鋼、中國(guó)中冶、華魯恒升、國(guó)藥股份、中信銀行、中國(guó)建筑、匯頂科技、保利地產(chǎn)、上海銀行、光大銀行、貴州茅臺(tái)等。

在深股通中，北向資金減持較多的白馬股包括金正大、漢得信息、正邦科技、西山煤電、藍(lán)思科技、天齊鋰業(yè)、浪潮信息、東方國(guó)信、偉星新材、中集集團(tuán)、雙匯發(fā)展、太鋼不銹、蘇寧易購(gòu)、順豐控股、長(zhǎng)春高新、老板電器、華東醫(yī)藥等。