寶寶樹上市后首份年報：收入結構逐漸變化 加速出海尋新增長點

每經記者 王星平    每經編輯 王麗娜    

圖片來源：攝圖網　

　　3月27日晚間，寶寶樹集團（01761.HK）發布2018年度業績公告，這也是其上市后發布的首份年報。

　　財報顯示，寶寶樹2018年度完成營收7.6億元，同比增長4.2%；毛利5.99億元，同比增長30%；年度利潤為5.26億元，撇除上市費用調整后凈利潤為2.01億元，同比增長29.7%。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在業績增長的同時，寶寶樹收入的構成也在慢慢發生著變化。盡管廣告、電商、知識付費三大主要收入來源未變，但從業務占比情況看，廣告業務已然成為寶寶樹核心。

　　此前在上市的時候，對于寶寶樹上市后走向何方？寶寶樹創始人兼董事長王懷南在接受包括《每日經濟新聞》記者在內的媒體采訪時表示，下一個十年通過聚焦業務的戰略性拓寬和升級，成為一家立足全球母嬰經濟領域及國際資本市場中的企業。而從此次財報以及近期寶寶樹的表現來看，寶寶樹已經走在國際化的道路上了。

　　廣告與知識付費雙增長

　　從收入構成來看，目前，廣告、電商和知識付費三大業務是寶寶樹的核心收入來源。其中，寶寶樹全年廣告收入達5.96億元，同比增長60.1%。

　　根據財報，5.96億元廣告收入中，移動端收入占比86.9%，泛母嬰品牌的廣告收入占比27.4%，同比增加92%。此外，寶寶樹廣告收入的7.5%來自于阿里巴巴。寶寶樹認為，隨著雙方合作不斷加深，此部分收入預計也將持續增長。

　　在電商方面，寶寶樹在2018年著重展開了戰略調整。公告提到，寶寶樹基于自身“內容+社交”的核心定位，希望更加專注地為用戶提供優質內容及社區服務。

　　而據寶寶樹方面介紹，自2018年6月起，寶寶樹與阿里巴巴開始組建聯合團隊、整合雙方業務體系。寶寶樹負責用戶端管理運營，阿里巴巴根據合作協議提供電商運營服務。公告顯示，雙方整合的規模與范圍前所未有，目前仍在進行當中，預計兩個系統將于2019年第二季度打通。

　　在第三大盈利模式知識付費方面，寶寶樹也實現了同比15.9%的增長率，毛利率同比增長42.5%。而這一方面得益于知識付費團隊的擴張，進一步拓展了知識付費的內容領域；另一方面則得益于這一業務的消費模式，逐步從零售方式向訂閱式的會員制轉變。

　　顯然，廣告業務已成寶寶樹的核心業務。在業內人士看來，如果廣告成為寶寶樹接下來的主營業務，那么用戶數及增長性是關鍵。財報顯示，2018年度寶寶樹平均MAU 1.44億，這個數字與2017年相比沒有明顯增長。但值得注意的是，2018年寶寶樹移動APP平均月活2270萬，同比增長了35.1%。

　　目前，寶寶樹的移動APP產品主要包括“寶寶樹孕育”和“小時光”，小時光主要為家庭提供兒童成長照片和視頻記錄的產品，相比于社區平臺“寶寶樹孕育”來說，小時光MAU從2017年的190萬增長至2018年的430萬，同比增長126.3%，增速更快。

　　此外，寶寶樹在廣告收入上的移動端占比超過80%，這也意味著，寶寶樹未來的流量戰略也將聚集在移動APP上。

　　值得一提的是，截止2018年底，寶寶樹保有超過30億元人民幣的現金及其他流動財務資源。業內人士認為，這為其提供了充足的彈藥和資源，尤其在資本寒冬的現在，現金流遠比凈利潤更重要。

　　出海尋找新增長點

　　事實上，作為國內母嬰平臺上市第一股，寶寶樹的戰略規劃、新的盈利增長點一直受到關注。上市之初，針對自己的長遠規劃，寶寶樹就進行了清晰的說明，據此前寶寶樹的招股說明書顯示，寶寶樹IPO所募資金將用于技術研發、投資并購及擴展國際市場等方面。

　　在寶寶樹看來，首先，技術是互聯網公司發展的核心驅動力。寶寶樹通過近十一年的用戶大數據布局，已擁有較大的商業母嬰數據庫，為寶寶樹的大數據戰略打下堅實基礎。通過大力投入包括大數據、語音識別等在內的人工智能研發。將加速實現寶寶樹為用戶提供智能化、便捷化、定制化的創新產品與服務。

　　其次，要在全球范圍內進一步實現寶寶樹建立母嬰家庭經濟版圖的戰略構想。

　　“國際化的戰略是我們一定要走的路。”王懷南曾對記者說。

　　在寶寶樹上市當天，記者了解到，在未來投資方面，寶寶樹稱要與海外當地優質公司建立合作伙伴關系，東南亞也將會成為其國際化的第一步。

　　如今看來，寶寶樹的承諾正在變成現實。就在上周，寶寶樹對外公布完成對印度知名母嬰互聯網平臺Healofy的A輪融資領投的消息。寶寶樹表示，目前印度市場每年有超過2000萬新生兒，移動端用戶流量潛力巨大，未來將成為寶寶樹全球戰略的重要部分。

　　從這起海外投資中，也不難看到寶寶樹的投資理念及布局，從DNA符合度入手，從非核心業務卻具有高度互補性的領域入手。

　　“首先，Healofy的產品邏輯及業務模式與寶寶樹發展初期頗為相似，同樣通過對新手媽媽的知識服務加速低成本獲客，并通過高粘性社區加強活躍及留存，從而建立壁壘及品牌。正是通過扎實的內容和社交兩大護城河，寶寶樹才有了今天的商業價值。”寶寶樹創始人CEO王懷南談到。

　　當然，這并不是近期寶寶樹唯一的一次投資布局。不久前，寶寶樹戰略投資微信生態兩大頭部年輕家庭服務品牌——面向年輕中產家庭的頭部親子生活綜合服務平臺爸媽營、圍繞新生代媽媽群體提供多元化內容和服務的專業機構Momself，投資額共計達數千萬人民幣。