放棄“新三板+H股”模式 賽特斯轉戰科創板上市

每經記者 查道坤    每經實習編輯 梁梟    

位于南京市玄武區的賽特斯公司 圖片來源：每經記者 查道坤 攝 

科創板是現今資本市場最火熱的話題之一，越來越多的公司也開始尋求在科創板上市。

3月12日，新三板公司賽特斯（832800，OC）發布公告稱，公司董事會審議通過《關于首次公開發行A股股票并在上海證券交易所科創板上市相關事宜的議案》。公司將于3月27日召開臨時股東大會審議該項議案。

與其他公司不同，賽特斯還同時審議通過《關于公司終止發行H股股票并在香港聯合交易所上市的議案》。這也是自去年“三+H”政策推出以來，首例新三板公司確定取消H股發行的情況。

值得注意的是，賽特斯上市之路頗為曲折。公司先是準備在創業板上市，但是因為政策變化原因，未能如愿。隨后，其在新三板成功掛牌。然而，公司并不滿足，又開始尋求沖擊A股，而在“三+H”政策推出之后，則立即準備在H股發行上市。而還未開始有實質性進展之前，賽特斯又計劃終止H股上市計劃，尋求登陸科創板。

轉戰科創板

公開資料顯示，賽特斯成立于2013年，并于2015年7月份在新三板掛牌，是新三板創新層成員。賽特斯的主營業務是為電信運營商、廣電系統、政府機構、企業及家庭個人用戶提供覆蓋云、網、端的信息通信整體解決方案。此外，賽特斯介紹稱，公司擁有“柔性網絡”品牌的全系列產品，在業界率先提出“軟件定義通信”概念，并通過軟件定義通信網絡操作系統、軟件定義數據中心、邊緣計算、軟件定義通信固定網元及移動網元等產品形成完整的、先進的軟件定義通信能力平臺，將其廣泛應用于5G網絡、物聯網、智慧城市和工業互聯網等整體解決方案中。

之所以尋求在科創板上市，賽特斯表示，是為了貫徹落實公司發展戰略，擴大營銷能力，完善經營機制，拓展融資渠道，優化資本結構。

與其他想要在科創板上市的公司不同，賽特斯還同時審議通過了《關于公司終止發行H股股票并在香港聯合交易所上市的議案》。自去年“三+H”政策推出以來，這是首例新三板公司確定取消H股發行。

細數賽特斯上市之路，2010年1月，賽特斯與深創投，江蘇高達創業投資有限公司等簽訂《增資擴股補充協議》，該協議除了約定賽特斯的業績外，還要求賽特斯在增資完成后36個月內完成上市合格申報，否則投資者有權退出，并要求贖回相應的股權。

隨后，在2013年3月29日，江蘇證監局公告顯示，賽特斯開始接受平安證券的上市輔導，開啟上市進程。根據當時賽特斯的公轉書顯示，公司擬在創業板IPO上市，但隨后由于國內IPO政策變化，就暫停了上市計劃。

2015年7月，賽特斯順利在新三板掛牌。但是，公司并不滿足于停留在新三板，2017年又開始沖擊A股。2017年8月30日，賽特斯公告，已向江蘇證監局報送了上市輔導備案材料，開始接受中信證券的上市輔導，輔導期自2017年8月開始。

不過，在去年4月，“三+H”政策落地，賽特斯又開始籌備H股發行工作。2018年8月1日，賽特斯發布公告稱，將發行H股股票，并在香港聯合交易所主板上市。

2018年9月26日，賽特斯向證監會報送了境外首發上市的申請文件，并于2018年10月29日收到證監會出具的申請受理單，2018年10月30日收到香港聯交所的受理通知。

不過，在香港聯交所的上市進程，在今年3月份出現轉折。3月12日，賽特斯發布公告稱，決定提請董事批準及確認公司注銷非香港公司的注冊，且決定自2019年3月25日起，不再在香港設立營業地點，這也意味著賽特斯終止在H股上市。

這時，賽特斯已決定轉向科創板。

3月15日，《每日經濟新聞》記者前往位于南京市玄武區玄武大道的賽特斯公司，公司位于江蘇軟件園內的18棟樓，在圍繞公司轉了一圈之后記者發現，公司所在樓層均有工作人員在工作。

隨后，《每日經濟新聞》記者表明身份，想要對公司進行采訪，但是公司以領導不再為由，拒絕了記者的采訪要求。

多家知名股東布局

賽特斯公司辦公地 圖片來源：每經記者 查道坤 攝

經歷了曲折的上市之路后，賽特斯開始轉戰科創板，而公司背后的股東可謂是相當吸引眼球。根據賽特斯2018年三季報，公司實際控制人是逯利軍，第一大股東是徐州華美琦悅企業管理咨詢有限公司，持股比例為17.51%。

賽特斯的第二大股東是南京美寧企業管理合伙企業（有限合伙），持股比例是7.07%，；南京高科新創投資有限公司（以下簡稱南京高科新創）以6.49%的持股比例位列第三大股東。此外，在賽特斯的前十大股東中還有深圳市創新投資集團有限公司、南京高達梧桐創業投資基金（有限合伙）、常州武進紅土創業投資有限公司、常州紅土創新創業投資有限公司、天津安興股權投資基金合伙企業（有限合伙）。

值得注意的是，南京高科新創是上市公司南京高科（600064，SH）的全資子公司。南京高科控股子公司南京高科科技小額貸款有限公司也持有賽特斯2.16%的股份，為第十大股東。

同時，賽特斯的前十大股東中還出現了中信證券(600030，SH）的身影，中信證券以3.20%的持股比例位居公司第五大股東。

此外，萬和電氣（002543，SZ）3月15日在互動平臺回復投資者提問時稱，經咨詢其參股的前海股權投資基金（有限合伙）（以下簡稱前海母基金）獲悉，前海母基金持有賽特斯的股權為1.90%。

對此，華泰證券分析師吳爍對《每日經濟新聞》記者表示：“賽特斯的盈利情況是具備在A股上市的可能，并且是高技術企業，沖擊上市的可能性會非常大，所以自然就會吸引了比較知名的股東入股。”

整體業績增長迅速，毛利率有所下降

Wind數據顯示，截至3月13日，賽特斯的總市值為45億元。公司發布的2018年年度業績快報顯示，公司實現營業收入6.90億元，同比增長7.67%，扣非后歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為1.71億元，同比增長16.20%。

從整體業績情況來看，賽特斯的營收和凈利潤增長迅速。具體來看，2016年實現營收5.07億元，同比增長78.36%，扣非后歸母凈利潤為1.20億元，同比增長21.06%；2017年實現營收6.41億元，同比增長26.46%，扣非后歸母凈利潤為1.48億元，同比增長23.25%。2018年中報顯示，公司實現營收3.43億元，同比增長41.87%，扣非后歸母凈利潤為6455.42萬元，同比增長40.70%。

雖然業績穩步增長，但是賽特斯毛利率整體卻呈下滑趨勢。

數據顯示，2015年、2016年、2017年、2018年上半年，賽特斯的毛利率分別為89.41%、60.03%、64.23%%、58.23%。

對于2016年毛利率猛降的原因，賽特斯解釋稱是由于云服務產品毛利率相對較低和CEA業務毛利減少。

對此，吳爍對《每日經濟新聞》記者說：“毛利率的逐年下降，未來會對公司的業績帶來影響，這是公司沖擊科創板上市的風險之一。同時，我看了一下賽特斯的客戶，公司的客戶集中度比較高，這也同樣是公司一個重要的風險點。”

此外，擬上科創板的企業的研發實力也頗受外界關注。根據財報顯示，賽特斯2016年研發投入金額為8420.59萬元，占營收比例為16.62%；2017年研發支出金額為1.06億元，占營收比例為16.54%。

（封面圖片來源：攝圖網）