永宣創投馮濤：與時俱進的投資圣手

作者 黃盛

圖片來源：每經記者 崔晟 攝

對于1967年出生的馮濤來說，與時俱進是他對永宣創投近20年發展時光的概括。

1999年，馮濤到新成立的上海聯創投資管理有限公司擔任總裁時，已經在當時的創投圈子里頗有名氣--1997年，在艾豐豪投資集團擔任高級副總裁的馮濤和華登國際一起主導投資了王志東的新浪網。那次投資，讓馮濤獲取了50倍的回報，成為他早年投資生涯里的亮點之一。

但事實上，投資當時以新浪為代表的互聯網創業項目，只是馮濤工作的一部分。從事礦業的風險投資是他1993年從多倫多大學畢業后，在艾豐豪投資集團一直致力的方向。

這一方向最終在永宣創投延續至今。

看似不變的投資方向，在20年的時光中，刻刻在變。“永宣創投從一開始泛泛地投資，到后來設立并購基金、生物醫藥基金等專業性基金，從最初以新材料、礦業領域投資為主，拓展至文創、零售、醫療器械等垂直領域，一直在不斷地升級深化。”在采訪中，語言風趣的馮濤告訴人民創投，“投資和人都要與時俱進，如果認為自己覺悟了，形成了某種經驗、知識體系，結果往往要吃虧。”

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行業起伏中的潛行者

“起伏向上，有點像股票市場一樣。”回顧中國創投行業走過的20年，出生于上海、1988年遠赴加拿大攻讀碩士和博士的馮濤說到，1998年一號提案后，中國的創投行業迎來了上升期，也正是在此之后的1999年，在上海市政府和中科院的推動下，上海聯創得以成立，后來發展成今天的永宣創投。2001年互聯網泡沫破滅之際，創投行業發展的曲線出現了下滑，之后上升至2008年金融危機時，再次轉而向下。但隨著移動互聯網的發展，創投行業的機遇在金融危機結束后迎來紅利，一直到2018年行業曲線再度向下。

對于2018年行業的下行，馮濤并不否認募資難的說法。“優質的投資標的稀缺，退出市場也比較難。一些投資機構本身也缺少資金，甚至一些機構LP沒有經營好自己的主業，對投資的熱情減弱了。”馮濤一直在冷靜地觀察著行業的每一次起伏。

在募資難討論的另一面，是對退出難的關注。在馮濤的觀察中，當下國內的退出渠道并不理想，A股上市與新三板的建設仍有很大的完善空間，科創板雖然已經提出但未來還需拭目以待；赴美上市的一些互聯網公司在今年又頻頻腰斬。在這樣的背景下，馮濤建議把新三板市場做活，把新推出的科創板做扎實，并適當地培育、扶持出并購市場，切實保護好知識產權。

正是在審慎地分析中，馮濤帶領永宣創投管理著30億美金基金，投資了160家公司，并已有40家投資組合公司在國內或境外成功上市。

對于即將到來的2019年，馮濤在經濟下行的趨勢中，更加看好消費分級和教育醫療等行業的創業項目。“2019年上半年，市場會更加艱難。”但馮濤覺得，艱難的時期反而是投資的好時機。

未雨綢繆的老兵

坐落在上海領館區中心的興國賓館，倚在七萬平方米的歷史園林之中，西方住宅文化與滬市居住理念在這里融合到精致的樓墅之中。馮濤與永宣創投身處其中，也多了一份沉潛與靜謐。

“進入投資行業不能太早也不能太晚，時機與人都很重要。”坐在興國賓館辦公室里的馮濤，風趣中也不失理性，和氣中也帶著思考。“回顧國內創投行業20年的歷史，最好的投資時機往往是大家不愿意告訴別人我是該行業中人之際，不愿意說自己是投資行業從業者，也不愿意對外稱自己是創業的，這個節點是最好的時候。”

“雖然永宣創投算行業老兵，但其實并有太多優勢。最重要的長處在于有強烈的風險意識。”在馮濤的經驗中，做投資時，如果面臨不可掌控的風險太多，就盡量不考慮，如果是可以掌控的風險，就需要和專業團隊一起制定全方位的預案。

正是秉持著這一經驗，永宣創投曾先后投資了重慶賽諾、東江環保、鄭煤機、西部牧業、西部礦業、上海洗霸、哈工智能、迅雷、富森美、米缸金融、新天然氣、平安好醫生、騰訊音樂、陸金所、水滴互動等企業。在2017年福布斯中國推出的 “中國最佳創投人”以及“中國最佳創投機構/PE機構”榜單中，馮濤和軟銀中國薛村禾、紅杉資本沈南鵬一起獲得“中國最佳創投人”榜單前三。

“其實，2013年以后我們投資的項目就非常少了，我個人主要從事一些天使投資作為嘗試，未來也是先觀望一段時間。”馮濤認為，真正好的投資可能會出現在明年下半年，自己要做的就是在與時俱進中做好準備。