港股9月再掀回購潮 對股價支撐有多大利好？

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今年恒生指數在年初沖高后持續走弱，市場投資情緒受到沖擊，但在港上市的公司回購熱情卻因為股價的走低而高漲。進入下半年后，7月港股市場創出歷史單月回購記錄111億港元，此后8月回購規模有所回落，為逾17億港元。9月以來，由于恒指再度刷新今年以來新低，回購規模再次走高。

萬得數據顯示，在截至18日的9月前11個交易日中，共有60家公司回購逾26.2億港元股票，日均回購達到2.38億港元。在本月的回購中，又以地產板塊和科網板塊個股回購最為集中。

本月回購金額已超26億港元

萬得數據顯示，9月港股再次掀起回購潮，前11個交易日回購金額已經超過26億港元。2018年港股市場截至目前整體回購額為230億港元，僅第三季度目前就占到了全年的67%。

此外，9月的日均回購額平均值目前已經達到了2.4億港元，該水平已經大幅超過了2008年10月金融危機時候的數據。恒指曾于2008年10月份大跌4047點，是當年跌幅最大月份，當時各公司也積極回購支撐股價。據港交所資料，當月回購額為34億港元，日均回購額1.49億港元。

具體來看，9月以來，港股已有60家公司斥資回購自家股票，累計回購股票數量6656.7萬股。其中回購額前十的公司分別為世茂房地產4.55億港元、中國宏橋3.85億港元、利福國際3.04億港元、長實集團2.31億港元、復星國際1.95億港元、騰訊控股1.87億港元、碧桂園1.65億港元、長和1.30億港元、裕元集團1.02億港元和海爾電器0.56億港元。

而分行業來看，房地產板塊和科網板塊回購較為集中。回購額排名靠前的公司中房地產企業占壓倒性優勢，而科網板塊中除了4年以來首次開啟回購的騰訊控股連續多日回購引起市場高度關注外，雷蛇、金山軟件、天鴿互動、IGG和數碼通電訊等個股都出現在回購名單中。

對股價支撐作用有限

事實上，總結歷史上前幾次的回購潮，還是有一些共性存在的。首先，出現回購潮之后，港股市場都出現了明顯的上漲；其次，此前的幾輪回購潮都發生在港股市場下跌的過程中，似乎是在為牛市行情蓄勢，一旦牛市行情開啟，回購潮就會戛然而止；第三，這些回購潮都不是單月獨立出現的，都是長期的，涉及行業廣泛且大規模的。港股今年的這一輪回購潮，也與這些共性出現了吻合，這不禁讓投資者聯想，這是否意味著港股逢低布局的機會已到。對此，機構表示，目前港股市場整體環境還不容樂觀，雖然回購屬于利好消息，但中長期來看回購并不能有效地支撐股價，還是要看企業的經營業績和基本面的因素。

川財證券近日在研報中指出，公司回購股票可以釋放其股價低于內在價值的信號，能夠有效維護上市公司的投資價值不被過分低估，當公司股價相對于公司凈資產被嚴重低估時，會向市場傳遞不利于公司發展的錯誤信號，上市公司通過實施回購，傳遞出公司判斷其股價被低估的信息，以提升公司的投資價值。因此，股票回購機制對于整個股票市場的重要作用之一就在于它能避免上市公司投資價值被普遍低估的現象長期存在。

耀才證券日前表示，股份回購傳統上屬利好消息，有利鞏固股東的投資信心。不過，過去一個月動手回購的公司眾多，包括兩大藍籌股騰訊及長實，大市成交卻未見起色，主要是受新興市場波動等諸多不明朗因素影響，故傾向相信現時市況下，回購消息難以持續支持股價走勢。

安信國際也認為，雖然短期內股份回購會對股價產生一定的托底或促漲作用，但從中長期來看，股價的波動更多是受到市場變化和企業自身發展的影響，與股份回購的關聯性不大，股價的表現更重要還是靠企業的業績支撐。