時隔5年EMS擬再啟動IPO 快遞業“航母級”企業框架雛形初現

每經記者 王星平    每經編輯 步靜    

圖片來源：東方IC

幾經波折，“國家隊”中國郵政速遞物流股份有限公司（以下簡稱“EMS”）終于再次啟動IPO。

據《證券日報》報道，8月20日，在中國郵政與中國鐵塔戰略合作簽約儀式上，中國郵政董事長劉愛力表示，郵政EMS將在明年引入戰略投資者，啟動IPO，確保三年之內成功上市。這是繼2013年主動退出IPO申請后，EMS再一次宣布沖擊IPO。

對于更多的上市細節，劉愛力并未透露。即便如此，這一消息依然引起業界關注。在不少業內人士看來，作為國內頭部快遞企業中唯一一家還沒上市的巨頭，EMS的上市對物流行業在資本市場中的表現無疑是有利的，但同樣作為一家國企，企業制度上的不同也可能讓EMS的上市之路不如其它企業順利。

對此，貫鑠企業CEO、物流專家趙小敏在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，當前無論是國家對國企改革方面的助推，還是中國郵政內部混改的情況，都在加快EMS上市的腳步，三年時間相對比較保守，若不出意外，EMS上市很可能會在明年下半年完成。

EMS再度沖擊IPO

事實上，早在2011年8月,EMS就向證監會提交了上市申請，2012年5月4日，EMS就曾IPO上會獲通過。但隨后因沒有按時提交自查報告而被中止審查。2013年7月，經過系列整改后的EMS重新通過發審會，但由于招股書審計和關聯交易隱患問題等，EMS又主動撤回IPO申報材料。

《每日經濟新聞》記者梳理此前EMS退出上市申請的過往發現，EMS將此前撤回IPO申請的原因歸咎于“市場競爭”。而對于EMS反復強調的“市場競爭”因素，業內人士曾對《每日經濟新聞》記者分析指出，蔓延整個快遞行業多年，并持續加劇的“價格戰”是促使EMS主動退出IPO最直接的導火索。但在業內人士看來，此前EMS退出IPO，與自身業績表現有著直接關系。

就在首次申請IPO時，EMS曾因盈利能力不足而受到質疑。前瞻產業研究院快遞產業研究分析師陳紹峰曾表示，中郵速遞毛利率大概為7%左右，凈利率不到5%，而一般物流企業的凈利率在10%左右，而速遞業務還要稍微高一些。

同時，公開數據顯示，1999年，EMS的市場份額曾高達90%以上，毫無異議成為行業領頭羊。彼時，民營企業才剛剛起步。2011年，EMS的市場份額已經下降至30%。快遞咨詢網首席顧問徐勇表示，此前EMS市場化程度還不夠，并且市場份額、盈利能力等都未達到上市的條件。

那么，五年后，EMS再度啟動IPO之路，現在它準備好了嗎？

趙小敏認為，無論是宏觀層面國家對國企改革的支持上，還是從當下物流行業所處的市場環境看，都對EMS上市是有利的。

此外，趙小敏還重點指出了此前“換崗”這一因素對EMS上市的重要性。劉愛力上任中國郵政董事長最大的任務有兩個：一是完成中國郵政混改，二就是推動中國郵政上市。

“從過往劉愛力雷厲風行的風格來看，對中國郵政上市是有利的。”趙小敏說。

公開資料顯示，中國郵政7月19日宣布，劉愛力任中國郵政集團公司董事長、黨組書記，免去其中國電信集團有限公司董事、總經理、黨組副書記職務。在此之前，劉愛力歷任中國鐵塔董事長、中國移動副總經歷、中國電信董事、總經理、總裁。

專家：或將在明年掛牌

或許由于出身“國家隊”，一直以來EMS給人的印象是“貴”和“慢”。但近幾年，EMS似乎也有心改變公眾對自己的這一印象。

為此，EMS嘗試放下身段，屢次降價提速，參戰“雙11”，更加貼近市場。而在民營快遞企業紛紛涉足生鮮領域，發力智慧物流時，EMS也在進行應對。去年4月，EMS殺入生鮮冷鏈配送領域，發布生鮮產品寄遞行業解決方案，與多省聯動，實現生鮮冷鏈配送全國次日達。為了發力智慧物流，EMS與騰訊進行合作，推出刷臉取快遞、智能攬投等多項服務。

業內人士認為，這些嘗試在爭取更多的市場同時，也推動著EMS上市的進程。對于EMS上市這一動作，業界認為只是時間早晚的問題。但作為“國家隊”的一員，市場最關注的是中國郵政將整體上市還是分拆EMS單獨上市。

對此，趙小敏表示，目前，中國郵政旗下中國郵儲銀行已經在港股上市，如果中國郵政整體上市，將會對集團旗下業務形成協同發展，發揮“產業+金融”的優勢。而中國郵政旗下本身已有殼資源湘郵科技，不排除會采取借殼的方式登陸資本市場。

去年“兩會”期間，國家郵政局局長馬軍勝首次提出“BESTY”構想，計劃在2020年打造出若干家具備參與國際市場競爭能力的航母級企業。“BESTY”中，S代表順豐，T指中通、圓通和申通，Y指韻達，E指EMS，B指百世。

如今，快遞“BESTY”的框架的搭建已出雛形。趙小敏認為，如今已經有了中國聯通等國企混改的經驗，中國郵政混改速度也會加快，EMS資產證券化的速度也會加快，所以很可能明年下半年郵政就會掛牌。

當然，趙小敏同時也表示，上市不能作為衡量一個企業競爭力的唯一標準，即使是上市成功，提升服務與體驗依然是EMS接下來需要做的事情。