12年難見“破面”股，今年就出現了倆！歷史上3次大底都有“破面”股，A股“仙股化”OR底部先兆？

每經記者｜王海慜    每經編輯｜吳永久    

破發、破凈、破定增價？相比“破面”（跌破面值）而言，這些在A股都太平常啦。

今日早盤，隨著大盤的一波下挫，中弘股份股價一度跌破1元面值。回溯在2018年2月之前的近12年間，哪怕是在發生國際金融危機的2008年，A股也鮮有發生“破面”的情形，但今年以來，市場上已經兩度出現“破面”。

眾所周知，港股有著為數不少的股價低于1元的“仙股”，市場上始終有部分投資人擔憂A股未來也可能出現“仙股化”。對此，有專業人士向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，港股之所以“仙股”頻現，是因為港股沒有固定面值，這與A股有本質的不同。相反，縱觀A股的交易歷史，在跌破面值的情況集中出現的時候，反而通常是市場出現中長期底部的特征之一。

近十多年“破面”極為罕見

相比發行價、每股凈資產、定增價、大股東增持價、員工持股價等等所謂的股價“底部”，面值可謂A股的“終極底部”。

所謂面值即上市公司所發行的股票上標明的票面金額。據Wind資訊統計，在目前全市場3500多只A股中，只有紫金礦業、洛陽鉬業2只A股的面值低于1元（分別為0.1元、0.2元），其余所有A股的面值均為1元。

面值之所以被不少投資人認為是“終極底部”，除了其1元的極限價格外，另一大原因是在A股歷史上發生“破面”的概率很低。就連去年退市的2只A股欣泰電氣和新都酒店，在其經歷連續跌停的退市整理期的最后交易日也沒有跌破1元面值。

實際上，在2018年2月之前的近12年內，A股基本沒有“破面”的情形發生，哪怕是在發生國際金融危機的2008年，唯一的例外是2014年6月5日退市的長航油運，該公司退市時的股價為0.83元/股，跌破面值。

而在2008年以前，“破面”的情形則并不算太罕見。據Wind資訊統計，截止目前，A股歷史上因為連續三年以上虧損和其他不符合掛牌等原因被強制退市的A股有51只，在退市時股價跌破面值的有14只，不過這14只退市A股的退市時間集中在2005年-2007年。

數據來源：wind資訊

在目前3500多只A股中，總共僅有18只A股在歷史上曾出現“破面”的情況。從其“破面”的時間來看，有2只“破面”的時間為1996年，有14只“破面”的時間為2005-2006年；另有2只“破面”的時間發生在今年，其中包括今年2月1日跌破面值的*ST海潤和今日早盤“破面”的中弘股份。

數據來源：wind資訊

綜合來看，自2007年以來的近12年間，在未曾退市的所有A股中，僅有2只A股曾一度跌破面值，且均發生在今年。

A股難現“仙股”頻出

截止今日收盤，除了一度跌破面值的中弘股份，還有幾只A股的股價徘徊在“破面”邊緣，例如最新收盤價為1.07元的ST銳電。據Wind資訊統計，目前市場上總共有27只“1元股”。

每當市場出現階段性大幅調整之際，總有部分投資人擔憂A股未來可能出現“仙股化”。據Wind資訊顯示，截止今日收盤，港股市場股價低于1港元的個股多達1045只，占全部港股的近一半，其中股價低于0.1港元的個股有142只。

對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，港股之所以“仙股”頻現，是因為港股沒有固定的面值，這與A股有本質的不同；盡管不排除接下來可能出現更多的“1元股”，但A股未來出現“仙股化”的可能性應該不高。數據顯示，目前港股中每股面值最高的情形可達5港元，而最低的情形只有區區0.01港元。

不過他也指出，今年來A股跌破面值無人敢搶，這已不同于過去。反觀在海外主流市場，當股價連續30天低于1美元時甚至會面臨被強行退市的危險，“低價股是股民用腳投票的結果，這反映了市場理性的回歸，也是投資人趨于成熟的體現。”

火山君注意到，從A股歷史上看，“破面”的情形十分罕見，但在跌破面值的情況集中出現的時候，反而通常是市場出現中長期底部的特征之一。

據統計，2005年三季度是A股有史以來“破面”的最高峰，包括已經退市的A股在內，當時曾一度共有15只A股跌破面值。而從市場表現來看，2005年三季度滬指總體在1000點-1200點的低位區間做窄幅整理，之后2年多的走勢證明，這段時間正是A股的歷史大底。

在1996年5月-8月，先后有2只A股跌破面值。不過從之后5年的長區間來看，1996年5月-8月絕對是市場的底部區域。

2014年6月5日退市的長航油運，在退市前的一個多月內股價持續在面值以下運行。從市場走勢來看，2014年4月-6月，滬指在2000點一帶的階段性底部運行，之后1年滬指最高漲幅超150%。

今年2月1日，*ST海潤成為近12年來首只盤中跌破面值的A股，截止公司2月6日停牌之前，其最低價曾探至0.87元/股。當時滬指正經歷了一輪快速下跌，不過之后不久市場便迎來一輪為期1個月的反彈。

另外，除了那些最終被退市的A股外，上述17只曾經“破面”的A股目前的股價都大幅超越其面值，而從歷史走勢來看，這些個股“破面”的時間均較為短暫。

（本文封面圖來自攝圖網）