美元初步止跌 周五“非農(nóng)”數(shù)據(jù)是關(guān)鍵

每經(jīng)編輯 鄭步春    

鄭步春

美聯(lián)儲12月利率會議紀(jì)要提示了將緩慢加息，對經(jīng)濟(jì)的評述較積極，美元中止了連跌勢頭。本周，美元尚存一個重大變數(shù)，這就是本周五將公布的12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。若“非農(nóng)”出現(xiàn)較大意外，美聯(lián)儲會否于3月份加息或許就能敲定，這對美元意味著什么是不言而喻的。

美元低位震蕩

本周二出現(xiàn)的本周最后一跌后即展開反彈，周三美元指數(shù)漲0.37%，周四暫（截至昨晚18時(shí)25分）跌0.19%至92.004點(diǎn)。美元雖暫時(shí)止跌，但形態(tài)上并未完全企穩(wěn)，未來如果再有利空，仍可能再探底出新低，只是在超跌情況下若再下沉，其進(jìn)一步殺跌空間可能比較有限。

美元這波下跌主要原因有三個：一是由于通脹并不太高，所以投資者并不信美聯(lián)儲會如其預(yù)示的那樣于2018年加息三次，市場對加息次數(shù)的平均預(yù)測值是“兩次”；二是市場擔(dān)心特朗普用于減稅及基建的資金不足，使具體工作拖延；三是特朗普的“通俄門”始終會被人拿來說事，此事處理不好得話有可能損及共和黨在未來中期選舉中的表現(xiàn)。

由于上述妨礙美元走強(qiáng)因素中，后兩個一時(shí)無法證實(shí)，或即使證實(shí)，時(shí)間可能也會拖太久，所以市場暫時(shí)只能盯著通脹及其他重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

美聯(lián)儲于周三下午（北京時(shí)間周四凌晨）公布了12月12~13日利率會議紀(jì)要，其雖提示會緩慢加息，但提示的語氣顯得樂觀，所以該紀(jì)要可視為中性略偏強(qiáng)硬。

在這份紀(jì)要中，美聯(lián)儲也同時(shí)提示了其憂慮通脹還不夠高，所以強(qiáng)硬的程度不太明顯。該紀(jì)要有句關(guān)鍵詞——“預(yù)計(jì)2018年年底時(shí)，通脹仍達(dá)不到2%這一目標(biāo)。”

在稅改方面，該紀(jì)要雖然同意稅改將會提振消費(fèi)者支出，但同時(shí)又稱對財(cái)政刺激政策在提高物價(jià)的影響“感到不確定”。

總而言之，這份紀(jì)要可能屬于中性，但由于之前投資者過度悲觀，或看法有失偏頗，所以投資者最終將紀(jì)要理解成美元的輕微利好。 

“非農(nóng)”將來襲

本周五美國將公布12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，顯然這會與通脹相關(guān)，因分項(xiàng)數(shù)據(jù)中有個薪資數(shù)據(jù)。此外，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)本身就是個通脹先行指標(biāo)，雖然不那么顯眼。

另一可能影響通脹的因素是原油及大宗商品，由這兩個月油價(jià)表現(xiàn)看，美國通脹在未來提升亦有些可能。

本周美元最大變數(shù)自然就是上述的將于本周五公布的美國12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)了。    

除上述新增非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)外，投資者另應(yīng)盯緊平均薪資數(shù)據(jù)。就當(dāng)前這個特殊時(shí)段來說，這個薪資數(shù)據(jù)可能更為重要。大家知道，當(dāng)前妨礙美聯(lián)儲痛快加息的主要原因是通脹不夠高，但假如薪資水平高了，通脹接著幾乎一定就會走高。就美聯(lián)儲來說，幾乎不可能等于通脹真來臨時(shí)才動手，一定會提前動作。

本周四稍晚，美國將先公布12月ADP民間就業(yè)數(shù)據(jù)，如果這份數(shù)據(jù)出人意料地優(yōu)秀或差勁，市場對周五數(shù)據(jù)的預(yù)期就會發(fā)生重大變化。因此今日投資者在歐亞交易時(shí)段就應(yīng)先研究這份數(shù)據(jù)，然后大致推斷晚間才公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

由美元走勢看，如果上述重要數(shù)據(jù)中性或偏好，那么美元盤一陣后仍有望延續(xù)反彈，反之就仍有創(chuàng)新低的機(jī)會。

就操作而言，考慮到之前美元跌幅較大，且考慮到月線型態(tài)為擴(kuò)散形態(tài)即臨近下軌，故一般應(yīng)采取逢低做多策略。

金價(jià)轉(zhuǎn)入震蕩盤升

國際金價(jià)漲勢凌厲，但到了美盤周三下午忽然出現(xiàn)了明顯回落，其契機(jī)就是當(dāng)時(shí)公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要利好美元。報(bào)價(jià)方面，Comex黃金期貨主力合約周三跌0.35%，周四暫報(bào)微漲0.02%至每盎司1314.70美元。

經(jīng)濟(jì)形勢其實(shí)并不太有利于黃金走勢，黃金之所以近期漲得猛，關(guān)鍵因素是年前跌太多了。就經(jīng)濟(jì)形勢看，如果美聯(lián)儲今年加息3次或4次，黃金幾乎不太可能上漲太多。

美國經(jīng)濟(jì)情況其實(shí)并不太差的，這應(yīng)不利于黃金。本周三公布的美國12月ISM制造業(yè)指數(shù)為59.7，高于預(yù)期的58.2。另外，在ISM分項(xiàng)數(shù)據(jù)方面，12月ISM就業(yè)指數(shù)為57；而12月ISM新訂單指數(shù)為69.4，創(chuàng)十四年以來的最高水平。

同日，美國商務(wù)部公布的11月建筑支出增長0.8%，至1.257萬億美元這歷史新高，亦優(yōu)于預(yù)期的增0.5%。

不過，由前兩年情況看，美國首季經(jīng)濟(jì)指標(biāo)通常相對較弱，未知今年會否仍如此。假如接下來乎季經(jīng)濟(jì)指標(biāo)又出現(xiàn)這種情況，那么3月份加息仍存在較大不確定性。

由一般情況看，如果未來的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)使市場能確信3月加息，黃金最晚本月下旬就會下跌，投資者應(yīng)注意這個時(shí)點(diǎn)。

由技術(shù)圖形看，金價(jià)目前正處于凌厲上漲后的第一個停頓期，這樣的停頓通常不足以阻止金價(jià)續(xù)漲，故投資者暫時(shí)仍不宜主動摸高去做空，這種明顯的逆勢舉動應(yīng)克制。

有意做空者可能只能等到金價(jià)進(jìn)入震蕩盤升格局后才可考慮布局，因既然進(jìn)入了震蕩格局，這本身或許就暗示了多頭的勢力漸衰。