IMF總部遷移“猜想”自有其嚴(yán)密邏輯

每經(jīng)編輯 張敬偉    

張敬偉

上半年的中國經(jīng)濟增長6.9%，這一增速意味著中國在全球主要經(jīng)濟體中依然是績優(yōu)股。也正是基于此，近日國際貨幣基金組織（IMF）、亞洲開發(fā)銀行（ADB）、世界銀行（WBG）、普華永道等多家國際機構(gòu)相繼發(fā)布的經(jīng)濟預(yù)測報告都對中國經(jīng)濟抱有樂觀的預(yù)期。

尤其是IMF，本周更是今年第三次上調(diào)中國2017年經(jīng)濟增長預(yù)期。此前，IMF先后于4月和6月兩次上調(diào)中國經(jīng)濟的預(yù)期。7月24日，IMF在馬來西亞首都吉隆坡發(fā)布《世界經(jīng)濟展望報告》更新內(nèi)容，將中國今明兩年經(jīng)濟增長預(yù)期分別上調(diào)0.1和0.2個百分點，至6.7%和6.4%。

就在同一天，IMF總裁拉加德更發(fā)出驚人之語——按照當(dāng)前的經(jīng)濟發(fā)展趨勢，如果IMF繼續(xù)推進治理結(jié)構(gòu)改革，IMF有可能在未來10年內(nèi)將總部從華盛頓遷到北京。

由于IMF的章程規(guī)定，總部應(yīng)該設(shè)在份額最大的成員經(jīng)濟體（目前為美國），因此拉加德上述表態(tài)的潛臺詞應(yīng)該是，中國在未來10年內(nèi)有可能超越美國而成為全球第一大經(jīng)濟體。事實上，包括IMF在內(nèi)的一些國際組織認(rèn)為，如果按照平價購買力計算，中國對全球經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)已經(jīng)超越美國。

IMF等國際組織對中國經(jīng)濟的樂觀預(yù)期，并非只是為了給中國“加油”，而是當(dāng)前中國經(jīng)濟的基本面確實表現(xiàn)良好。在主要經(jīng)濟體中，中國是穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)兩個方向上都取得進展的國家。6.9%的經(jīng)濟增速，維持了“中高速增長”，穩(wěn)增長的目標(biāo)得以實現(xiàn)；調(diào)結(jié)構(gòu)從新常態(tài)定位到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的逐步深化，不僅逐漸消除危機時代積累的結(jié)構(gòu)性沉疴痼疾，更為新經(jīng)濟周期提供了可持續(xù)發(fā)展的動力。

當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的“五大任務(wù)”還處在進行時，但是改革成效已經(jīng)初顯。更重要的是，中國經(jīng)濟已經(jīng)度過了最艱難的時期，特別是擺脫了外部風(fēng)險因素傳導(dǎo)下的市場動蕩。直接的表現(xiàn)是，人民幣利率市場化改革基本完成，人民幣匯率改革也在國際化和市場化兩端取得成效，人民幣匯率逐漸回穩(wěn)，避免了國際投機資本的沖擊。資本市場經(jīng)過“嚴(yán)監(jiān)管”，也消除了攪擾市場的諸多不安定因素。

上周閉幕的全國金融工作會議，直指金融領(lǐng)域的諸多亂象，明確了金融服務(wù)實體經(jīng)濟的天職，指明了金融脫虛向?qū)嵉姆较颉Ｗ?ldquo;僵尸”企業(yè)退市、消化存量地方債和減少新增債務(wù)，遏制非理性對外投資和穩(wěn)定樓市并建立長效機制，正成為政策面的重點指向。

而從對外的角度看，中國正成為新型全球化的引領(lǐng)者，這和逆全球化的美國形成了鮮明對比。

中國引領(lǐng)的全球化有實質(zhì)性的內(nèi)容，既有亞投行這個新的全球金融機制為新興市場和發(fā)展中國家提供大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施基金，更有“一帶一路”倡議為沿線國家提供新的發(fā)展動能。因此，中國引領(lǐng)的新型全球化，為新經(jīng)濟周期的全球市場提供了新動力和新方案。對此，IMF首席經(jīng)濟學(xué)家莫里斯·奧布斯特費爾德表示，中國經(jīng)濟保持強勁和穩(wěn)定增長對世界經(jīng)濟十分重要，中國將繼續(xù)是全球經(jīng)濟增長的主要推動力。

相比之下，美國經(jīng)濟近年來雖然復(fù)蘇明顯，但其面臨的結(jié)構(gòu)性矛盾也不容忽視，最值得關(guān)注的就是美國貨幣政策即將回歸正常化——加息+縮表齊步走。但是“雙箭齊發(fā)”的貨幣政策正常化，又勢必要受到美國經(jīng)濟基本面制約。譬如，由于核心通脹率較為低迷，美聯(lián)儲主席耶倫近日對于加息重回謹(jǐn)慎姿態(tài)。

雖然年內(nèi)影響美國加息縮表的“黑天鵝”正在減少，但是美國國內(nèi)的“灰犀牛”依然可能莽撞沖擊美國經(jīng)濟的復(fù)蘇進程。其一是特朗普的經(jīng)濟政策至今未能得以有效實施，其減稅計劃和大規(guī)模基礎(chǔ)建設(shè)計劃還停留在紙面上；其二是特朗普深陷“通俄門”不能自拔，眾議院剛剛通過嚴(yán)苛的對俄新制裁，而且對特朗普改善對俄關(guān)系進行了限制；其三是特朗普的“美國優(yōu)先”引發(fā)全球嗆聲，其堅持雙邊貿(mào)易重新談判的策略對多邊主義造成了困擾，這反過來也會影響特朗普的執(zhí)政能力。

除了美國以外，其他經(jīng)濟體的情況也不容樂觀。比如日本，“安倍經(jīng)濟學(xué)”的邊際效用正逐步趨于衰減，這對雖有好轉(zhuǎn)但后勁不足的日本市場不是好消息；而歐盟當(dāng)前和英國的“離婚官司”正在開打，這對歐盟和英國的經(jīng)濟復(fù)蘇都帶來了麻煩，就在本周，IMF還將今年英國經(jīng)濟增長預(yù)期從此前的2%下調(diào)至1.7%，原因是英國今年第一季度經(jīng)濟活動不及預(yù)期。

像IMF這樣的國際組織，對處在新經(jīng)濟周期的主要經(jīng)濟體表現(xiàn)看得十分清晰，因此看好中國的表現(xiàn)并不是頭腦發(fā)熱，而是自有其嚴(yán)密的邏輯。這正如奧布斯特費爾德所說，中國正在進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革，轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)主導(dǎo)、消費驅(qū)動的發(fā)展模式，對世界而言，重要的不僅是中國保持強勁的增長數(shù)字，還在于中國以穩(wěn)定和可持續(xù)的方式增長。（作者為中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員）