成品油價將迎年內第四次上調 定價機制有望進一步市場化

國際油價持續走高，按照我國目前的成品油調價機制，成品油價將在5月26日零時迎來年內第四次上調。

但是，盡管國際油價在上漲，但國內成品油價格卻有小幅下降。國際油價的變動在一定程度上并不能完全體現國內的供需。

分析師表示，由于沒有自己的原油期貨市場，我國的成品油定價機制還有些滯后。

日前，油氣改革方案終于落地，再次提到要完善成品油定價機制。

業內認為，成品油定價機制與市場化還存在差距，隨著油氣改革的推進，定價機制有望進一步市場化。

成品油價將迎年內第四次上調

近期，沙特和俄羅斯率先表態減產協議延長9個月，隨后陸續有產油國聲援延長減產協議期限。同時，美國原油庫存和產量雙雙下降也給油價提供了上行支撐。

這些因素都導致國際原油價格持續走高。

截至 5月23日，本輪第8個工作日，中宇資訊測算原油變化率為3.05%，中宇原油估價50.564美元/桶，較基準價漲1.495美元/桶，暫預計5月26日零時成品油上調110元/噸。

中宇資訊分析師胡雪向《證券日報》記者表示，本輪計價周期內，原油開始觸底反彈，成品油的調價預期也從上輪的年內最大降幅轉為調漲預期，此次原油反彈的最大功臣仍是沙特和俄羅斯。

“本周四OPEC會議前，因沙特等產油國積極表態，減產預期重燃，多頭重新入場，使得油價持續反彈，變化率不斷正向擴大，對應上調幅度亦突破100元/噸。” 隆眾資訊油品分析師李彥也告訴《證券日報》記者。

盡管國際油價上漲預期強烈，國內成品油調價窗口也再次打開，但事實上，國內成品油市場需求整體偏淡。

“下游需求持續凸顯不足，國內汽柴油價格難有明顯上揚，且月底臨近，大部分地區主營欠量銷售。”中宇資訊分析師孫曉飛向《證券日報》記者表示，山東地煉方面，在需求不足打壓下油價也持續低位，雖原油近期漲勢較大，但國內油價并未因原油漲勢而呈現上揚走勢。

他還指出，延長減產協議及美元走低的利好雖支撐原油價格持續上揚，但目前國內油價走勢受需求影響較大，需求不足帶來的利空持續制約國內成品油價格，雖然成品油上調預期將落實，但預計后期國內成品油市場成交低價或繼續保持，而掛牌價格或將隨原油上揚而有所上漲。

按照目前我國的成品油定價機制，以國際油價的漲幅來決定國內成品油價格是否進行調整。但從實際來看，這兩個數據常常出現不一致的情況。

定價機制有望進一步市場化

截至5月22日，原油收盤WTI50.73美元/桶，布倫特53.87美元/桶，較上輪最后一個計價日（5月11日）的47.83美元/桶和50.77美元/桶，走高幅度逾6%。

而成品油方面，截至5月22日，中宇資訊監測國內30個主要省市中石油、中石化批發均價：國三0#柴油為5361元/噸，國五92#汽油為6850元/噸，國五0#柴油為5847元/噸。與5月11日相比，分別走高1.2%，下調1.4%和1%。

從數據不難看出，成品油和國際原油的關系已經沒有那么緊密。而這已經不是第一次成品油市場價格與調價預期相悖，國際原油價格已經不能完全體現國內供需。

胡雪認為，因為我國沒有自己的原油期貨市場，同時又很難將原油金融交易需求反饋至紐約和倫敦原油市場，不要說爭取定價權，甚至連自身的定價機制都顯得十分滯后和被動。

5月16日，上海國際能源交易中心明確了原油期貨的總體設計思路、境內外投資者參與交易的條件、風險管控的措施等。原油期貨被認為有望年內推出。

對此，胡雪表示，原油期貨提上進程后，作為國際定價品種，將首次引入境外合格投資者進入到國內期貨市場，這在加大期貨市場國際化進程的同時，中國對商品定價的影響力也將得到提升。

同時，需要一提的是，日前，中共中央、國務院印發了《關于深化石油天然氣體制改革的若干意見》，其中提到“完善成品油價格形成機制，發揮市場決定價格的作用，保留政府在價格異常波動時的調控權”。

此外，還指出要依法合規加快油氣交易平臺建設，鼓勵符合資質的市場主體參與交易，通過市場競爭形成價格。加強管道運輸成本和價格監管，按照準許成本加合理收益原則，科學制定管道運輸價格。這些具體舉措也是為成品油價格市場化提供保障。

胡雪認為：“這將使成品油定價機制在市場化進程中更進一步。”

實際上，這幾年，我國成品油定價機制幾經完善，從參考油種、計價周期、到設立“地板價”，使得現行成品油價格機制不斷優化，但與市場化仍存差距。

金聯創分析師韓叢向《證券日報》記者表示，后期成品油定價機制有望繼續完善，此前國家已經推出價格市場化改革時間表，到2017年，競爭性領域和環節價格基本放開，到2020年，市場決定價格機制基本完善，價格調控機制基本健全，無疑成品油價格放開將是“十三五”期間的工作重點。