存銀行還不如買銀行股！4.95%股息率跑贏理財產品

長遠來看，資本金壓力之下，多數銀行還會調低分紅比例，不過平均4%的股息率，投資銀行股還是可以完勝銀行理財的，吃利息，不如吃股息

隨著4月末興業銀行披露完2016年年報，A股25家上市銀行的分紅預案也浮出水面。盡管盈利拐點還未顯現，銀行仍舊面臨資產質量等多方面壓力，但在回饋股東分紅上毫不手軟，25家上市銀行分紅達3592億元。

《投資者報》記者梳理上述銀行分紅情況發現，2016年整體銀行分紅比例26.88%，同比下降0.15個百分點。雖然近年來，國有五大行逐漸降低了分紅比例，但仍然均超過30%紅線，高于多數股份制銀行。

對此，一位國有大行相關人士向《投資者報》記者表示，分紅比例略有下降與資本壓力有關，適當下調分紅比例，有助于補充內生資本，實現銀行長遠發展。

值得注意的是，新上市銀行分紅力度同樣不小，常熟銀行分紅比例超過38%。此外，25家上市銀行平均股息率4.26%，跑贏多數銀行理財產品，可謂吃“利息”不如吃“股息”。

五大行分紅比例最高

2016年25家上市銀行合計凈利潤超過1.35萬億元，分紅總數也達到3592億元，平均分配現金分紅比例達到26%以上。

對于分紅的標準業內普遍是從凈利潤考慮，招商銀行在年報中給出具體算法：公司擬按照經審計2016年境內報表稅后利潤569.9億元的10%提取法定盈余公積，計人民幣56.99億元；按照風險資產1.5%差額計提一般準備31.02億元；以屆時實施利潤分配股權登記日A股和H股總股本為基數，向登記在冊的全體股東派發現金股息，每股現金分紅0.74元（含稅），上市銀行中，“宇宙大行”工商銀行分紅額度最大，達835億元，不僅居上市銀行之冠，更是滬深兩市之首；建設銀行和農業銀行分別以695億元、552億元跨過500億元門檻，另外兩家國有大行中國銀行分紅494億元，交通銀行則是201億元。超過100億元的還包括招商銀行、興業銀行和中信銀行。

從分紅比例來看，五大行雖然相較此前略有下降，但仍然保持在30%的高位，以農業銀行為例，近三年來累計股東分紅為1685億元，累計實現歸屬于母公司股東凈利潤5440億元，平均分紅比例約31%。

農業銀行方面向《投資者報》記者表示，穩定的盈利是報之股東以長期收益的基石。IPO以來，農行資產規模持續擴大，風控水平不斷提升，盈利能力持續增強，實現了經營業績穩步增長，從而為股東提供了持續穩定的回報。特別是近三年來，中國經濟處于轉型調整期，農行積極順應結構調整的步伐，在保持傳統優勢的同時調整優化業務布局、創新產品服務和發展多元化經營，實現了盈利的可持續增長。

相比國有大行，股份制銀行分紅比例下降更快。數據顯示，招商銀行和中信銀行繼續保持30%和25%左右的現金分紅率，民生和平安有所上升，然而興業銀行、浦發銀行、光大銀行、華夏銀行的現金分紅比例均出現不同程度的下降。

事實上，證監會對銀行分紅比例有規定，2016年銀監會要求銀行加大利潤留存，培育新的利潤增長點，利潤要優先補充核心一級資本，并審慎制定利潤分配政策，合理確定利潤留存比率和分紅比例，嚴格控制突擊分紅和高比例分紅。

“部分銀行分紅率的下降推測主要因為資本相對緊張，而2016年業績增速的放緩也增加了銀行內生補充資本的壓力。股份行中的興業、浦發、光大、華夏以及城商行中的南京和寧波的核心一級資本充足率均在8.5%附近或以下。”上述研報指出，資本的壓力一方面來自《商業銀行資本管理辦法》對銀行資本充足率達標的要求在逐年增加，另一方面則是當前趨嚴的監管環境（MPA考核等）亦加大了銀行資本達標的壓力。

新上市銀行分紅也豪爽

去年來，新上市的城商行、農商行方面，雖然未有過往對比數據，但分紅不甘示弱，分紅最多的為上海銀行，達38億元，超過光大銀行、浦發銀行、民生銀行、平安銀行等股份制銀行。

從分紅比例來看，常熟銀行最為慷慨，擬每10股派1.8元（含稅），現金分紅總額為4億元，其現金分紅比例為38%。緊隨其后的是江陰銀行和無錫銀行，現金分紅比例分別達到34%和31%。

除了現金派息，城商行中也有送股、轉增股等方式回饋投資者。北京銀行除了現金分紅，還派送紅股2股，計人民幣30.41億元（含稅）；南京銀行和杭州銀行，2016年以資本公積金向全體普通股股東每10股轉增4股。此外，寧波銀行、吳江銀行和上海銀行則向全體股東按每10股轉增3股。

平均股息率跑贏銀行理財

在高分紅、低股價的背景之下，銀行股息率也自然處于高位。25家上市銀行平均股息率4.26%，其中，五大行最高維持在5%左右的水平，中國銀行、農業銀行的股息率達到4.95%和4.90%。

近兩年銀行理財產品的收益率呈現大幅下降，人民幣非結構性理財產品的平均預期收益率從2015年一季度的5.17%下降到2016年三季度的3.73%，下降了1.43個百分點。上市銀行4.26%的平均股息率已經高于市面上多數銀行和“寶寶類”理財產品的年化收益率。

但是需要注意的是，股息紅利均為含稅，對于個人所得稅采取差別征收，如果持股時間不足1個月的，執行稅率高達20%；超過1個月、不足1年的，執行10%稅率；超過1年的則不收稅。對于短線操作，只是希望獲得現金分紅的投資者來講，或許要承當股價波動和高達20%的個人所得稅，最終獲得的收益自然會縮水不少。