《敢死隊》被買 中國影視資本出海勝算幾何？

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每經(jīng)影視記者 蓋源源

每經(jīng)影視編輯 溫夢華

不久前，美國媒體曝萬達(dá)集團(tuán)10億美元收購美國電視制作公司DCP遇阻，但這并沒有減緩中國影視資本出海的步伐。今年2月24日，國內(nèi)上市公司睿康股份（002692）又拋出了對一家美國影視公司的收購案。睿康股份擬以現(xiàn)金9716萬美元（約合人民幣6.7億元）控股A&T Media，INC. （以下簡稱“A&T 影視”），后者擁有Millennium（以下簡稱“千禧年影業(yè)”）100%的電影片庫和商標(biāo)，千禧年影業(yè)最知名的電影版權(quán)就是《敢死隊》。

《睿康文遠(yuǎn)電纜股份有限公司關(guān)于對外投資收購 A&T Media，INC.股份的公告》截圖

2016年至今，中國影視資本在好萊塢的購買活動非常頻繁，且動輒大手筆，萬達(dá)集團(tuán)、阿里影業(yè)、華誼兄弟等資本大佬均參與其中。隨著中國公司與好萊塢合作日益深度，好萊塢借此可以更多分享中國電影市場紅利，那么中國公司又能否通過多元化合作模式真正達(dá)到自己的目的？

A&T影視完成業(yè)績承諾要靠《敢死隊》？

睿康股份主營電纜產(chǎn)品，但夏建統(tǒng)成為公司的實際控制人之后，公司開始在體育、娛樂產(chǎn)業(yè)發(fā)力。2016年5月，夏建統(tǒng)通過旗下的睿康集團(tuán)以5.7億元收購了英超老牌俱樂部阿斯頓維拉；同年11月公司投資設(shè)立了江蘇遠(yuǎn)路文化、浙江遠(yuǎn)輝影視兩家影視文化公司，注冊資本均為5000萬元。彼時，公司表示，設(shè)立上述全資子公司可以形成新的業(yè)績增長點。

2月27日，睿康股份發(fā)布了2016年度業(yè)績快報，報告期內(nèi)營業(yè)收入、營業(yè)利潤分別為25.3億元、1.26億元，較去年下降17.02%、30.15%。歸屬于上市公司股東凈利潤9103.7萬元，較去年下降28.91%。公司提到，業(yè)績下降的其中一個原因是市場競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率下降。由此來看，睿康股份應(yīng)該會加快在體育文化產(chǎn)業(yè)的布局，謀求“雙主業(yè)”驅(qū)動。

《睿康文遠(yuǎn)電纜股份有限公司2016年度業(yè)績快報》截圖

就在2016業(yè)績快報出爐前幾天，睿康股份公告了一筆大的海外收購。擬通過在香港的全資孫公司SURE LEAD HOLDINGS LIMITED，以現(xiàn)金約6.7億元收購美國公司A&T影視51.013%股權(quán)，包括其擁有的“千禧年影業(yè)”100%電影片庫和商標(biāo)。

根據(jù)交易價格，A&T影視估值約13億元。A&T影視成立至今制作了25部電影，累計獲得全球票房收入超過12億美元。但A&T影視的經(jīng)營狀況并不算好，2016年1~9月，營業(yè)收入6.4億元，凈利潤2961萬元，總資產(chǎn)報酬率僅為2.5%。但A&T影視對業(yè)績進(jìn)行了承諾，2017年12月31日結(jié)束的財年內(nèi)未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤不少于2300萬美元（約合人民幣1.58億元）。2016年1~9月A&T影視的營業(yè)利潤為4556萬元，就算加上折舊費用和攤銷費用，A&T影視要完成2017財年的業(yè)績承諾，還需要填補不小的空間。

《睿康文遠(yuǎn)電纜股份有限公司關(guān)于對外投資收購 A&T Media，INC.股權(quán)的公告》截圖

業(yè)績承諾完成的關(guān)鍵點是千禧年影業(yè)，因為A&T影視2017年1月1日才收購了“千禧年影業(yè)”商標(biāo)、全部230余部電影片庫等資產(chǎn)。千禧年影業(yè)是好萊塢歷史最悠久的獨立制片公司之一，有20年歷史，制作了超過300部電影。千禧年影業(yè)最成功的電影是《敢死隊》系列，《敢死隊2》和《敢死隊3》累計在全球收割了5.3億美元票房。《敢死隊》系列之后，千禧年影業(yè)表現(xiàn)較好的影片是《奧利匹斯的陷落》（票房1.7億美元）、《倫敦陷落》（票房2.06億美元）以及《機械師2》（票房1.26億美元）。

未來幾年，千禧年影業(yè)每年將制作5~8部全球發(fā)行的影片，成本在2000萬美元至8000萬美元之間。千禧年影業(yè)深耕動作槍戰(zhàn)片，這類型是典型的好萊塢爆米花式電影，不過在中國市場票房號召力一向不錯。以《敢死隊3》為例，全球2.15億美元票房，中國內(nèi)地貢獻(xiàn)了33.9%。目前，千禧年影業(yè)正在籌備的電影就包括《敢死隊4》，利用知名的IP再造續(xù)集，用IP影響力繼續(xù)攫取中國內(nèi)地的票房，正是好萊塢電影公司樂此不疲的方式。

影視資本出海模式多樣 能否帶來國際化成果？

睿康股份跨界并購影視公司，已經(jīng)將觸角伸到了海外。事實上，從2012年萬達(dá)集團(tuán)以26億美元收購北美第二大院線AMC開始，中國資本收購美國影視資產(chǎn)的步伐就沒有停止過。2016年至今，萬達(dá)集團(tuán)、阿里影業(yè)、華誼兄弟等資本大佬又在好萊塢頻繁出手，萬達(dá)集團(tuán)35億美元現(xiàn)金拿下傳奇影業(yè)，華誼兄弟參與ATX娛樂新一輪融資，阿里影業(yè)收購了國際大導(dǎo)演斯皮爾伯格旗下的電影公司Amblin Partners部分股權(quán)。

盡管最近，萬達(dá)集團(tuán)以10億美元收購好萊塢電視制片公司DCP遇阻，但傳媒行業(yè)的分析師認(rèn)為，未來中國影視出海仍將是一大趨勢，“第一，匯率問題，美國處于加息周期，提前布局海外公司是資產(chǎn)保值的有效途徑。其次，中國影視行業(yè)頭部內(nèi)容匱乏，中國公司可以利用與好萊塢資源整合，吸收優(yōu)質(zhì)元素。第三，2016年開始國內(nèi)電影市場進(jìn)入瓶頸期，如何有效擴張市場是中國影視公司面前的重要問題，出海有利于推廣中國的作品。”

目前，中方公司通過與好萊塢影視公司的資本合作，在片單投資方面已經(jīng)全面升級，已經(jīng)能夠涉足好萊塢六大的片單，比如完美世界能夠在未來5年參投環(huán)球影業(yè)出品的電影項目，并按投資比例分享每部影片的全球權(quán)益；索尼影視向萬達(dá)集團(tuán)開放了影片的股權(quán)投資，上影集團(tuán)和華樺傳媒也與派拉蒙達(dá)成了為期三年的片單投資協(xié)議。

中國公司和好萊塢的合作模式多元化，逐步深度融合，但雙方的訴求應(yīng)該是不同的。好萊塢電影公司讓中國資本進(jìn)來，一是可以分散影片投資風(fēng)險，更為重要的是可以進(jìn)一步打入中國內(nèi)地電影市場，更多地分享票房紅利。而中國公司除了著眼本身的項目收益，還應(yīng)有更長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)，那就是利用美國的優(yōu)質(zhì)電影資源提升中國電影的水平。

未來，中國電影資本、電影人更多介入的全球電影，中美合拍片將會是檢驗中國影視資本出海的成果。如何能利用好美國的電影資源發(fā)展中國的電影產(chǎn)業(yè)，真正實現(xiàn)文化輸出，才更為重要。