油氣主題領漲QDII指數型基金 額度制約規模擴張

上周，逾八成基金下跌，QDII基金特別是能源、油氣類QDII基金表現搶眼。統計數據顯示，近一個月以來，QDII股基業績漲多跌少，諾安油氣能源股票(QDII-FOF-LOF)業績漲幅超過10%。國家外匯管理局數據顯示，截至12月12日，合格境內機構投資者(QDII)投資額度總計899.93億美元，連續三個月未增加額度，這也凸顯QDII基金面臨的發展瓶頸。

能源主題今年表現搶眼

據銀河證券基金研究中心統計，近一個月以來，QDII股基業績漲多跌少，諾安油氣能源股票(QDII-FOF-LOF)業績漲幅超10%。QDII指數型基金業績漲多跌少，油氣主題業績領先，華寶興業標普油氣上游股票指數(QDII-LOF)業績漲幅近20%；QDII混合基金業績漲多跌少，資源主題業績領先；QDII債券基金受全球債市下跌影響業績漲少跌多；QDII商品基金業績漲跌互現，黃金、貴金屬主題業績下跌。QDII房地產信托基金業績繼續下跌，業績跌幅收窄；QDII分級子基金子基金A、B均漲，銀華恒生國企指數分級(B級)業績上漲超9%。

受益于國際油價上漲，近期油氣及資源類QDII型基金業績表現出色。數據顯示，上周平均收益率達2.25%。超過三成的QDII基金取得正收益，排名靠前的有國泰大宗商品、南方原油和華寶油氣美元，收益率分別為9.00%、8.08%和5.78%。不過，從成立以來看，仍有部分QDII基金收益為負，包括一些今年漲幅居前的油氣及資源類QDII型基金。

市場人士表示，由于年末A股市場整體缺乏熱點，滬指、創業板指紛紛陷入調整。考慮到歐佩克近期達成限產協議，12月以來油價出現平穩上行的態勢，因此能源行業再次成為機構投資者重點關注的對象。

從QDII基金各分項來看，11月僅QDII債券基金、QDII商品基金和QDII房地產信托基金業績為負，其余各類型QDII基金業績均為正。QDII商品基金業績跌幅最大，業績下跌1.48%，其次是房地產信托基金業績，下跌0.82%，QDII債券基金業績下跌0.46%。業績漲幅最多的是QDII指數股票型基金，業績上漲3.11%，其次是QDII分級子基金，業績漲幅達2.92%，QDII股票型基金業績上漲1.66%，QDII混基業績漲幅為1.57%。

按投資類別平均收益率排列，投資大中華區的基金QDII以10.77%的平均回報位居榜首，投資亞太區(日本除外)QDII以10.66%位列次席，投資新興市場與歐美市場的基金QDII平均收益率也分別達到9.39%和7.79%。

今年以來基金QDII業績表現相當可觀。上海證券基金評價研究中心發布的研究報告顯示，今年第三季度其納入統計的109只QDII基金有100只取得正收益，占比92%。按類別來看，除油氣及資源類外，其他類型的QDII型基金的收益率均為負數。

數據顯示，近一個月以來，共有4只新成立的QDII基金、1只債券型基金、2只指數股票型基金和1只混合型基金，其中QDII基金凈值增長率平均值為1.36%，業績上漲。

額度制約規模擴張

盡管QDII基金優勢突出，但目前QDII額度仍舊十分有限，QDII產品預留的申購空間不大，產品規模短期內難以擴張。截至目前，剔除投香港市場的產品，QDII基金規模極為有限，且不乏迷你基金，個別品種存在清盤風險。分析人士表示，在缺外匯額度的背景下，當前很多基金公司都在收縮QDII基金和專戶。“有同行是限購基金、專戶到期不續，讓騰出來的額度去發新基金。”深圳某私募人士說。

國家外匯管理局公開數據顯示，截至12月12日，合格境內機構投資者(QDII)投資額度總計899.93億美元。另據數據顯示，目前公募領域共有164只QDII基金。QDII投資產品豐富，包括原油、黃金、大宗商品甚至美國房地產市場等等。其中有不少處于封閉期，且僅限大額投資，有的已經暫停申購，如債券類的QDII，普遍受限。

截至12月12日，今年以來成立的QDII基金達36只(各份額分開計算)，僅今年四季度就先后成立10只QDII基金。歷史統計數據顯示，自2007年成立首批4只基金開始，在2011年和2016年前后出現過QDII基金成立的小高峰。

深圳某QDII基金基金經理告訴記者：“當前基金QDII投資范圍主要分為股市、樓市、大宗商品、債券等，不同標的的收益風險比各有不同，而且境外投資市場存在不少信息不對稱以及匯率風險，這是投資者需要注意的投資風險，不應趁著基金QDII熱銷之際盲目投資。”