每日經濟新聞 2016-11-26 13:27:54
隨著《分級基金業務管理指引》的正式發布，究竟怎樣才能愉快地玩轉分級基金呢？投資分級基金還需要做哪些準備呢？看完下面這些你就懂了！
每經編輯 黃小聰
每經記者黃小聰
如果說市場上有哪類產品讓投資者又愛又恨的話，估計少不了分級基金的身影。而隨著上交所、深交所紛紛正式發布《分級基金業務管理指引》（以下簡稱《指引》），這一投資品種又在各個分級討論群中炸開了。
“像期權一樣考試過后才能開通權限就行了。資金門檻不必要。”，有投資者仍在繼續說道。
當然也有投資者認為，“大部分小微投資者對分級風險根本不了解的確容易出事，加點門檻，至少可以有些風險警示。”
那么，隨著《指引》的正式發布，究竟怎樣才能愉快地玩轉分級基金呢？投資分級基金還需要做哪些準備呢？看完下面這些你就懂了！
Q：《指引》下，個人投資者及一般機構投資者的投資門檻？
A：申請權限開通前20個交易日名下日均證券類資產不低于人民幣30萬元，通過綜合評估并簽署《分級基金投資風險揭示書》。
Q：30萬元證券類資產都包括哪些？
A：證券類資產，包括以該投資者名義開立的證券賬戶及資金賬戶內的資產，不包括該投資者通過融資融券交易融入的資金和證券。
Q：發生下折算的B類份額，會有哪些提醒？
A：對可能或已經發生下折算且B類份額溢價較高的分級基金，基金管理人應發布風險提示公告，會員應按照交易所要求及時向投資者提示風險。另外，深交所還規定：發生下折算的B類份額在折算基準日基金簡稱前冠以“*”標識。
Q：關于基準日停牌？
A：折算基準日開市至10：30停牌。
Q：《指引》增加的第六條是什么？
A：交易所可以根據市場情況或應基金管理人的申請，暫停接受分級基金的申購及分拆合并申報，或者實施停復牌。
業內人士：與原《指引》相比，增加了第六條，這對于觸發下折或份額溢價較高的B級份額持有人提供了一個風險緩釋的“窗口”，類似于《私募投資基金募集行為管理辦法》中的“冷靜期”。有助于減弱極端行情對市場形成的正反饋沖擊，但同時也降低了分級基金的套利空間。
Q：《分級基金投資風險揭示書》怎么簽？
A：明確投資者應在營業部現場以書面方式簽署《分級基金投資風險揭示書》。
業內人士：設置門檻的目的是讓客官們了解分級基金這一投資工具和其他基金有些不同，而這些恰恰是諸位需要熟知和了解的重點內容。而面簽、會員綜合評估等程序的設定亦可促使投資者更加深入全面的了解分級基金的各種機制，屆時分級基金的工具特性或將發揮得更為全面。
券商人士：這個還得看看到時候是不是可以像投資ST股票一樣進行電子簽，如果一定要當面簽的話，一般操作上，異地的也無需跑到開戶當地的營業部，只要居住地有營業部即可就近臨柜辦理，具體可咨詢開戶券商。
Q：何時正式實施？
A：《指引》自2017年5月1日起施行。
Q：關于避免踩“雷”？
A：據玄甲資管研究院一份基于大數據的分析報告顯示，證券資產規模介于1~50萬元的中小散戶投資者有超過80%不懂分級基金產品，且只有不到30%有過投資分級基金的經驗。
業內人士：設置30萬元的門檻雖然能幫助風險承受能力較低的散戶避免踩“雷”，但影響較為有限。而對于專業機構投資者而言，上述門檻則基本沒有影響。
Q：關于流動性風險？
業內人士：鑒于分級基金產品的“類結構化”設計屬性，在目前“降杠桿”的背景下，無論是從新增產品數量、規模還是交易活躍度方面，未來都將有所下降。
Q：操作上的短期影響？
業內人士：對于短線投資分級A、分級B的投資者來說，當下仍可享受機會來臨時的分級機會。且此《指引》并不會影響分級基金的申贖費率、凈值、定期折算、上折下折、整體折溢價套利等機制和投資策略，諸位投資者仍可繼續正常參與分級基金的投資。
Q：對分級市場的長期影響？
業內人士：可以預見，在《指引》正式實施后，投資者的專業性可能整體提升，屆時分級A、分級B的市場定價也會趨于合理，整體折溢價率也將走在更加平穩的道路中。
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