深紡織與TCL重組前夜：子公司擬13億引入戰略投資方

每經編輯｜每經記者 吳瞬    

每經記者 吳瞬

繼9月18日深紡織（000045，SZ）與TCL集團（000100，SZ）均宣布擬對半導體顯示業務進行重組之后，9月20日晚間，深紡織再度發出公告稱，擬為旗下全資子公司深圳市盛波光電科技有限公司（以下簡稱盛波光電）增資擴股引入戰略投資者。

深紡織稱，經過在深圳聯合產權交易所公開掛牌，同意杭州錦江集團有限公司（以下簡稱錦江集團）作為實際控制人通過設立有限合伙企業作為增資主體認購盛波光電股權，金額為人民幣13.52億元，增資后持有盛波光電40%股權。

同時，由于深紡織主營業務偏光片是液晶顯示器重要材料之一，深紡織與TCL集團的半導體顯示業務重組可能涉及盛波光電，在這一時間點引入戰略投資者是否會為雙方的重組添上一絲變數？《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電深紡織董秘辦，工作人員回復稱：“二者不會沖突，TCL是我們上市公司層面的，而錦江集團是屬于盛波光電層面的。”

偏光片業務持續虧損

據了解，盛波光電的偏光片業務目前已成為深紡織主營業務，2016上半年深紡織偏光片收入為3.7億元，占到總營收5.5億元的近67%。深紡織在2016年半年報中指出，將啟動子公司盛波光電引入戰略投資者工作，旨在解決偏光片業務當前經營困難的同時，豐富和延伸上下游產業鏈，增強偏光片業務的整體競爭力。

近年來，盛波光電的偏光片業務始終處于虧損之中。深紡織7月份發布的一份公告顯示，盛波光電2013-2015年分別虧損1.67億元、1.67億元和3822萬元，2016年前四個月則虧損2482萬元。

“公司有5條量產的偏光片生產線， 1、2、3、5號線為窄幅生產線，主要是生產TN、STN、染料片及IPS薄片，4號線為寬幅生產線，主要生產面板企業配套的EWV、TV用偏光片。目前對公司經營影響最大的是4號線，雖然近兩年4號線良率和稼動率都有一定提升，但受單一產線、產品生產單耗較高，無法消化成本費用、產品單價下降以及日元匯兌損失等因素影響，偏光片業務仍處于虧損。”深紡織在今年5月的一份投資者關系活動記錄中指出。

“盛波光電是我們的全資子公司，我們的性質是國企，目前盛波生產的偏光片屬于國家高新技術產業，在這一塊我們也希望通過搞活機制和市場資源整合的方式給盛波注入更多的活力。”前述深紡織工作人員表示。

顯然，深紡織引入戰略投資者錦江集團看中的不僅僅只是資金，其在2016年半年報中也指出：“通過引入行業資源型戰略投資者，豐富和延伸上下游產業鏈，進一步增強盛波光電整體競爭力，同時充分發揮混合所有制的優勢，激發企業內生活力。”。

錦江集團官網顯示，2013年，錦江集團聯合紅獅控股集團，對浙江華東鋁業有限公司完成了戰略重組，目前，由錦江集團引進的年產7200萬平方米液晶屏背光模組增亮膜項目和年產3000萬平方米TFT偏光增亮膜項目，已落戶華東鋁業光學膜產業園，第一條生產線將于年底下線。

引入投資者意在擴大規模

對于偏光片業務連年的虧損，深紡織在一份投資者關系活動記錄還指出：“主要是規模小，面對原材料供應商及下游客戶議價能力較弱，同時面對多客戶、多品種進行產品切換，輥輪更換，一定程度上影響了設備的穩定性及產品良率和損耗率，這也是造成公司偏光片業務虧損的主要原因。2015年公司通過提升良率、降低損耗、控制成本，偏光片業務虧損面明顯收窄，但今年上半年由于日元大幅升值，造成原材料成本和匯兌損失較去年同期大幅增加，給公司偏光片經營帶來了很大壓力，仍處于虧損狀況。”

“通觀國內外的偏光片產業都是在達到了一定的規模之后，通過規模效應和原材料采購實現一定利潤空間。”前述深紡織工作人員說。

深紡織公布的盛波光電資產評估報告顯示，盛波光電是國內首家同時也是國內產能最大、市場占有率最高的偏光片制造廠商，但是從全球來看，盛波光電的市場占有率僅有2%，相當大的市場份額被日韓企業占據。

為了擴大偏光片業務規模，深紡織目前正在大力擴充產線。深紡織稱，公司正在加快推進二期6號線項目建設，但經綜合考慮公司產線規模及經營壓力，公司決定終止原募投項目7號線。

平安證券在一份研報中指出，預計至2018年，全球及我國偏光片需求將分別達到5.16億平斱米和1.45億平斱米。目前全球偏光片市場被日本、韓國壟斷，中國大陸偏光片產能僅為世界總產能的8.8%。隨著盛波光電、三利譜等企業的技術積累，偏光片國產化正在加速，進口替代空間可觀。