資本不青睞 P2P啥也不是？

網上搜索“P2P洗牌”之類的關鍵詞，關于網貸行業的危局之言，多達上千條。

一個互聯網金融系統開發商的說法是：今年P2P系統開發業務銳減五成以上，幾乎沒有增量；而存量中不少小平臺業務已經停擺。以上種種，或許是2016年以來P2P新增平臺數量一直處于負增長的原因之一。

但是，這就代表P2P真正的寒冬已經到來了嗎？

在記者看來，P2P真正的寒冬，或許不是洗牌，而是資本給予的關注度在降低。數據顯示，行業的融資規模在下降；而在項目源頭的選擇上，記者已不止一次聽說投資機構停止看P2P項目了。

最近有個事情很有意思。代收余額高達34.53億元的P2P平臺溫商貸，擬被其母公司新三板掛牌企業瓷爵士作價1.1億～1.6億元賣給該司的控股股東李山投資。

要知道，溫商貸的注冊資本就已經高達1億元，而且對瓷爵士的年度營收占比高達77.57%。綜合此前上市公司（如奧馬電器、浩寧達）收購P2P的股權估值來看，溫商貸這1.6億是不是太便宜了點？還有，如此一來，溫商貸此前的曲線借殼上市計劃，豈不是半路夢斷？

事實上，溫商貸明確表示，因為“2016年5月27日，全國中小企業股份轉讓系統發布分層方案，讓互聯網金融公司徹底無緣創新層。為了不制約溫商貸與瓷爵士的發展，瓷爵士轉讓100%股權給李山投資集團”。

說白了，這就是自知之明——新三板關于“已掛牌的具有金融屬性的企業不得采用做市轉讓方式”，掐斷了P2P利用新三板為早期資本提供退出渠道和自身融資的念想，留在新三板，似乎味同嚼蠟。

5月27日，《關于金融類企業掛牌融資有關事項的通知》明確指出，在相關監管政策明確前，暫不受理小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、商業保理公司、典當公司等具有金融屬性的企業掛牌申請。對申請掛牌公司雖不屬于該類企業，但其持有該類企業的股權比例20%以上（含20%）或為第一大股東的也暫不受理，對已受理的，予以終止審查。

同日，《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）》規定，小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、典當行、商業保理公司以及互聯網金融等特殊行業掛牌公司，在相關監管政策明確前，暫不進入創新層。

總而言之，P2P再想借殼登陸新三板，難了；而如果不將P2P資產剝離，新三板掛牌企業想進入公司創新層，也難了。

監管對P2P行業資金存管和關聯交易等可能存在的漏洞提出了明確的質疑，這在兩點問詢之中就可見一斑——1、瓷爵士采取何種政策區別公司和客戶的資金，如何保證投資人的資金安全？客戶資金日均余額（現金流量表顯示代收P2P平臺資金為34.53億元）以及客戶資金在公司自有賬戶平均停留時間及如何進行賬務處理？2、瓷爵士稱溫商貸部分借款客戶的股權由瓷爵士的員工、高級管理人員進行代持是基于風控考慮，那究竟為什么這是風險控制所致？