央行論文預判明年GDP增長6.8% 社科院建議財政赤字擴大5000億

每經編輯 每經記者 胡健    

每經記者 胡健

臨近歲末，有關今明兩年的經濟分析與展望聲音漸多。

12月16日，央行和社科院同時發布了對明年經濟的判斷。中國人民銀行發布的由首席經濟學家馬駿等撰寫的工作論文判斷，2016年全年實際GDP增速的基準預測為6.8%，比對今年的預測值低0.1個百分點。

社科院的看法也相似，當天發布的經濟藍皮書預計，2015年中國經濟增長7%左右，繼續保持在經濟增長的合理區間，預計2016年中國經濟增長6.6%~ 6.8%。

藍皮書作者之一、社科院數經所副所長李雪松告訴《每日經濟新聞》記者，當前，我國經濟下行壓力持續加劇。在此形勢下，2016年加大積極財政政策的實施力度十分必要，建議增加5000億元財政赤字。

判斷1. 房地產成穩增長調節器

社科院和央行對于經濟增長的預期總體均偏積極，李雪松說，2015~2016年中國經濟增長將在新常態下運行在合理區間，就業、物價保持基本穩定，中國經濟不會出現“硬著陸”。

央行論文指出，產能過剩、制造業利潤下降、不良貸款率上升等因素仍將對明年的經濟構成下行壓力，但隨著國內房地產市場的復蘇，各項穩增長和結構性政策效果的逐步顯現，以及外部需求狀況的好轉，未來幾個季度中支持我國經濟增長的積極因素將有所增加，經濟結構將得到進一步改善。

值得一提的是，兩家單位都提到了房地產對明年經濟的重要作用。

央行論文援引數據稱，從今年4月份以來，我國商品房銷售明顯回暖，明年房地產投資增速有望逐步企穩。從今年4月份開始，全國商品房當月銷售額同比增速由負轉正，到6-7月份同比增速進一步達到33%。雖然此后幾個月的增速有所回落，但4-11月份的同比增速平均值仍達到22.4%，明顯高于去年1月至今年3月份期間的負增長情況。

論文還稱，300個城市土地出讓金收入的同比增速也在過去幾個月內已開始復蘇。銷售回暖和土地出讓收入的增長預示著未來房地產開發投資有望企穩復蘇。

從近期高層對經濟的表態看，樓市也成為絕對重點。中共中央總書記習近平此前在中央財經領導小組第十一次會議上提出了“四個殲滅戰”，化解房地產庫存是其中之一。

本周的中央政治局會議又細化這一思路：通過加快農民工市民化，推進以滿足新市民為出發點的住房制度改革，擴大有效需求，穩定房地產市場。

中央經濟工作會議召開在即。多位分析人士認為，高層定調“去庫存”，意味著未來或將有更多政策出臺助推房地產市場發展。

李雪松直言，曾經被視為經濟過熱源頭的房地產業，再次成為穩定經濟增速的調節器。“大城市存量住房消化任務完成后，住宅開發投資活動必然會逐步增加。與房地產市場相關度較高的建材家具、裝修裝飾及家電等消費也會逐步反彈。”

判斷2. 仍需積極財政貨幣政策

經濟下行壓力不可小覷，央行論文提示的三個下行風險分別是：制造業企業的利潤增速仍然低迷，產能過剩仍未明顯緩解，明年上半年制造業投資增速可能繼續放緩；在不良貸款率上升周期，銀行貸款較為謹慎；國內外金融領域的不確定性。

怎么辦？中央經濟工作會議召開在即，明年的宏觀調控搭配上，李雪松認為，仍需保持積極的財政政策和穩健的貨幣政策這對老搭配。

他強調，要把“穩增長、增效益”作為積極財政政策的重心，加強積極財政政策在擴大需求方面的直接作用。

今年以來，央行綜合運用多種政策工具增加流動性供給，多次降準降息，降低了社會融資成本。根據社會融資規模的權重估算，今年10月底企業平均融資成本比去年末下降了120多個基點。

但明年金融環境變數較大，貨幣政策穩增長亟須財政接棒加碼。央行論文也稱，依據部分金融機構的研究分析，目前業界普遍預期未來不良貸款率會繼續上升。因此，一些銀行貸款投放可能變得更加謹慎，特別是針對煤炭、鋼鐵、建材等產能過剩領域以及中小微企業貸款。

李雪松給出的財政積極落腳點包括：適當加大政府投資力度，充分發揮財政資金在基建投資方面的先導作用和對民間投資的帶動作用；適度擴大財政赤字規模；加快構建新的地方稅體系，適度擴大地方財政稅源；做好地方政府債券置換工作，認真防范地方政府債務風險。

擴大赤字規模是個備受關注的話題。通過財政赤字刺激經濟增長是世界各國政府經常采用的一種擴張性財政政策的手段。2015年計劃財政赤字規模為16200億元，與國內生產總值的比率約為2.4%，前幾年的比率還要更低些。

社科院建議，2016年財政赤字規模可擴大至21200億元，比2015年增加5000億元，財政赤字規模與國內生產總值的比率仍可控制在3%以內。其中，中央財政赤字11200億元，比2015年增加1000億元；地方財政赤字10000億元，比2015年增加4000億元。

李雪松說，之所以要給地方增加4000億元赤字是為了穩定投資。“目前投融資平臺規范化，土地出讓金減少使得地方財政空間被壓縮，很多中央資金撥下去，地方無法配套，增加地方發債規模是為補充地方投資的資本金。”