同方國芯800億定增 紫光集團董事長趙偉國成最大贏家

每經(jīng)編輯 杜恒峰    

每經(jīng)記者 杜恒峰

800億融資額，同方國芯的非公開發(fā)行預(yù)案震驚了整個A股市場。這是A股有史以來金額第二大的再融資預(yù)案，此前的紀(jì)錄保持者是2008年中國平安的1600億再融資。不同的是，后者加速了A股下跌的過程，而同方國芯則收獲一字漲停。

兩者境遇的不同，除了時機的差別，更根本的差別在于融資的對象。中國平安是公開增發(fā)，這將加重對整個市場的壓力；同方國芯的增發(fā)，則是已經(jīng)確定好了金主，不會對A股市場資金面構(gòu)成壓力。由于中國平安的增發(fā)以流產(chǎn)告終，若同方國芯此次定增成行，A股的再融資規(guī)模紀(jì)錄將停在800億上。

誰有這么大財力，直接吞下800億的融資需求？同方國芯增發(fā)預(yù)案顯示，總計有8家機構(gòu)以及公司員工持股計劃將慷慨解囊。需要注意的是，這8家機構(gòu)當(dāng)中，其中有5家屬于紫光集團全資控股的二級或三級子公司，分別為紫光東岳、紫光西岳、紫光樹人、紫光博翊以及紫光神彩，這5家機構(gòu)擬分別認(rèn)購150億元、150億元、47億元、47億元、100億元，合計494億元；另外一家機構(gòu)紫光國芯擬認(rèn)購200億元，紫光集團間接持有其51%的股權(quán)。

按照權(quán)益比例計算，紫光集團實際出資權(quán)益為596億元（494+200*51%），占同方國芯800億融資額的74.5%。由于清華控股持有紫光集團51%的股份，處于絕對控股地位，而清華控股又是清華大學(xué)100%控股的公司，教育部則持有清華大學(xué)100%股權(quán)。從控股比例來看，國有資本在同方國芯這次定增當(dāng)中處于主導(dǎo)地位。

同方國芯融資800億元，將投向存儲芯片工廠、收購臺灣力成25%股權(quán)、對芯片產(chǎn)業(yè)鏈上下游的公司的收購這三個項目，這三個項目總投資額更是高達(dá)1132.43億元。可行性分析顯示，擬投資932.43億元存儲芯片工廠項目預(yù)計年均利潤總額為87.19億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，雖然清華控股在定增中居主導(dǎo)地位，但在最終的權(quán)益分配上，清華控股居于次席，最大的得益者實際是紫光集團的董事長趙偉國和他控制的公司健坤投資。

在同方國芯的定增預(yù)案中，健坤投資的全資子公司健坤中芯將認(rèn)購70億，且健坤投資間接持有紫光國芯49%的股權(quán)（紫光國芯計劃認(rèn)購200億元）。健坤投資此次實際相當(dāng)于認(rèn)購168億元（70億+49%*200億）。

眾多周知，紫光集團另外49%的股權(quán)由健坤投資持有，而健坤投資是由趙偉國持股70%的公司。如果將權(quán)益分派比例延伸至紫光集團以上，則清華控股在800億融資當(dāng)中實際相當(dāng)于出資303.96億元（596億元*51%），占比37.995%；健坤投資則相當(dāng)于出資460.04億元（596億*49%+168億），占比57.505%（460.04/800）。同方國芯此次定增項目最終的權(quán)益分配，趙偉國及其健坤投資居首，國資背景的清華控股實際居于次席。

這樣的安排十分巧妙。靈魂人物趙偉國對于整個紫光集團的重要性不言而喻，收益的體現(xiàn)，讓其有足夠的動力帶領(lǐng)紫光集團繼續(xù)前進(jìn)；另一方面，對國資而言，牢牢把握了項目的控制權(quán)，更容易獲得監(jiān)管機構(gòu)的認(rèn)可。