“國家隊”基金選美記：青睞金融、制造業低估值藍籌

每經編輯 每經記者 趙靜林    

◎每經記者 趙靜林

基金三季報披露正熱火朝天，備受關注的5只“國家隊”基金也陸續公布了首份季報，揭開了2000億資金投資情況的神秘面紗。經過兩個月的運作，“國家隊”基金重倉了哪些股票？偏好那些行業？接下來的投資機會在哪里？火山財富（微信公眾號：huoshan5188）在此一一為您揭曉。

重點配置低估值藍籌

首先關注一下“國家隊”基金第一份“成績單”。在三季度的極端波動行情下，5只基金堅守穩健的投資風格，并且報告期末正處于階段調整尾聲，而其凈值表現大都高于業績比較基準。

截至9月30日，報告期內基金份額凈值增長率較高的為易方達瑞惠（001769）和招商豐慶（001773），分別為0.70%和0.50%，都高出各自業績比較基準7%左右。南方消費活力（001772）和嘉實新機遇（001620）三季度凈值雖然下跌5.60%和7.06%，但相對業績比較基準也高出3%左右。華夏新經濟（001683）三季度內凈值下跌10.06%，基本與其業績比較基準持平。

在資產組合方面，7月31日成立的易方達瑞惠倉位已超9成，9月30日股票市值占基金資產總值比為91.85%。同日成立的南方消費活力也基本完成建倉，股票持倉達87.72%。先行成立的華夏新經濟倉位也達到75.15%，而嘉實新機遇股票持倉為48.56%，另持有買入返售資產占資產凈值的27.26%，整體倉位也在75%左右。招商豐慶倉位相對較低，為61.74%。

對于成立以來第一個季度的操作策略，“國家隊”基金經理們紛紛感慨A股市場此輪調整的速度和幅度，同時表示許多優質上市公司估值回到相對合理甚至低估的水平，迎來較好的投資機會。因此對于5只7月中旬和下旬成立的400億級基金而言，也出現了不少逐步建倉的機會。在追求長期穩定收益的前提下，價值合理或者被低估的眾多藍籌股成為“國家隊”基金共同的重點配置方向。

制造業和金融業最熱

行業配置上，制造業是5只基金共同的重點配置方向，占比均在20%至35%左右。金融行業也受到其中4只基金的青睞，此外5只基金的重倉股中也是金融業居多。除此之外，“國家隊”基金對信息類、交通運輸和水電供應類行業配置也較多。

南方消費活力重點配置了金融業和制造業，資產凈值占比分別為31.51%和31.17%。其次是電力、熱力燃氣及水生產和供應業占比5.58%，交通運輸、倉儲和郵政業占比5.09%，信息傳輸、軟件和信息技術服務為3.28%。前十大重倉股分別為農業銀行、中國平安、中國人壽、中國重工、交通銀行、貴州茅臺、招商銀行、中國太保、民生銀行和康美藥業。

華夏新經濟則配置了30.05%的制造業和19.34%的金融業，房地產業占比5.14%，信息類行業占比4.27%和交通倉儲運輸業占比3.48%。前十大重倉股分別為浦發銀行、興業銀行、招商銀行、鵬博士、伊利股份、國電電力、農業銀行、華僑城A、中航資本和平安銀行。

嘉實新機遇僅有制造業的配置在基金資產凈值中占比37.51%，其他行業則都在5%以下。前十大重倉股分別為興業銀行、伊利股份、格力電器、貴州茅臺、國電電力、美的集團、東方航空、華能國際、康美藥業和航天信息。

招商豐慶配置了25.31%的金融業和23.17%的制造業，其他行業相對較輕。前十大持倉股為興業銀行、民生銀行、浦發銀行、伊利股份、中國太保、北京銀行、貴州茅臺、康美藥業、大秦鐵路和中國人壽。

易方達瑞惠制造業占比最多，達38.48%。其次是金融業，占比28.12%。之后依次是房地產、信息傳輸、軟件和信息技術服務業等行業，占比在3%～5%。前十大持倉股為中國平安、民生銀行、興業銀行、中信證券、格力電器、中國銀行、貴州茅臺、康得新、交通銀行和伊利股份。

四季度關注“十三五”規劃

四季度“開門紅”令投資者對后市再次燃起希望，那么“國家隊”基金的掌門人如何展望四季度的機會略？

南方消費活力掌門人認為，隨著市場大幅下跌、風險釋放充分，同時人民幣匯率趨于穩定，股票市場也將進一步趨穩。在國家重點培育新增長點背景下，符合“十三五”規劃的新興成長行業仍然將保持高景氣，地產、家電和汽車等傳統穩增長落腳點也有望部分景氣回升。

嘉實新機遇基金經理判斷，新興產業是未來A股能夠誕生新一批成長股的希望，但短期看估值并不便宜，需要時間來消化。展望4季度的A股市場，預計仍會以震蕩為主，充分利用時機買入優質的價值股和成長股，以期獲得較好的中長期投資回報。

招商豐慶基金經理李亞認為，隨著降息的累積效應，以及央行推出的信貸資產質押再貸款政策的范圍擴大，消費、工業生產增速將趨于穩定，固定資產投資、進出口增速繼續回落，2015年4季度經濟增速緩中趨穩，總體狀況將好于三季度。股票方面，隨著不合理杠桿的清理完畢，市場逐步進入的風險偏好以及估值的修復階段。