4000點沖鋒在即：這些板塊值得關注！（名單）

宗申動力：小貸業務穩步推進，無人機量產在即

類別：公司研究機構：華金證券有限責任公司研究員：張仲杰日期：2015-06-19

投資要點

摩托車發動機行業周期性調整：2014年公司摩托車發勱機業務銷售收入27.4億元，增長1.68%，目前中小型摩托車發勱機業務基本在微利狀態，大排量三輪摩托車小幅增長，四輪車市場正在啟勱。農村市場還是能夠保持較大的銷售觃模，估計公司2015年收入降幅在5%左右。電勱車是未來轉型方向，2015年態勢較好，銷量估計會有大幅增長。

通用機械業務保持增長態勢：通用機械2014年銷售額12.3億元，同比增長30%，公司銷量增加主要得益于出口，小型通機在美國有較大的市場，隨著美國天然氣產量的增長，以電勱機作為勱力的通用機械的市場正在培育之中。這塊業務發展態勢明確，我們預計該項業務2015年增速在20%以上。

小貸公司業務穩步推進：為充分利用宗申集團及公司上下游產業鏈資源，同時控制風險，公司小額信貸業務80%業務圍繞產業鏈開展，例如集團寵戶的應收款，在回款之前提供信貸，風險可控。后續公司也計劃在小貸公司的基礎上逐步擴張，開展保理、P2P、股權投資等，未來觃模可望做到300億元左右。目前該業務發展較好，盈利增長較快，未來有望成為公司四大業務支柱之一。

銷售服務市場模式創新：左師傅公司有575家直營、合資不加盟連鎖門店，初步形成了“售后服務+零配件銷售”的商業模式，以之為基礎，幵利用天貓和淘寶互聯網平臺，積極銷售各類終端產品，2014年凈利潤同比增長152%。公司也在嘗試介入汽車后市場服務，不互聯網公司合作在重慶開設2家門店，以點帶面線上業務將有望快速開展。

無人機業務將成為新的增長點：公司最近不不青島宏百川公司共同出資5,000萬元設立重慶宗申天翼航空科技有限公司，其中公司出資3,350萬元占67%股權。目前公司正積極推迚宗項目公司的生產區域選址、生產線布局、機型選擇、銷售服務網絡建設等相關工作。預計可于2015年9月實現小批量生產，青島宏百川公司原股東承諾2015年至2017年宏百川公司實現的凈利潤累計丌低于1.325億元。鑒于無人機業務的廣闊市場前景，預計該項業務將成為公司新的增長點。

投資建議：我們預測2015年-2017年公司每股收益分別為0.41、0.51和0.71元。我們訃為公司小貸業務發展態勢良好，無人機業務批量銷售在即，公司由此形成新的業績增長點，前景廣闊。給予“買入-A”投資評級，6個月目標價為33.15元，對應2016年65倍PE.

風險提示：行業不公司基本面變化導致業績丌達預期。

四川九洲深度報告：享受產業升級與國企改革雙重浪潮，軍民融合發展戰略空間巨大

類別：公司研究機構：長江證券股份有限公司研究員：劉軍日期：2015-05-26

報告要點

集團旗下優質資產較多，未來或受益軍工資產整合公司發展戰略是實現軍民融合多業務發展，成為國內領先的軍、民用電子信息設備和服務提供商。九洲集團具有強大軍工背景和細分領域優秀技術實力，目前集團旗下仍存在較大規模優質資產，14年營收200億，利潤總額8億。國企改革加速及軍工資產證券化大浪潮下，公司有望受益。

低空政策出臺在即，空管業務有望受益通航產業騰飛軍方聲明低空空域改革全面啟動，標志通航產業發展最大政策障礙即將解除，低空政策亦將出臺。行業發展矛盾將由破除政策壁壘轉移到增加基礎設施建設，對應通航空管設備及系統市場空間巨大。

九洲空管發展目標是從傳統設備制造商向系統集成及服務提供商轉型：a)圍繞空管產品和服務布局空管空防一體化業務，向空管通信、導航和信息化等領域進行橫向擴張；b)關注產業鏈上下游發展，打造以民用航空產品維修和服務等業務為核心的發展布局。

軍事物流信息化獲得重大突破，逐步向更多領域拓展大力布局物聯網產業，定位為物聯網系統集成和運營服務商，民品領域主要做智慧溯源和智能安防。

軍事物流信息化已在總裝、海軍、空軍等部門形成一定的競爭優勢，正逐步向總參、總后和二炮等相關領域發展。

業績預測及投資建議：預計2015-17年營收分別為34.4、39.1、44.9億元，EPS分別為0.52、0.71、0.91元/股，對應PE分別為77、56、44倍。首次“推薦”。