“證金公司若干年不退出”是定心丸嗎？

證監(jiān)會(huì)周五公告指出，“今后若干年，中國(guó)證券金融股份有限公司不會(huì)退出，其穩(wěn)定市場(chǎng)的職能不變，但一般不入市操作，當(dāng)市場(chǎng)劇烈異常波動(dòng)、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。”火山君這兩天查閱多方觀點(diǎn)后發(fā)現(xiàn)，有一些市場(chǎng)人士認(rèn)為證金公司若干年不退出的意思是指證金公司若干年內(nèi)一股不賣，而有的民間人士則不這么認(rèn)為，若干年內(nèi)一股不賣不符合常識(shí)。那么市場(chǎng)又如何解讀證金公司轉(zhuǎn)讓部分股票給匯金公司呢，同樣也存在一些分歧，火山君轉(zhuǎn)載了一篇業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)以供大家參考。更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部官方微信“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

證監(jiān)會(huì)周五公告全文如下：

匯金公司周五公告如下：

今日，匯金公司自證金公司受讓了部分上市公司股票。匯金公司將秉承長(zhǎng)期投資的理念，努力實(shí)現(xiàn)受讓資產(chǎn)的保值增值。

比較上述兩個(gè)公告，火山君大白話解讀：

第一，管理層認(rèn)為目前市場(chǎng)已經(jīng)穩(wěn)定下來(lái)了，證金公司目前不會(huì)繼續(xù)買股票了。除非以后股市有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，他才會(huì)繼續(xù)發(fā)揮維穩(wěn)的作用。目前滬指面臨4000點(diǎn)的強(qiáng)大壓力，這個(gè)需要市場(chǎng)自己去解決了，目前市場(chǎng)的漲跌由市場(chǎng)按照自己的運(yùn)行規(guī)律去運(yùn)行。

第二，證金公司維穩(wěn)資金主要來(lái)自銀行借款，注冊(cè)資本1000億，借款幾萬(wàn)億，幾十倍的杠桿，轉(zhuǎn)讓一部分股票給匯金公司，上證報(bào)評(píng)論說(shuō)是調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，以便將來(lái)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)繼續(xù)為股市護(hù)盤。

第三，證金公司若干年內(nèi)將繼續(xù)發(fā)揮維穩(wěn)作用，轉(zhuǎn)讓給匯金公司的股票將會(huì)長(zhǎng)期持有，但公告之中沒(méi)明確指出證金公司對(duì)于目前手中剩余的股票如何處理。一些市場(chǎng)人士對(duì)“證金公司若干年內(nèi)不退出”理解為證金公司若干年內(nèi)不賣出股票，而另一些市場(chǎng)人士則認(rèn)為證金公司若干年內(nèi)不賣出股票是不太可能的。更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部官方微信“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

第四，針對(duì)下周的市場(chǎng)，火山君認(rèn)為需要特別注意上證指數(shù)4000點(diǎn)的強(qiáng)大壓力，下周市場(chǎng)可能多空分歧較大，可以波段操作，待后市回落之時(shí)再進(jìn)行抄底。

第五，中登公司周五公布的統(tǒng)計(jì)月報(bào)顯示，7月末持股市值500萬(wàn)元以上的個(gè)人賬戶減少了5.72萬(wàn)個(gè)，降幅高達(dá)27.27%；持股1億元以上的機(jī)構(gòu)賬戶也減少了1519個(gè)，降幅達(dá)15.47%。好消息則是，社保基金7月一年以來(lái)首次新開(kāi)賬戶46個(gè)。目前市場(chǎng)進(jìn)入存量資金博弈格局，因此需要揣摩目前的市場(chǎng)資金偏好，目前市場(chǎng)資金依然偏謹(jǐn)慎，對(duì)于那些上半年爆炒了的一些個(gè)股可能不會(huì)繼續(xù)吸引到大量的存量資金參與，除非這些爆炒了的股票有超出上半年的確定性非常高的更大利好預(yù)期，目前市場(chǎng)的存量資金喜歡參與上半年沒(méi)有爆炒的股票。下半年的大機(jī)會(huì)有國(guó)企改革、醫(yī)藥等。本月的幾大妖股多來(lái)自國(guó)企改革，因此大家需要多研究國(guó)企改革，比如低位的國(guó)企改革股值得深入研究。更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部官方微信“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

第六，證金公司把一些股票轉(zhuǎn)讓給匯金公司后，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)的長(zhǎng)期向好的預(yù)期。揣測(cè)證金轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)該會(huì)高于上證指數(shù)3400點(diǎn)的水平，因此底線有所抬高了。在近日的微信之中，火山君就認(rèn)為，目前的大盤類似2009年9月份的走勢(shì)，大盤未來(lái)將會(huì)不斷的震蕩上行。快速飆升的可能性不大。

專家解讀

興業(yè)證券張憶東：匯金公司接盤是長(zhǎng)效救市

8月14日，證監(jiān)會(huì)公告稱，證金公司已經(jīng)通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向匯金公司轉(zhuǎn)讓一部分股票。

匯金公司是由國(guó)家出資設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資公司，在A股歷史上，其數(shù)次出手救市，被市場(chǎng)冠以“平準(zhǔn)基金”的頭銜。

上述轉(zhuǎn)讓在市場(chǎng)人士看來(lái)，是長(zhǎng)效救市機(jī)制走出了重要的“第一步”。

東方早報(bào)記者第一時(shí)間專訪了興業(yè)證券首席策略分析師張憶東，其觀點(diǎn)如下：

第一，現(xiàn)在的整個(gè)市場(chǎng)處于維穩(wěn)階段，投資者預(yù)期還不穩(wěn)定，需要有一個(gè)長(zhǎng)效機(jī)制來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，而非總在“救市”的狀態(tài)。

目前來(lái)看，長(zhǎng)效機(jī)制走出了重要的“第一步”。

第二，具體來(lái)看，證金公司將救市資金“化整為零”，不只是被動(dòng)救市。將一部分資金由匯金持有，匯金則會(huì)慢慢市場(chǎng)化。

由于匯金本質(zhì)上是“長(zhǎng)期投資者”，比如匯金持有銀行股的股權(quán)等都是長(zhǎng)期持有，所以證金公司將股權(quán)通過(guò)有序、健康地轉(zhuǎn)讓給匯金，而非在二級(jí)市場(chǎng)減持，將股權(quán)化整為零，反映了政府引入長(zhǎng)線資金和長(zhǎng)線投資者的大方向。

此外，有了長(zhǎng)期資金承接救市的股票這個(gè)方向的話，類似的措施可能還會(huì)拓展，比如社保基金、養(yǎng)老金入市都有可能將此作為可參照的方案。從而也實(shí)現(xiàn)了投資者結(jié)構(gòu)的改善，引入并擴(kuò)大長(zhǎng)期的機(jī)構(gòu)投資者占比。

無(wú)論如何，政府引入長(zhǎng)期的戰(zhàn)略投資者作為承接救市資金買入標(biāo)的的方向是十分值得肯定的。

如此一來(lái)，救市就能實(shí)現(xiàn)“多贏”。一方面，穩(wěn)定了市場(chǎng)、解決了流動(dòng)性危機(jī)(此前就已解決)；第二方面，目前給市場(chǎng)一個(gè)穩(wěn)定預(yù)期，能夠讓資本市場(chǎng)繼續(xù)推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，以及國(guó)企改革為代表的改革措施。第三方面，有了一個(gè)長(zhǎng)效機(jī)制，并以引入長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者為核心。

未來(lái)期待更多、更完善的有助于資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)和定價(jià)效率提升的方案。（來(lái)源：東方早報(bào)）