融資杠桿“短斤少兩”達千億元 A股下跌靠啥“壓秤”？

每經編輯 每經記者 王硯丹    

◎每經記者 王硯丹

6月12日，滬指盤中觸及5178.19點反彈新高，隨后劇烈震蕩，由杠桿推動的牛市正在杠桿帶來的痛苦。

近日，由于各大券商收緊杠桿，加之A股巨震讓投資者逐漸謹慎，A股市場融資交易明顯降溫。《每日經濟新聞》記者注意到，同花順iFinD數據顯示，6月16日、17日，滬深兩市融資買入金額連續跌下2000億元大關。6月17日1665.30億元的融資買入較5月28日歷史最高值2691.39億元減少1026.09億元，降幅達38.12%。

16日、17日融資交易降溫

2014年12月19日滬深兩市融資余額第一次觸及萬億元高度，2015年5月20日融資余額首次突破2萬億元大關。由此，這一波牛市被稱為杠桿上的牛市，融資交易更受關注。

但在突破2萬億元大關之后，A股融資余額雖然繼續攀升，市場卻迎來寬幅震蕩。5月28日，滬指上演了2007年“5·30”大跌的驚險一幕，收盤重挫6.50%，數百只個股跌停，但是當天A股融資買入卻創下2691.39億元的歷史高點。

5月29日，滬深兩市融資買入額下跌至1825.29億元，但指數卻見底回升，收出小陽線，其后滬指繼續上攻，融資活躍度也一度恢復。6月8日，滬深兩市融資交易額達2606.77億元，是歷史第三高水平。但6月12日滬指創出5178.19點高點后，融資活躍度下降，6月9日～15日，還能維持在2000億元水平之上。6月16日、17日情況卻急轉直下，17日全天1665.30億元的融資交易金額只相當于6月8日的融資買入的近六成水平，與5月28日歷史最高值相比，則減少1026.09億元，降幅達28.12%

中車融資客哭融券客笑

在A股融資買入整體下降的過程中，一些個股讓融資者蒙受了巨大損失。

最為典型的便是復牌后的中國中車（601766，收盤價20.52元）。這駕“神車”4月20日觸及歷史高點39.47元，5月6日停牌時收于29.45元。6月8日復牌后“一”字漲停，但6月9日上演從漲停到接近跌停的驚悚劇，振幅高達20%。隨后每況愈下，以其復牌后最高價35.64元計算，昨日收盤時中車股價已下跌42.42%。

不過，在上述過程中，融資者卻越戰越勇。6月8日由于“一”字板，中車沒有發生融資買入，只發生了5968.60萬元融資償還。6月9日，中車發生了高達18.77億元融資買入，不過由于該股當日成交近500億元，融資買入相比之下不算多。6月10日、11日，中車融資買入分別達17.34億元和19.56億元；6月12日～17日則每天都在20億元以上。

復牌后至6月17日，中車的融資買入金額合計高達156.16億元，在A股市場排名第五，目前融資余額為93.67億元。由于目前多數券商已收緊杠桿，若在9日融資買入的投資者尚未止損，則多半已被券商強平。

不過，也有人在中車暴跌中笑傲江湖。從6月8日開始，就一直有投資者對中車進行融券賣出，雖然金額遠低于融資，但相關投資者的心情肯定迥異。從交易數據來看，中車6月9日～17日單日融券賣出金額在2.29億元～4.45億元之間，但每日融資償還金額比較穩定，使得中車融券余額從6月8日的2872.53萬元小幅增至3309.99萬元。如果融券者每天高點融券賣出，在中車暴跌后又買券還給券商，那他們就實現了“空手套白狼”的美妙操作。