興業(yè)證券：目前為牛市第一階段最高潮

◎每經(jīng)記者朱秀偉 昨日（4月23日），在諸多看空聲中，創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)新高，站上2700點。興業(yè)證券分析師張憶東策略團隊認為，目前已到牛市第一階段最高潮；申萬宏源在研究了納斯達克互聯(lián)網(wǎng)泡沫后認為，泡沫破滅“不是因為太貴而是邏輯的破壞”，但新經(jīng)濟不是泡沫。 要了解金牌分析師最新精彩觀點，敬請關(guān)注《每日經(jīng)濟新聞》旗下微信公眾號“添升寶”（或搜索you-daydayup），之前分析師們已挖掘出萬澤信息、博深工具、雪迪龍、南大光電等眾多大牛股；在最近的內(nèi)容中，又重點推薦了貴州茅臺、有色板塊等表現(xiàn)搶眼的標的。此外，“添升寶”還有融資盤龍虎榜這一重磅欄目，投資者可以在每天盤前就知道融資盤最青睞的個股，先人一步把握投資機會。 大/市/風/向 興業(yè)：牛市也會害死人 昨日滬指最高觸及“4444.41點”。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，興業(yè)證券張憶東策略團隊4月22日發(fā)表研報稱，目前已是牛市第一階段最高潮，指數(shù)型行情將加速沖高，之后調(diào)整。二季度后期將迎來“個股行情”。 興業(yè)證券特別提示：淹死的都是會游泳的，牛市也會害死人，2015年杠桿化盛行的泡沫格局下，行情波動將加大，大盤可能出現(xiàn)8%、10%甚至更大幅度的震蕩，因此需要控制回撤風險，但每次回調(diào)后都是買入時機。泡沫會在較長時間存在，但過程會有波折。泡沫大了，行情會調(diào)整，把泡沫“擠小”，然后再逐漸把泡沫“吹大”。 在談及看好的板塊時，興業(yè)證券建議關(guān)注“中國制造2025”、“中國版工業(yè)4.0”概念股；體育、娛樂等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)；次新股；低價“一帶一路”和國企改革概念股。 “互聯(lián)網(wǎng)+”或成支柱產(chǎn)業(yè) 申萬宏源近日發(fā)布研報，分析了納斯達克互聯(lián)網(wǎng)泡沫，并將其作為A股借鑒。 該券商認為，2000年納斯達克崩盤宣告泡沫的破裂，但不是因為太貴而是邏輯的破壞：“微軟反壟斷案件”、“安然、世通財務(wù)丑聞”明顯打擊市場情緒；業(yè)績低于預(yù)期、互聯(lián)網(wǎng)景氣度下滑；1999年6月美聯(lián)儲開啟了加息周期，但泡沫期內(nèi)會有短暫性麻痹，直到第4次加息之后（2000年2月2日），才對納指產(chǎn)生了明顯抑制。 這一泡沫事件對當前A股的互聯(lián)網(wǎng)行情到底有什么啟示？申萬宏源認為，首先新經(jīng)濟不是泡沫，泡沫僅在資本市場，互聯(lián)網(wǎng)革命正在繼續(xù)推進中，近期納斯達克指數(shù)也接近歷史新高；大邏輯未變化：國家戰(zhàn)略+流動性+大類資產(chǎn)配置。中長期順勢而為，抓住經(jīng)濟的主要驅(qū)動要素：2000～2003年WTO紅利（出口產(chǎn)業(yè)鏈）、2004～2012年嬰兒潮紅利（房地產(chǎn)+大眾消費）、2013年之后現(xiàn)代服務(wù)業(yè)當仁不讓，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為核心的信息服務(wù)業(yè)可能成為中國經(jīng)濟新的支柱產(chǎn)業(yè)。 從長期來看，該機構(gòu)認為“中國夢”中長期價值仍在：轉(zhuǎn)型趨勢將逐步體現(xiàn)為A股的市值結(jié)構(gòu)變遷。消費升級、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)崛起將助力轉(zhuǎn)型；環(huán)保、城市燃氣、城市軌道交通等與民生密切相關(guān)的投資將得到重點發(fā)展。轉(zhuǎn)型的“中國夢”最終將體現(xiàn)為A股成份股和市值結(jié)構(gòu)的變遷。 市場關(guān)注度：★★★★★ 驅(qū)動周期：中短期 重點關(guān)注：創(chuàng)業(yè)板走勢 行/業(yè)/熱/點 關(guān)注鋰電池隔膜國產(chǎn)替代 據(jù)統(tǒng)計，2014年，在鋰電池隔膜領(lǐng)域，日本旭化成、美國Celgard公司、東燃化學、韓國SKI和日本宇部等五家廠商市占率超過70%，國內(nèi)星源材質(zhì)等三家企業(yè)的全球市占率僅為12%。比亞迪、天津力神等國內(nèi)主流電芯企業(yè)仍大比例進口國外隔膜。 隨著LG化學、三星SDI和SK創(chuàng)新等外資電芯企業(yè)在華投資建設(shè)產(chǎn)能，新增高端隔膜需求近1億平方米。同時外資企業(yè)進入提供了本土隔膜企業(yè)技術(shù)交流、提升服務(wù)質(zhì)量的機遇，為進入國際主流隔膜供應(yīng)體系做好準備。 東方證券認為濕法隔膜是鋰電材料國產(chǎn)化下一個重點，不遠的未來將迎來爆發(fā)式增長。隨著國內(nèi)隔膜企業(yè)通過在工藝技術(shù)（微孔制備、高溫自閉性能等技術(shù)）、配套設(shè)備、生產(chǎn)控制流程上的不斷升級和改進，以及涂覆技術(shù)的進步，濕法隔膜具備初步國產(chǎn)化條件。 隨著鋰電池產(chǎn)能向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，配套隔膜需求將持續(xù)增長，尤其是濕法隔膜進口替代空間更大。建議關(guān)注在BOPA雙拉工藝多年積累且積極研制濕法隔膜的滄州明珠，以及擁有動力濕法隔膜專利，在涂布技術(shù)上積累豐富經(jīng)驗的樂凱膠片。 市場關(guān)注度：★★★★ 驅(qū)動周期：中長期 重點關(guān)注：技術(shù)被認可 安信：PPP政策持續(xù)加碼 4月21日，國務(wù)院常務(wù)會議通過了《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》，并肯定了在基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域開展特許經(jīng)營是重要的改革與制度創(chuàng)新，其有利于激發(fā)社會投資活力。 安信證券認為，此次國務(wù)院通過《管理辦法》，是國家對政府和社會資本合作（PPP）模式重視程度的深化，也是對之前政府出臺的有關(guān)PPP模式的《通知》、《意見》的延續(xù)，更重要的是使得PPP模式有了法規(guī)保障，這有利于增強社會資本對PPP模式的信心和吸引力。未來隨著更多政策文件的出臺和制度設(shè)計的完善，預(yù)期PPP模式的發(fā)展將會有更廣闊的市場空間。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，安信證券稱，堅定看好PPP大潮下相關(guān)公司的投資機會，預(yù)計二季度在政策支持和項目獲取方面將持續(xù)加碼。業(yè)務(wù)布局方面，大力推薦興源環(huán)境（水環(huán)境治理綜合服務(wù)商，打通水處理產(chǎn)業(yè)鏈，在流域治理方面具備突出優(yōu)勢）；從彈性角度來看，重點公司包括燃控科技、國禎環(huán)保、中電環(huán)保和維爾利，巴安水務(wù)、碧水源和萬邦達等也將持續(xù)受益于PPP模式的發(fā)展。除此之外，建議關(guān)注地方公用事業(yè)平臺型公司，擁有地方政府資源優(yōu)勢的上市企業(yè)，如武漢控股、興蓉投資、瀚藍環(huán)境、洪城水業(yè)、中原環(huán)保等。 市場關(guān)注度：★★★★ 驅(qū)動周期：中長期 重點關(guān)注：PPP政策執(zhí)行情況