裝備概念股崛起 機(jī)構(gòu)推薦20只黑馬股

每經(jīng)編輯 何建川

今日，裝備概念股突然崛起，中國重工、中國船舶、廣船國際、中國北車、中國南車等強(qiáng)勢漲停。

以下為精選機(jī)構(gòu)研報：

中國重工(601989)：兼并整合，布局提升特種船建造能力

民船已見底，政策推動行業(yè)兼并重組加速。2014年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大及全球運(yùn)力過剩，全球船舶新接訂單下降35%，國內(nèi)新接訂單下降14.2%，我們判斷船舶行業(yè)整體已經(jīng)見底，多數(shù)小規(guī)模船廠經(jīng)營艱難面臨倒閉，大型船企抗風(fēng)險能力強(qiáng)，國家出臺多項政策支持國內(nèi)船舶企業(yè)并購重組，去產(chǎn)能化。2014年底出臺的《金融業(yè)支持船舶工業(yè)轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》支持“白名單”船企加大對船舶企業(yè)兼并重組、海外并購，將對未來船舶行業(yè)帶來深遠(yuǎn)影響。

收購大洋船舶，加大LNG船及軍品等特種船建造能力。大洋船舶工程有限公司是韓國大洋商船株式會社成立的外商獨(dú)資修船企業(yè)，業(yè)務(wù)包括海洋工程的修理、改裝和建造，各類型遠(yuǎn)洋船舶的修理和改裝等。目前擁有2個干船塢（噸位分別為30萬DWT和10萬DWT），4個工作碼頭（長度分別為420m、390m、280m、和227m）。此次收購主要考慮區(qū)位優(yōu)勢（距大船重工主場區(qū)直線距離僅18公里）和岸線資源。大船重工很早規(guī)劃發(fā)展LNG船，已完成概念和生產(chǎn)設(shè)計，前期研發(fā)17.4萬方LNG船。收購?fù)瓿珊螅蟠M(jìn)一步投資將其規(guī)劃改造為現(xiàn)代化高技術(shù)船舶制造基地，提升LNG船及軍船等建造能力。

科研院所資產(chǎn)注入預(yù)期日益增強(qiáng)，業(yè)績增厚明顯。2015年研究所改制可能有實質(zhì)性進(jìn)展。2013年上市公司占集團(tuán)利潤的30%，剩余的70%中約有60%來自于28家科研院所，估計可能占到30億元左右，集團(tuán)2014年將完成科研院所分類方案，28家科研院所完成組建平臺公司，具備平臺企業(yè)的院所可能優(yōu)先注入，我們預(yù)計將分批注入。科研院所的資產(chǎn)盈利性強(qiáng)，對業(yè)績的增厚明顯，值得期待。

重申“買入-A”投資評級。我們預(yù)計2014-2016年凈利潤為27.05億元、31.5億元、35.5億元，EPS為0.15元、0.17元、0.19元，公司直接受益于科研院所改制加速，相關(guān)資產(chǎn)注入將大幅增厚公司業(yè)績，按照2014年樣本公司3.98倍平均市凈率估值，6個月目標(biāo)價為11.94元，我們重申“買入-A”投資評級。

風(fēng)險提示：軍品訂單增速低于預(yù)期；科研院所改制推進(jìn)緩慢。（安信證券）