申萬市值三千億挑戰(zhàn)中信 大江等影子股暴跌

每經(jīng)記者 王一鳴

今日，申萬宏源集團(tuán)股份有限公司（申萬宏源、000166）在深交所正式掛牌上市。上午9:25分，該股開盤價為17.77元，較上市首日開盤參考價14.88元/股高出近20%。

至9:39時，股價拉升至19.55元時，因較當(dāng)日開盤價首次上漲超過10%，深交所對其實施盤中臨時停牌一小時。待10點40分復(fù)牌后，申萬宏源續(xù)升至21.1元，隨后震蕩回落。

截止午間收盤，申萬宏源報收于20.17元，漲幅35.55%，半日成交166.3億元，換手率26.68%。

按相關(guān)交易規(guī)則，盤中換手率達(dá)到或超過50%的，交易所仍可對其實施盤中臨時停牌1小時。

《每日經(jīng)濟新聞》記者按今日午間收盤價初步估算，申萬宏源總市值高達(dá)3005.33億元，穩(wěn)居深市市值頭把交椅，并已逼近位居券商首位的中信證券（加上H股、未折算匯率）約3166億元的市值。

申萬宏源在今日發(fā)出的通稿中表示，將以“做實控股集團(tuán)，做強證券公司”為總體思路，實施“協(xié)同戰(zhàn)略”、“一體化戰(zhàn)略”和“聚焦戰(zhàn)略”，力爭到2020年，將集團(tuán)公司發(fā)展成為“以資本市場為依托的國內(nèi)一流投資控股集團(tuán)”，形成中央?yún)R金公司金融資產(chǎn)證券化的一個重要平臺；將證券公司發(fā)展成為“具有國際競爭力、品牌影響力和系統(tǒng)重要性的現(xiàn)代投資銀行”。

公司未來六大業(yè)務(wù)布局的規(guī)劃，即重點發(fā)展財富與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)、包括大宗交易和衍生品交易在內(nèi)的機構(gòu)證券業(yè)務(wù)、以綜合金融服務(wù)為特征的投資銀行業(yè)務(wù)、以產(chǎn)業(yè)和并購?fù)顿Y為核心的投資業(yè)務(wù)和多元金融業(yè)務(wù)。

值得注意的是，在申萬宏源大漲之際，證券板塊并未跟漲。此前已累計4個交易日走強、漲幅逾三成的小商品城、大江股份等參股申萬宏源的影子概念股，今日則集體獲利回吐，分別下跌4.22%、8.97%。此外，身為子公司的港股申銀萬國（香港）(00218)亦在連續(xù)兩日走強之后，今日出現(xiàn)調(diào)整，截止午盤跌幅逾15%。

從估值上看，申萬宏源當(dāng)前市盈率（TTM）已逾百倍，高于A股券商板塊平均估值約40倍水平。

與資本市場今日熱捧不同，目前賣方機構(gòu)的定價則相對謹(jǐn)慎。興業(yè)證券在23日則給出了“市值對比”、“倒推”等多種估值標(biāo)準(zhǔn)。“主要財務(wù)指標(biāo)和各項業(yè)務(wù)分析的情況來看，合理估值在1500億至1900億元左右，對應(yīng)上市每股股價為10.1-12.8元。

若以股價倒推法來看，自宏源證券終止交易以來，證券行業(yè)區(qū)間漲跌幅接近0，假設(shè)宏源證券股價維持不變，按照換股比例對申萬宏源股價進(jìn)行倒推，那么每股股價約為14.9元，對應(yīng)市值在2200億左右，興業(yè)證券指出。

開源證券此前發(fā)布研報稱，申萬和宏源合并后，將通過優(yōu)勢互補，擴大領(lǐng)先優(yōu)勢，而集團(tuán)公司綜合金融平臺后續(xù)有望進(jìn)一步吸納銀行、保險、信托等金融資源，完善金控平臺和金融全產(chǎn)業(yè)鏈，預(yù)計總市值有望超過2000億元。