鄭眼看盤：二八現象弱化 上檔拋壓加重

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周三A股暴漲，上證綜指漲4.74%至3323.61點，深證綜指漲2.4%至1512.29點，成交顯著放大。盤面看，金融股表現強勢，對指數貢獻極大。小票雖也上漲，但不時受到權重股暴漲干擾，這說明市場已無前期涇渭分明的“二八現象”。

大盤上漲誘因頗多，其中比較重要應該是新華社所發表的《規范融資融券，讓牛市更加健康地向前走》文章。個人認為，這近乎給出了做多明示。

原本這樣的文章也不至于造成如此暴漲，但前期新華社剛發了四封提示風險的公開信，這種巨大反差顯然就隱藏著強烈信號，即管理層對本周一的暴跌“非常不認可”。

保險股上漲有相關利好支撐，銀行股倒無特殊個股利好消息，所以銀行股中無一能封死漲停。券商股上漲也得益于許多消息：既有業績提升方面消息，也有滬港通考慮開通兩融消息，還有滬股通席位抄底A股券商股消息，更有申萬宏源下周一將掛牌消息。

就證監會周末加強兩融監管的表態來說，個人認為這對券商股其實沒多少利空，重要原因之一是券商的兩融業務屬于賣方市場——如果錢已經差不多借光了，那么再禁止其借出錢還能有多大殺傷力？

真正的利空不是兩融規則，而是潛在的對銀行違規資金流入股市進行“嚴厲”監管。監管銀行違規資金應已在進行，但可能還談不上“嚴厲”，故對股市影響暫時有限。

券商兩融規模透明，即只有1.1萬億元，而銀行違規資金是不太透明的，所以才更可怕。可能很少有人能弄清委托貸款、配資公司、傘形信托等內情。不透明的東西隱藏的風險便無法評估，或者說風險的可想象空間是無上限的！

監管銀行違規資金的力度當然可大可小：若股市瘋個沒完，若實體資金利率長久偏高，那么該監管就有可能轉為 “嚴厲”。反過來說，若股市轉熊了，彼時就算懇求銀行資金流入股市，人們也未必愿意。

今日股市走勢將經受考驗，上檔拋壓一般會極重，因投資者完全有理由預期：一旦股指再創新高，政策輿論面會不會又轉緊？若指望股指能繼續上漲，可能需要管理層發出更多的做多指引。

短線而言，筆者認為今日操作十分困難，因晚間歐央行將宣布QE，由以往情況看，我們實施寬松政策有時會“碰巧地”與外部寬松政策發生在同一天。當然并非每回均如此，所以才難以判斷。

由實戰角度看，投資者能做的只有緊盯盤面，然后憑主觀猜測來操作。個人認為，假如今日金融、地產等對寬松政策敏感的品種在無利好情況下莫名其妙大漲，那么可加大對“降準”的預期，反之則可降低預期。