智飛生物2.4億加碼流感疫苗 市場雖大 尚需培養

每經編輯｜每經記者 鄢銀嬋 發自重慶    

每經記者 鄢銀嬋 發自重慶

12月2日，智飛生物（300122，前收盤價27.91元）公告稱，公司擬使用自籌資金2.4億元投資建設“流感病毒裂解疫苗產業化項目”，為流感病毒裂解疫苗新建生產車間。值得注意的是，這也是自今年1月收購上海榮盛生物藥業有限公司（以下簡稱榮盛生物）85%的股權后，公司又一次在病毒疫苗領域內的大規模投資。

智飛生物表示，流感和高致病性禽流感已成為重要的公共衛生問題，流感疫苗市場潛力即將逐步釋放。但由于我國流感疫苗的接種率尚不足2%，遠低于歐美發達國家的30%左右接種水平，目前市場尚需要培育。

同時有分析人士指出，流感疫苗屬于二類疫苗，而二類疫苗免費也被輿論多次提及。若免費成為事實，這可能導致該類疫苗毛利率下滑。

項目內部投資收益率約26.8%

12月2日，智飛生物公告，公司于2013年7月獲得流感病毒裂解疫苗臨床實驗批件，該產品的生產需要新建生產車間，公司擬使用自籌資金2.4億元投資建設 “流感病毒裂解疫苗產業化項目”。該項目產能規模為年產預充式流感疫苗1000萬人份，項目總工期為39個月(預計2018年3月正式投產)，預計內部投資收益率約26.8%（稅前）。

“流感疫苗每年均需反復接種，各種呼吸道感染疾病的流行都會直接或間接促進流感疫苗的接種率，市場需求潛力比較大。”一位不愿具名的醫藥行業觀察人士向 《每日經濟新聞》記者表示，目前我國季節性流感疫苗的接種率在總人口占比僅2%，根據國際水平，按照總人口10%~20%接種率計算，這個市場的產能需求在1億劑量以上，而目前的市場總產量還不到5000萬劑。

《每日經濟新聞》記者注意到，智飛生物旗下擁有手足口病疫苗、人戊型肝炎疫苗、乙肝治療性疫苗、23價肺炎疫苗等處于臨床前的實驗室研究階段及在審批項目；此外，今年9月，其AC-Hib三聯疫苗和AC結合疫苗兩大疫苗產品獲GMP證書，是目前全球疫苗市場的獨家產品。

“在國內的疫苗公司中，智飛生物的特長在于渠道，它擁有2萬多個鄉鎮銷售終端。”醫藥分析師方永圣介紹，但其自有研發產品對業績貢獻的力度不算強，此次所投資項目投產后，對公司自營產品方面的短板會形成較大補充。

智飛生物2013年年報和2014年半年報顯示，報告期內其研發收入占總營收的比例分別為6.95%、5.45%，同發達國家10%~15%的水平有一定差距。

流感疫苗可能走向免費

《每日經濟新聞》記者了解到，智飛生物的自產產品Hib疫苗、流腦疫苗及微卡等都屬于細菌類疫苗。上述醫藥行業觀察人士表示，細菌類疫苗和病毒類疫苗的生產條件并不一致，病毒類疫苗生產一般使用減毒或者滅活技術，之前收購榮盛生物股權，能讓此次擬建設項目有所準備。資料顯示，榮盛生物的主要產品為水痘疫苗及流感疫苗。

不少分析人士認為，我國流感疫苗的消費量每年正以15%的增長率高速增長，高于全球疫苗市場約10%的增長速度；同時，國內流感疫苗接種率遠不及歐美國家，其中老齡人口接種率不到5%，而WHO（國際衛生組織）推薦的目標是超過50%，隨著老齡化的深入，未來流感疫苗的市場空間巨大。

“雖然市場潛力大，但目前也存在一些讓企業尷尬的地方。”上述觀察人士稱，據中國產業信息網發布的《2011~2015年中國疫苗市場調查與發展趨勢研究報告》顯示，目前我國共有疫苗生產企業38家，能生產預防26種傳染病的44種疫苗，其中生產流感裂解疫苗的有11家國內企業，包括華蘭生物、天壇生物等，市場競爭激烈。

《每日經濟新聞》記者查閱華蘭生物、天壇生物的財報數據也發現，其疫苗業務的業績增長率近兩年均有不同程度的下滑。其中，華蘭生物2014年上半年總營收和凈利潤分別同比增長了4.64%、23.64%，但疫苗業務的營收和毛利卻分別下滑34.89%、20.11%；2013年也出現了類似情況。資料顯示，華蘭生物擁有我國最大的流感病毒裂解疫苗生產基地。

此外，流感疫苗屬于二類疫苗，即公民自費并且自愿受種的疫苗。根據我國2011年出臺的 《疫苗供應體系建設規劃》所制定的目標：到2015年要初步建成滿足我國經濟社會發展需要的疫苗供應體系。在輿論上，二類疫苗免費是當前的主流意見，若最終實現政府統一采購，流感疫苗的毛利率存在下滑的風險。