宋衛平為綠城籌錢“贖身”的N種方案

每經編輯 區家彥    

每經記者 區家彥 發自廣州

《每日經濟新聞》記者在11月25日曾報道，蘭德咨詢總裁宋延慶曾透露，宋衛平可以使用的融資渠道有七八種之多，關鍵在于怎樣用錢為綠城“贖身”，風險才會最小，成本才會最低。因為如果用錯，綠城也許就不復存在了。

對此，宋衛平身邊的秘書表示樂觀，認為市場擔憂宋衛平出錯，都是對他不夠了解所致。

籌錢并非難題

根據融創中國和綠城中國此前的協定，融創中國以62.98億港元（折合人民幣約50億元）收購綠城中國24.313%股份。由于還有股息0.43元人民幣/股的返還，實際收購總價約為人民幣47.7億元。根據融創中國發布的公告，公司已經向賣方支付了全部對價款項。

《每日經濟新聞》記者綜合多方報道了解到，如果宋衛平要回購綠城中國這批股份，最大的可能是在47.7億元人民幣的收購總價基礎上加上適當的溢價。但一位接近綠城的內部人士向記者證實，宋衛平已經將上述收購款項的部分用于足球俱樂部以及償還員工集資款，這也意味著，宋衛平需要通過額外募集資金才能贖回綠城的股權。

一位上市房企副總裁向記者表示，只要雙方能達成協議，籌錢對宋衛平而言并非難題，至少有幾個渠道能讓他籌到用于贖回股權的資金。他表示，“首先是借債，宋衛平在江浙一帶擁有很高的江湖地位，如果借債規模在30億元內，只要宋衛平愿意支付合理的利息，弄到這筆錢不會有太大問題”。

據記者了解，目前江浙一帶的民間借貸年利率至少在10%以上，按照30億元的借款規模計算，每年將產生至少3億元的利息。但由于贖回股權后，宋衛平與綠城中國董事會常務副主席壽柏年等一致行動人將持有公司42.86%的股份，如果按照2013年度綠城中國每股分紅0.43元人民幣計算，宋衛平等人可以獲得約4億元的年度分紅，這意味著僅依賴公司的現金分紅足以支付利息。

另一個集資的方式，是向信托公司質押股權來籌集資金。根據原來的交易協議，在股權交割后宋衛平與壽柏年仍持有綠城中國18.55%的股份，按照11月26日綠城中國7.94港元/股的收盤價計算，這部分股權的市值約合25.3億元人民幣。

但香港粵海證券投資銀行董事黃立沖向《每日經濟新聞》記者表示，由于需要防范股價下跌觸及抵押融資的平倉風險，抵押人一般不會質押超過50%的股份，加上質押融資的金額一般不超市值的50%，即質押融資前若干交易日的均價是10港元，質押方只能獲得5港元的質押融資，這意味著通過股權抵押獲得的資金不超過6.32億元人民幣。

百威國際暫難提供資金

宋衛平旗下最值錢的業務還包括新創立的藍城。據悉，藍城集團的前身是2010年9月25日成立的綠城建設管理公司，公司業務分為4大板塊：代建板塊、頤養板塊、健康板塊和農業板塊。綠城中國2014年中期業績報告顯示，宋衛平持有藍城集團34.6%的股份。

今年9月26日，港股百威國際（00718，HK）宣布，宋衛平擬入股該公司41%股份。市場此前均預測，宋衛平本次“購殼”是為了裝入藍城的業務，為后續融資做準備。

但黃立沖認為，由于宋衛平此次入股超過30%，按照香港證監會的規定，在未來兩年內，累計注入資產的任一指標高于殼公司的收益、市值、資產、盈利和股本等5個測試指標中任何一條的100%，均會構成非常重大的交易，該次注入可能要以IPO申請的標準來審批，這意味著至少在兩年內，這個“殼”都很難發揮融資功能，難以為宋衛平提供資金來源。

“當然，藍城本身也擁有一些養老、農業等土地資源，這些都可以用于質押籌集資金，所以除非47.7億元的支付對價全部都花掉，否則宋衛平要籌集資金并沒有想象中那么困難”，上述上市房企副總裁表示。

除了藍城，宋衛平還擁有包括酒店、物業管理、設計、醫院、足球等在內的綠城控股。《每日經濟新聞》記者了解到，綠城物業正籌備上市，假如成功，宋衛平有望通過IPO減持舊股換取資金。