上市公司股權激勵達700億元 券商搶灘行權融資業務

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每經記者 王硯丹

近期，《每日經濟新聞》記者了解到，多家證券公司正在向交易所申報開展上市公司股權激勵行權融資業務及上市公司限制性股票融資業務的試點方案。這意味著證券公司融資類業務將超出市場交易范疇，券商行業又將迎來新的利潤增長點。

超兩成公司實施股權激勵

行權融資及限制性股票融資業務，來源于目前A股市場上市公司推出越來越多的股權激勵方案后，被激勵的員工所產生的融資需求。自2005年12月證監會發布《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》后，A股上市公司進行股權激勵已經成為常態。統計數據顯示，截至2014年8月15日，共有556家上市公司實施股權激勵計劃，占A股上市公司比重達21.8%，涉及總金額共計739億元。但證監會同時規定，上市公司不得為激勵對象依股權激勵計劃獲取有關權益提供貸款以及其他任何形式的財務資助，包括為其貸款提供擔保。

這樣一來，對于一些被激勵的高管來說，每次行權時能有一個便捷的融資渠道就變得很重要。如正泰電器（601877，收盤價26.32元）11月10日公告，公司即將進行股權激勵計劃第二期行權，其行權價格為18.94元，其中股票期權激勵對象為179人；可行權數量為股票期權396.58萬份。這意味著公司被激勵的董監高等員工如果全部行權，那么將拿出7511.23萬元，平均每人41.96萬元。

融資利率為8.6%～12%

記者獲得的一份國信證券融資融券部門關于股權激勵及限制性股票融資業務的宣傳資料顯示，據國信證券前期調研，目前股權激勵對象融資渠道狹窄，且融資資金的時間、金額等很難與股權激勵形成有效匹配。而在券商開展行權融資后，其做法大概是：激勵對象以其資金賬戶中的資產作為擔保物，向證券公司借入資金完成股權激勵行權；到期后，激勵對象賣出股票或轉入資金歸還相應融資款及利息給證券公司，了結融資負債。如果是限制性股票融資，則在上市公司激勵對象提供一定比例自有資金的基礎上，向國信證券融資認購被授予上市公司限制性股票，以托管在國信證券的賬戶內的全部資產作為履約擔保，并于分期還款日向國信證券分期歸還融資本金和支付融資利息。

這兩項業務之間的融資利率也各有不同。行權融資的融資利率在9.8%～12%之間，按天計收，每日計提，并在融資期限屆滿時償付。融資期限普通客戶為不超過182天；董監高為不超過365天。從客戶實際融資行權之日開始計算，允許展期一次，但展期期限不得超過90天。如果違約，那么違約期間不計收融資利息，而是未償還融資負債按每日0.5‰計收違約金。限制性股票融資業務利率則可以達到8.6%，融資期限不超過上市公司限制性股票股權激勵計劃年限，且最長不超過4年。

國信證券融資融券業務部門相關人士也對 《每日經濟新聞》記者表示，目前上市公司對這類業務的融資需求非常旺盛。“從該業務中，公司可獲得融資利息收入和交易手續費收入。預計明年隨著上市公司股權激勵計劃的不斷推出，上市公司對此兩項業務的需求會大量增加。”